- 2026 年新兴市场的套息交易增长 1.3%，延续去年 18% 的涨势，货币汇率触及多年高点。
- 特朗普的关税威胁和政策不确定性给美元带来沉重压力，而发展中国家的较高利率则推高了投资回报。
- 主要银行预计收益将持续，但警告称波动性和地缘政治风险可能扰乱这一有利趋势。
在2026年初，将资金从美元转移到新兴市场货币的人看到了强劲的利润，主要银行的经济专家认为，在去年令人印象深刻的收益之后，这一连胜势头将继续下去。
这些投资方法，称为套息交易，在2026年已经上涨了1.3%。追踪八个新兴市场回报的彭博指数显示，这些策略继续延续2023年的势头，当时它们上涨了18%，是自2009年以来的最佳表现。
套息交易通过从借款成本较低的国家借钱，购买高利率国家的货币来运作。周一，彭博指数高于291，距离2011年创下的纪录仅差5%。从南非兰特到哥伦比亚比索的货币都在多年来的最高水平交易。
摩根士丹利、美国银行公司和花旗集团的分析师都预计这些收益将继续增长。除了货币价值上涨之外，这些策略也在赚钱，因为发展中国家的实际利率仍然很高。
高利率推动策略成功
许多新兴国家的央行仅在缓慢削减利率，尽管通胀数据显示价格上涨速度放缓。
“对于套息交易，我们正在寻找货币政策紧缩且央行被认为可信的国家，”摩根士丹利新兴市场策略负责人James Lord说。他指出了巴西雷亚尔、土耳其里拉和捷克克朗作为2026年的首选。
拉丁美洲货币表现尤为出色。巴西雷亚尔今年迄今已实现4.3%的回报，加上去年23.5%的收益。尽管通胀已接近央行目标，该国仍将利率保持在15%。
花旗策略师还建议投资者买入雷亚尔兑美元，以及土耳其里拉。然而，并非所有新兴市场货币都在成功。
正如Cryptopolitan之前报道的那样，印度卢比去年表现最差，今年继续下跌，套息交易方面下跌约2%。印尼卢比也导致投资者亏损。
彭博指数显示，套息策略的创纪录年份是2003年，回报率为25%。为了投资者这次看到类似的大额收益，美元需要继续走弱，且新兴市场货币波动必须保持较小。交易员密切关注摩根大通公司的波动率指标，该指标在长期平静后最近触及三周高点。
唐纳德·特朗普总统的政策在推动美元价值下降方面发挥着主要作用。最近，特朗普威胁要对欧洲国家征收10%的关税，起因是格陵兰岛的争端，这震动了市场并增加了对美元的担忧。金融市场将此视为美国货币周围政治风险的增加。
美元储备货币地位受到质疑
关于美元作为世界主要储备货币的地位的担忧也在增加。随着美国政策变得不可预测，持有8万亿美元美国资产的欧盟国家可能在贸易争端中拥有杠杆。
分析师表示，特朗普的关税代表了自1993年以来美国最大的增税，相当于该国经济产出的0.55%。随着这些政策的形成，更广泛贸易战的恐惧正在加剧。
美国银行策略师Alex Cohen认为套息交易将继续表现良好，但前提是市场波动保持低位。“这是一个很大的‘如果’，正如我们今天所坐的那样，”Cohen说，指出了可能在全球范围内引发动荡的冲突。
尽管存在这些风险，当前的高新兴市场利率与美元疲软相结合的环境继续有利于愿意承担新兴市场货币风险的投资者。这种趋势是否能匹配2003年的历史回报仍不确定，但主要银行押注条件已到位，将在2026年持续获利。
新兴市场显示出令人惊讶的韧性，尽管预期贸易紧张局势会对它们造成最大伤害。随着发展中国家央行保持可信度并维持紧缩的货币政策，基本面目前看起来稳固。
然而，任何突然的波动率飙升或重大地缘政治事件都可能迅速逆转这些收益。2026年套息交易的成功将取决于当前货币市场的平静能否保持，以及特朗普不可预测的政策举动是否继续削弱美元而不引发更广泛的金融危机。
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Noor Bazmi
Noor Bazmi 是 Cryptopolitan 新闻团队的成员，拥有媒体研究学位。她专注于报道区块链、加密货币、人工智能、大型科技公司、电动汽车市场、全球经济以及政府政策变化等新闻。她目前正在修读市场营销课程，以便更好地与全球受众建立联系。
