Во что будет инвестировать генеральный директор Грег Эйбель с $358 млрд, оставленными Уорреном Баффеттом в Berkshire Hathaway?

Cryptopolitan Мы хотели бы тепло приветствовать Грэга Эйбеля, генерального директора Berkshire Hathaway, который сегодня передал компанию от Уоррена Баффетта, вместе с беспрецедентными $358 миллиардами наличных.

Теперь, когда мы это обсудили, инвесторы (включая автора этой статьи) с нетерпением ждут одного ответа; что происходит дальше? Куда мы будем направлять весь этот капитал?

Конечно, акционеры знают, что Грег — не Уоррен, поэтому мы не ждем чудес. Однако Berkshire продала больше акций, чем купила, на протяжении 12 кварталов подряд, а Уоррен полностью прекратил покупку даже акций самой Berkshire. Выкуп акций был приостановлен на пять кварталов подряд. Ничего подобного раньше не случалось.

Кассовая позиция Berkshire оставляет мало простых вариантов для Грэга

Ранее Cryptopolitan сообщал, что индекс S&P 500 показал рост на 16% год к году в 2025 году, продлив трехлетнюю серию побед, начавшуюся в 2022 году, поскольку компании в индексе теперь торгуются по цене более чем в пять раз превышающей чистые активы, что значительно выше среднего показателя за 10 лет в 3,9 раза.

Собственные акции класса B Berkshire торговались с коэффициентом цена/балансовая стоимость 1,6, согласно данным FactSet. Эти цифры объясняют молчание. Цены оставались слишком высокими.

Уоррен назвал кассовую позицию «огромным активом» на ежегодном собрании 2025 года в мае, но человек, которого Google называет величайшим инвестором всех времен, также сказал, что это дает защиту в случае падения рынков.

В заявлении для The Wall Street Journal Уоррен сказал: «Грег превзошел мои ожидания во всех отношениях, и я надеюсь, что он будет работать еще 20 лет или больше».

Berkshire пересекла отметку в $1 трлн рыночной стоимости в 2024 году, чего в истории США достигла только одна другая нетехнологическая компания. Группа теперь насчитывает около 400 000 сотрудников, ее бизнес включает BNSF Railway, Dairy Queen, Duracell, Fruit of the Loom и Geico. Такие размеры усложняют сделки, потому что покупка небольших компаний ничего не дает, а покупка крупных требует времени и терпения.

Некоторые из нас думают, что Грег будет ждать рецессии, в то время как другие считают, что кэш останется нетронутым до падения цен.

Хотя дивиденды маловероятны, ведь, знаете ли, Berkshire когда-либо платила только один дивиденд, и он составлял около 10 центов на акцию в 1967 году. Налоги все еще имеют значение, друзья.

Личная жизнь Грэга Эйбеля сильно отличается от жизни Уоррена, но он пользуется большим доверием инсайдеров

Теперь поговорим о мистере Греге. Он родился на канадских прериях, и в детстве разносил рекламные листовки, собирал бутылки на сдачу и заправлял огнетушители. Хоккей заполнял его свободное время, и он до сих пор помогает тренировать команду своего сына.

На ежегодном собрании 2025 года он сказал нам: «Если бы мне пришлось запомниться чем-то прямо сейчас, очевидно, я хотел бы запомниться как отличный отец, но также и как тренер».

Он также сказал: «Мы останемся Berkshire. То, как Уоррен и команда распределяли капитал на протяжении последних 60 лет, не изменится».

Грег присоединился к Berkshire более 20 лет назад. Компания купила 75% MidAmerican Energy, базирующейся в Де-Мойне, где Грег был президентом. После сделки он расширил бизнес по всему центральному и западу США. Компания была переименована в Berkshire Hathaway Energy. Рост происходил за счет поглощений и долгосрочных инвестиций в энергетические активы.

В 2018 году Грег взял под контроль все нестраховые подразделения. Это включало все: от конфетных брендов до обуви и строительных материалов. Он оставался в тени. Никаких телевизионных рекламных роликов. Никаких камео. Никаких колонок мнений. Акционеры никогда не видели, как он пытается изображать Уоррена на экране.

Марк Оман, бывший исполнительный директор Wells Fargo и давний друг, описал собрания в доме Грэга в Де-Мойне с хоккейными семьями. Он вспомнил ночь, проведенную за просмотром олимпийского кёрлинга. Грег пошутил: «О, думаю, я мог бы научить вас быть лучшими в Айове». Позже Оман сказал, что подумал: «Это, своего рода, низкая планка».

Имя Грэга появлялось в ежегодных письмах Уоррена на протяжении многих лет. Чарли Мангер случайно раскрыл план в 2021 году. В качестве генерального директора в ожидании Грег выходил на сцену вместе с Уорреном на ежегодных собраниях, где присутствовали тысячи инвесторов как лично, так и виртуально со всего мира.

Уоррен считает, что Грег должен самостоятельно принимать решения о распределении капитала. На собрании акционеров 2024 года он сказал нам: «Он [Грег] очень хорошо понимает бизнес. Если вы понимаете бизнес, вы понимаете и обычные акции».

Акции класса B Berkshire упали примерно на 7% после того, как Уоррен заявил о своем уходе на пенсию. Некоторые инвесторы винили в потере так называемую «премию Уоррена». База акционеров остается глобальной и состоит в значительной степени из обычных людей.

Уоррен все еще работает из офиса в Омахе. Он рядом. Кэш там. Грег держит чековую книжку.