Инвесторы сбрасывают доллар, преследуя доходность 18% на развивающихся рынках

Люди, переведшие свои деньги из доллара в валюты развивающихся рынков, видят сильную прибыль в начале 2026 года, и финансовые эксперты крупных банков считают, что эта победная серия продолжится после впечатляющих результатов прошлого года.

Эти инвестиционные подходы, известные как кари-трейды, уже выросли на 1,3% в 2026 году. Индекс Bloomberg, отслеживающий доходность с восьми развивающихся рынков, показывает, что эти стратегии продолжают набирать обороты с 2023 года, когда они выросли на 18%, что стало лучшим результатом с 2009 года.

Кари-трейды работают за счет покупки валют стран с высокими процентными ставками с использованием заемных средств из стран, где стоимость заимствования дешевле. В понедельник индекс Bloomberg превысил 291, приблизившись на 5% к рекорду, установленному еще в 2011 году. Валюты, ranging от южноафриканского рэнда до колумбийского песо, торгуются на самых высоких уровнях за многие годы.

Аналитики Morgan Stanley, Bank of America Corp. и Citigroup Inc. ожидают, что эта прибыль будет продолжать расти. Помимо просто роста стоимости валют, эти стратегии также приносят деньги, потому что реальные процентные ставки остаются высокими по всему развивающемуся миру.

Высокие процентные ставки обеспечивают успех стратегии

Центральные банки многих развивающихся стран лишь медленно снижают процентные ставки, даже несмотря на то, что данные по инфляции показывают, что цены растут медленнее.

«Для кари-трейдов мы смотрим на страны, где денежно-кредитная политика жесткая, а центральные банки считаются надежными», — сказал Джеймс Лорд, возглавляющий стратегию на развивающихся рынках в Morgan Stanley. Он указал на бразильский реал, турецкую лиру и чешскую крону как на свои лучшие выборы на 2026 год.

Валюты Латинской Америки показывают особенно хорошие результаты. Бразильский реал уже принес доходность 4,3% в этом году, добавив к прошлогоднему росту в 23,5%. Страна держит процентные ставки на уровне 15%, даже несмотря на то, что инфляция приблизилась к целевым показателям центрального банка.

Стратеги Citi также предлагают инвесторам покупать реал против доллара, а также турецкую лиру. Однако не все валюты развивающихся рынков преуспевают.

Как сообщалось ранее Cryptopolitan, индийская рупия, которая стала худшим показателем в прошлом году, продолжает терять позиции, упав примерно на 2% в терминах кари-трейдов в этом году. Индонезийская рупия также принесла инвесторам убытки.

Индекс Bloomberg показывает, что рекордным годом для стратегий кари-трейда был 2003 год с доходностью 25%. Чтобы инвесторы увидели аналогичную большую прибыль на этот раз, доллар должен продолжать слабеть, а колебания валют развивающихся рынков должны оставаться небольшими. Трейдеры внимательно следят за индикатором волатильности JPMorgan Chase & Co, который недавно достиг трехнедельного максимума после долгого периода спокойствия.

Политика президента Дональда Трампа играет ключевую роль в снижении стоимости доллара. Недавно Трамп пригрозил ввести 10% тарифы на европейские страны в споре из-за Гренландии, что потрясло рынки и усилило опасения по поводу доллара. Финансовые рынки рассматривают это как увеличение политических рисков вокруг американской валюты.

Статус доллара как резервной валюты под вопросом

Также растут опасения по поводу позиции доллара как основной резервной валюты мира. По мере того как политика США становится менее предсказуемой, страны Европейского союза, владеющие активами США на сумму 8 триллионов долларов, могут иметь рычаги влияния в торговых спорах.

Тарифы Трампа представляют собой самое большое увеличение налогов в США с 1993 года, что эквивалентно 0,55% экономическогоoutput страны, согласно аналитикам. Страх перед более широкой торговой войной нарастает по мере реализации этих политик.

Стратег Bank of America Алекс Коэн считает, что кари-трейды будут продолжать хорошо работать, но только если рыночная волатильность останется низкой. «Это большое „если“, учитывая текущую ситуацию», — сказал Коэн, указывая на возможные конфликты по всему миру, которые могут все изменить.

Несмотря на эти риски, текущая среда высоких процентных ставок на развивающихся рынках в сочетании со слабостью доллара продолжает благоприятствовать инвесторам, готовым принимать на себя валюты развивающихся рынков. Неясно, сможет ли этот тренд сравниться с исторической доходностью 2003 года, но крупные банки делают ставку на то, что условия для дальнейшего роста в 2026 году уже созданы.

Рынки развивающихся стран продемонстрировали удивительную устойчивость вопреки ожиданиям, что торговые напряженности нанесут им наибольший ущерб. Благодаря сохранению доверия к центральным банкам развивающихся стран и поддержанию жесткой денежно-кредитной политики, фундаментальные показатели в настоящее время выглядят надежными.

Однако любой внезапный всплеск волатильности или крупное геополитическое событие может быстро обратить эти достижения вспять. Успешность карри-трейдов в 2026 году будет зависеть от того, удастся ли сохранить текущее спокойствие на валютных рынках и продолжат ли непредсказуемые политические шаги Трампа ослаблять доллар, не вызывая более широкого финансового кризиса.