Les investisseurs se débarrassent du dollar et recherchent des rendements de 18 % sur les marchés émergents

Ceux qui ont transféré leur argent du dollar vers les devises des marchés émergents constatent des profitstronen ce début d'année 2026, et les experts financiers des grandes banques pensent que cette tendance positive se poursuivra après les gains impressionnants de l'année dernière.

Ces approches d'investissement, connues sous le nom de carry trades, ont déjà progressé de 1,3 % en 2026. Un indice Bloomberg qui tracles rendements de huit marchés émergents montre que ces stratégies poursuivent leur élan de 2023, année où elles ont bondi de 18 %, soit leur meilleure performance depuis 2009.

Les opérations de portage consistent à acheter des devises de pays à taux d'intérêt élevés en utilisant des emprunts auprès de pays où les coûts d'emprunt sont plus faibles. Lundi, l'indice Bloomberg s'établissait au-dessus de 291, à moins de 5 % du record établi en 2011. Des devises comme le rand sud-africain et le peso colombien s'échangent à leurs plus hauts niveaux depuis des années.

Les analystes de Morgan Stanley, de Bank of America Corp. et de Citigroup Inc. prévoient tous que ces gains se poursuivront. Outre la simple appréciation des devises, ces stratégies sont également rentables car les taux d'intérêt réels restent élevés dans les pays en développement.

Les taux d'intérêt élevés sont un facteur de réussite stratégique

Dans de nombreux pays émergents, les banques centrales ne baissent que lentement leurs taux d'intérêt, même si les chiffres de l'inflation montrent que les prix augmentent plus lentement.

« Pour les opérations de portage, nous privilégions les pays où la politique monétaire est restrictive et où les banques centrales sont considérées comme crédibles », a déclaré James Lord, responsable de la stratégie des marchés émergents chez Morgan Stanley. Il a cité le real brésilien, la lire turque et la couronne tchèque comme ses devises préférées pour 2026.

Les devises latino-américaines affichent des performances particulièrement bonnes. Le real brésilien a déjà enregistré une hausse de 4,3 % depuis le début de l'année, s'ajoutant à un gain de 23,5 % l'an dernier. Le pays maintient ses taux d'intérêt à 15 %, même si l'inflation se rapproche de l'objectif fixé par la banque centrale.

Les stratèges de Citi suggèrent également aux investisseurs d'acheter du real face au dollar, ainsi que de la livre turque. Cependant, toutes les devises émergentes ne rencontrent pas le même succès.

Comme l'a précédemment indiqué Cryptopolitan , la roupie indienne, qui avait enregistré la plus mauvaise performance l'an dernier, continue de se déprécier, accusant une baisse d'environ 2 % en termes de portage cette année. La roupie indonésienne a également engendré des pertes pour les investisseurs.

L'indice Bloomberg indique que l'année record pour les stratégies de portage remonte à 2003, avec un rendement de 25 %. Pour que les investisseurs réalisent des gains aussi importants cette fois-ci, le dollar doit continuer à s'affaiblir et les fluctuations des devises émergentes doivent rester modérées. Les opérateurs suivent de près l'indicateur de volatilité de JPMorgan Chase & Co, qui a récemment atteint son plus haut niveau en trois semaines après une longue période de calme.

présidentdent Donald Trump contribuent fortement à la dépréciation du dollar. Récemment, il a menacé d'imposer des droits de douane de 10 % aux pays européens dans le cadre d'un différend concernant le Groenland, ce qui a perturbé les marchés et accru les inquiétudes quant à la valeur du dollar. Les marchés financiers perçoivent cette situation comme un facteur de risque politique croissant pour la monnaie américaine.

Le statut de monnaie de réserve du dollar remis en question

L’avenir du dollar en tant que principale monnaie de réserve mondiale suscite également des inquiétudes croissantes. Face à une politique américaine de moins en moins prévisible, les pays de l’Union européenne, qui détiennent 8 000 milliards de dollars d’actifs américains, pourraient disposer d’un levier important dans les différends commerciaux.

Les droits de douane imposés par Trump représentent la plus forte hausse d'impôts aux États-Unis depuis 1993, soit 0,55 % du PIB, selon les analystes. La mise en œuvre de ces mesures fait craindre une guerre commerciale plus étendue.

Alex Cohen, stratégiste chez Bank of America, estime que les opérations de portage continueront de bien se porter, mais seulement si la volatilité des marchés reste faible. « C'est un grand "si" à l'heure actuelle », a déclaré Cohen, évoquant les conflits potentiels à travers le monde qui pourraient bouleverser la donne.

Malgré ces risques, le contexte actuel de taux d'intérêt élevés sur les marchés émergents, conjugué à la faiblesse du dollar, continue de favoriser les investisseurs prêts à s'engager sur les devises de ces marchés. Il est encore incertain que cette tendance puisse égaler les rendements historiques de 2003, mais les grandes banques parient sur le maintien de conditions favorables à la poursuite de cette croissance jusqu'en 2026.

Les marchés émergents ont fait preuve d'une vigueur surprenante, contrairement aux prévisions selon lesquelles les tensions commerciales les pénaliseraient davantage. Grâce au maintien de la crédibilité des banques centrales des pays en développement et à la poursuite d'une politique monétaire restrictive, les fondamentaux semblent solides pour le moment.

Toutefois, une forte volatilité soudaine ou un événement géopolitique majeur pourraient rapidement anéantir ces gains. Le succès des opérations de portage en 2026 dépendra du maintien du calme actuel sur les marchés des changes et de la capacité des décisions politiques imprévisibles de Trump à continuer d'affaiblir le dollar sans déclencher une crise financière plus large.