MicroStrategy 投资近 11 亿美元，比特币持仓增加超过 1 万枚

MicroStrategy 今天宣布，它在 1 月 21 日至 1 月 26 日期间以平均价格 105,596 美元收购了价值近 11 亿美元的 10,107 枚 BTC。最新的 BTC 收购使该公司的总 BTC 持仓量达到 471,107 枚 BTC，价值超过 304 亿美元，平均价格为 64,511 美元。

MicroStrategy 披露 该公司表示，它使用 1 月 21 日至 1 月 26 日期间发行和出售超过 276.5 万股股票的收益进行比特币购买。截至 1 月 26 日，约有 43 亿美元的股票可供发行和出售。 

Europac 的首席经济学家兼全球策略师 Peter Schiff 担心，如果比特币购买平均价格继续上涨而比特币价格下跌，MicroStrategy 的全部 BTC 持仓可能会亏损。 据 Schiff 称，由于持仓规模的增加以及为收购 BTC 而承担的额外债务，损失将被放大。

然而，MicroStrategy 的 BTC 收购似乎到目前为止正在奏效，因为它在 2025 年实现了 2.90% 的 BTC 收益率。该公司的 BTC 投资仍然盈利，未实现收益超过 190 亿美元。

MicroStrategy 计划在进行最新收购后继续购买 BTC 

MicroStrategy 以约 1.1 亿美元的价格收购了 10,107 枚 BTC，平均每枚比特币价格为 ~$105,596，并实现了 2025 年至今 2.90% 的 BTC 收益率。截至 2025 年 1 月 26 日，我们持有 471,107 $BTC，收购成本约为 304 亿美元，平均每枚比特币价格为 ~$64,511。 $MSTR https://t.co/UM5dGUS9Ma

— Michael Saylor (@saylor) 1 月 27 日，2025

即使在过去一周大量积累 BTC，MicroStrategy 已经计划其下一次 BTC 收购策略。该公司创始人兼董事长 Michael Saylor 通过周日的一条社交媒体帖子暗示， 写道，“不要停止思考明天。”  

今天，MicroStrategy 向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了 S-3 表格，表示计划通过发行债务证券、A 类普通股、优先股、存托凭证、权证和混合证券单位来筹集资金，以进一步扩大其 BTC 持仓。 

该公司披露，它打算提供 250 万股 A 类永续Strike 优先股，并将净收益用于一般用途，包括 BTC 购买和运营资本。永续 Strike 优先股将具有每股 100 美元的清算优先权，并将以定价时确定的固定利率累积累积股息。 

“借数十亿美元，购买比特币。”

–迈克尔·塞勒 

Hummingbird CEO Kevin Oakeson 并不以为然。他批评 MicroStrategy 通过债务积累 BTC，称交易者直接投资比特币比购买该公司股票更有利可图。

Stocksnewswire 的所有者 Mr Garlick 也 表示 认为投资者购买 MSTR 毫无意义，因为他们可以直接购买比特币。

MicroStrategy 使用 BTC 收益率 KPI 来评估 BTC 收购表现

根据向美国 SEC 提交的 8-K 表格， MicroStrategy 声明它将使用 BTC 收益率作为 KPI，以公司认为对股东“具有增值”的方式评估其 BTC 收购策略。该公司表示，该 KPI 也可用于“补充”投资者对其通过债务资助 BTC 收购决定的理解。 

然而，MicroStrategy 警告称，该 KPI 不应被用作或理解为运营表现或财务或流动性指标。特别是，BTC 收益率与传统金融背景下的“收益率”不同。

BTC 也不是衡量公司股东历史上可能获得或未来通过购买公司股票可能实现的投资回报的指标。该 KPI 不应被理解为衡量公司运营产生的收入或其 BTC 持仓的投资回报。

虽然公司将根据历史和未来目标确定其 BTC 收益率 KPI 目标，但其实现正 BTC 收益率的能力取决于其现金生成能力。其控制范围之外的因素，如以有利条款获得债务和股权融资的可用性，也可能用于实现正 BTC 收益率。