今年5月，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙曾警告称，今年可能会重回滞胀状态，即经济增长停滞而通货膨胀加剧。如今，随着唐纳德·特朗普提出的关税方案，经济学家们正在争论杰米·戴蒙的预测是否会成真。.
在一次会议上，戴蒙向小组成员指出，多年来非同寻常的财政和货币刺激政策是造成滞胀的因素之一，其中包括美联储当时的加息举措。“你们怎么能告诉我这不会导致滞胀呢？ ”他质问道。
尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔今年早些时候驳斥了这些担忧，称滞胀不太可能发生，但最近的事态发展再次引发了这场辩论。候dent唐纳德·特朗普激进的关税提案正受到密切关注，被视为可能引发类似上世纪70年代经济动荡的催化剂。.
特朗普的关税威胁加剧了经济紧张局势
特朗普承诺一旦上任将全面征收关税，包括对墨西哥和加拿大进口商品加征25%的关税，以及对中国商品加征10%的关税。在竞选期间，他还提议对所有进口商品征收10%至20%的关税，并暗示可能将中国商品的关税提高至多60%。.
尽管一些专家推测这些提议可能是谈判策略，但实施如此广泛的关税可能会对经济造成严重影响。分析人士指出，风险在于消费者价格上涨、供应链中断以及贸易伙伴的报复措施。.
美国经济就未曾经历过滞胀。70年代的特点defi高失业率、通货膨胀飙升和经济增长缓慢。当时，美联储最初通过降低利率来应对失业问题，结果导致通货膨胀失控。随后，美联储政策发生戏剧性matic，转而优先考虑通过大幅提高利率来抑制通货膨胀，最终使经济陷入衰退。
鲍威尔回忆起那个时代的挑战时指出：“当时失业率高达10%，通货膨胀率接近两位数，经济增长非常缓慢。” 20世纪70年代的滞胀，部分原因是阿拉伯石油禁运，颠覆了关于通货膨胀和失业之间关系的传统经济理论。
当前的经济状况与20世纪70年代有所不同。
尽管戴蒙发出警告，但如今美国经济远未达到上世纪70年代的严峻形势。失业率为4.2%，远低于历史平均水平，通胀率在两年前达到40年来的最高点后，已回落至略高于美联储2%的目标水平。.
尽管美联储维持高利率以抑制通胀，但经济增长依然保持稳定，上季度年化增长率为2.8%。预计美联储近期降息的措施将继续实施，但其全部影响可能需要数年才能显现。
经济学家们对特朗普提议的关税可能带来的影响意见不一。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利认为，虽然关税可能会推高许多商品的价格，但其 通胀影响可能仅限于类似于销售税上调的初期价格上涨。
然而，他警告说，长期的通胀预期可能会导致更高的工资要求和持续的价格上涨。.
如果其他国家对美国商品加征关税进行报复，滞胀风险将会增加，这可能迫使雇主裁员。此外，面临高度不确定性的企业可能会推迟投资，进一步抑制经济增长。.
费罗利强调，滞胀仍然是最糟糕的情况，而非基准预测。他指出，如果企业有足够的时间适应更高的关税，就能减轻经济冲击。.
专家：特朗普的政策可能会减缓经济增长
另一位经济学家兼金融分析专家努里尔·鲁比尼警告说，如果dent唐纳德·特朗普的经济政策不受约束地实施，美国经济可能会面临滞胀的风险。.
鲁比尼因准确预测 2008 年全球金融危机而闻名，他指出，在特朗普政府的领导下，不受制约的政治控制可能会带来严重后果。.
鲁比尼认为，由于共和党控制着行政部门、国会和司法部门，对特朗普政策的制度性制约将微乎其微。.
鲁比尼告诉美国广播公司新闻网： “由于他们控制着行政部门、最高法院、法官和国会，所以没有政治纪律可言
相反，他认为特朗普经济决策的主要制约因素可能来自金融市场，特别是债券交易员。.
鲁比尼还概述了特朗普提出的经济议程的双重影响。他指出，诸如企业减税、放松管制和增加化石燃料产量等亲商措施可以刺激经济增长并有助于抑制通货膨胀。然而，其他一些举措可能会产生相反的效果，在推高通货膨胀的同时抑制经济增长。
与此同时，富国银行的经济学家在最近的一份报告中呼应了摩根大通的费罗利的观点，警告称如果特朗普就职后不久就实施关税，可能会出现“轻微的滞胀冲击”。他们预测短期内通胀将走高，经济增长将放缓，但同时也强调未来政策存在很大的不确定性。.
“如果这种情况发生，我们增长模型中出现滞胀的概率可能会增加， ”报告指出。不过，富国银行和摩根大通的经济学家都认为，通胀不太可能大幅超过目前的水平。
