Que va investir le PDG Greg Abel avec les 358 milliards de dollars laissés par Warren Buffett à Berkshire Hathaway ?

Cryptopolitan Nous souhaitons accueillir chaleureusement Greg Abel, le PDG de Berkshire Hathaway, qui a pris aujourd'hui les rênes de l'entreprise aux mains de Warren Buffett, avec un capital en trésorerie sans précédent de 358 milliards de dollars.

Maintenant que nous avons passé cette étape, les investisseurs (y compris l'auteur de cet article) souhaitent ardemment obtenir une réponse ASAP : que se passe-t-il ensuite ? Où allons-nous allouer tout ce capital ?

Bien sûr, les actionnaires savent que Greg n'est pas Warren, donc nous ne nous attendons pas à des tours de magie. Cependant, Berkshire a vendu plus d'actions qu'il n'en a acheté pendant 12 trimestres consécutifs, et Warren a complètement arrêté d'acheter même des actions Berkshire. Les rachats d'actions ont été suspendus pendant cinq trimestres consécutifs. Rien de tel ne s'était produit auparavant.

La position de trésorerie de Berkshire laisse peu de choix faciles à Greg

Cryptopolitan a rapporté plus tôt que le S&P 500 a enregistré une hausse de 16 % en glissement annuel en 2025, prolongeant une série de 3 ans commencée en 2022, alors que les entreprises de l'indice se négocient désormais à plus de cinq fois leurs actifs nets, bien au-dessus de la moyenne sur 10 ans de 3,9 fois.

Les actions de classe B de Berkshire se négociaient à un ratio cours/valeur comptable de 1,6, selon les données de FactSet. Ces chiffres expliquent le silence. Les prix sont restés trop élevés.

Warren a qualifié l'amas de trésorerie d'« actif énorme » lors de la réunion annuelle de 2025 en mai, mais l'homme que Google considère comme le plus grand investisseur de tous les temps a également déclaré que cela offrait une protection en cas de baisse des marchés.

Dans une déclaration au Wall Street Journal, Warren a déclaré : « Greg a dépassé mes attentes à tous égards, et j'espère qu'il aura une carrière de 20 ans ou plus. »

Berkshire a franchi le seuil d'une valeur boursière de 1 000 milliards de dollars en 2024, une réalisation qu'une seule autre entreprise américaine non technologique a accomplie dans l'histoire. Le groupe emploie désormais environ 400 000 personnes, ses activités incluant BNSF Railway, Dairy Queen, Duracell, Fruit of the Loom et Geico. La taille rend les opérations plus difficiles, car l'achat de petites entreprises ne fait rien, et l'achat de grandes entreprises coûte du temps et de la patience.

Certains d'entre nous pensent que Greg attendra une récession, tandis que d'autres pensent que la trésorerie restera intacte jusqu'à ce que les prix fléchissent.

Bien qu'un dividende reste peu probable, car vous savez, Berkshire n'a jamais versé qu'un seul dividende, et il s'élevait à environ 10 cents par action en 1967. Les impôts comptent toujours, mesdames et messieurs.

La vie personnelle de Greg Abel est très différente de celle de Warren, mais il est largement approuvé par les initiés

Parlons maintenant de M. Greg. Il est né dans les Prairies canadiennes et, enfant, il distribuait des prospectus publicitaires, collectait des bouteilles contre de l'argent et remplissait des extincteurs. Le hockey occupait son temps libre, et il aide toujours à entraîner l'équipe de son fils à ce jour.

Lors de la réunion annuelle de 2025, il nous a dit : « Si je devais être remembered pour quelque chose en ce moment, je voudrais évidemment être remembered comme un grand père, mais aussi comme un entraîneur. »

Il a également déclaré : « Nous resterons Berkshire. La façon dont Warren et l'équipe ont alloué le capital au cours des 60 dernières années ne changera pas. »

Greg a rejoint Berkshire il y a plus de 20 ans. L'entreprise a acheté 75 % de MidAmerican Energy, basée à Des Moines, où Greg était président. Après l'opération, il a développé l'entreprise dans le centre et l'ouest des États-Unis. Elle a été renommée Berkshire Hathaway Energy. La croissance est venue par des acquisitions et des investissements à long terme dans des actifs énergétiques.

En 2018, Greg a pris le contrôle de toutes les unités non-assurance. Cela comprenait tout, des marques de bonbons à la chaussure en passant par les matériaux de construction. Il est resté hors des projecteurs. Pas de publicités télévisées. Pas d'apparitions. Pas de chroniques d'opinion. Les actionnaires ne l'ont jamais vu essayer de jouer Warren à l'écran.

Mark Oman, un ancien dirigeant de Wells Fargo et ami de longue date, a décrit les rassemblements à la maison de Greg à Des Moines avec des familles de hockey. Il se souvient d'une soirée regardant le curling aux Jeux olympiques. Greg a plaisanté : « Oh, je pense que je pourrais probablement vous entraîner pour être les meilleurs en Iowa. » Oman a plus tard déclaré qu'il pensait : « C'est plutôt un baromètre bas. »

Le nom de Greg figurait depuis des années dans les lettres annuelles de Warren. Charlie Munger a laissé filtrer le plan en 2021. En tant que PDG en attente, Greg a rejoint Warren sur scène lors des réunions annuelles remplies de milliers d'investisseurs présents physiquement ou virtuellement du monde entier.

Warren pense que Greg devrait passer ses propres ordres de capital. Lors de la réunion des actionnaires de 2024, il nous a dit : « Il [Greg] comprend extrêmement bien les entreprises. Si vous comprenez les entreprises, vous comprenez les actions ordinaires. »

Les actions de classe B de Berkshire ont chuté d'environ 7 % après que Warren a annoncé sa retraite. Certains investisseurs ont blâmé la perte de ce que l'on appelle la prime Warren. La base des actionnaires reste mondiale et composée en grande partie de particuliers.

Warren travaille toujours depuis le bureau d'Omaha. Il est à proximité. La trésorerie est là. Greg détient le chéquier.