- 自创下历史新高以来，BTC已持续下跌趋势达72天。
- ETF仍为净卖出方，而持仓增加主要来自鲸鱼、鲨鱼钱包和矿工。
- BTC未能实现反弹，因交易员试图在熊市到来前提前布局。
BTC正进入所有权转移期，大型持有者要么支持要么抛售该币。矿工和鲸鱼提供长期持仓，而ETF现在成为抛压的来源。
BTC正在经历大规模持有者余额的又一次转变。一些类别的钱包作为具有长期信心的坚定持有者出现，而另一些则转变为净卖家。
BTC交易价格为86.401.82，在一个 极度恐惧的市场环境中交易。近期的市场下跌已跌破多个支撑位。在当前价格区间，BTC略高于ETF买家的84,000美元成本基础，这可能导致主流投资者进一步抛售。
同时，新的一批积累钱包正在建立BTC储备。矿工也将其储备保持在相对不变的水平。BTC仍作为长期储备存储，鲸鱼在实现峰值估值附近的利润后，在较低区间买入。
机构抛售，BTC原生持有者坚守
BTC仍处于修正区域，过去一周下跌近7%。这些市场状况导致了多样化的资金流动。Strategy再次 买入 增持超过10,000枚BTC。Michael Saylor的公司截至2025年日均收购640枚BTC，尽管该指标从8月的日均785枚有所下降。
在这些条件下，分析师们转向矿工和鲸鱼的留存率，寻求长期信心的迹象。
BTC矿工储备保持在1.89M枚代币的相对不变水平。即使在困境条件下，矿工仍在继续生产区块，在Binance上的抛售有限。大多数矿工由于之前周期的极低成本基础，能够承受持仓。
拥有超过 1,000枚硬币的BTC地址 保持相对稳定，过去一个季度只有约60个钱包在减持。过去一个季度还创建了另外3,000个拥有超过100枚BTC的钱包，显示出鲸鱼重新积累。
尽管近期有抛售，但由于日益增长的稀缺性，存在几乎立即吸收BTC的需求。
BTC的反弹为何停滞？
2025年的周期对BTC来说条件更有利。然而，领先币种进入了另一个长期下跌，自最近的历史高点以来 72天 出现了损失。
长期BTC分析师PlanB回归，对当前的价格疲软发表了看法。这位以股票流量模型闻名的分析师认为，当前的卖家试图抢先交易另一个类似2021-2022年崩盘的熊市。
为什么比特币没有上涨？
因为50%的人在抛售（被2021年创伤的原始持有者、查看RSI的技术投资者、预期减半后2年出现熊市的4年周期粉丝），而另外50%的人在买入（基本面投资者、传统金融、银行）。
史诗般的战斗……直到卖家弹药耗尽。pic.twitter.com/er7upg25RV
— PlanB (@100trillionUSD) 16月2025日
当前的BTC市场仍依赖于不太明显的积累和现货持有者，他们对未来几年的更多价格记录充满信心。然而，BTC仍在寻找局部底部，而交易员则在评估之前的四年周期是否仍然有效。
基于市值与实现价值比率 (MVRV)，BTC目前交易的条件与2023年熊市类似。短期看跌预测认为，BTC在最终随着另一轮牛市回归之前，可能会跌至70,000美元甚至40,000美元。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
