Индикатор Уоррена Баффетта достигает 220% впервые в истории

Индикатор Уоррена Баффетта достиг уровня 220%, никогда ранее не наблюдавшегося, согласно данным фондового рынка США и ВВП.

Этот коэффициент сравнивает общую стоимость американских акций с размером экономики. В последний раз рынки выглядели столь же переоцененными во время пузыря доткомов, когда этот показатель достигал пика в 190%.

Этот показатель колеблется, поскольку рыночные стоимости могут меняться ежедневно, в то время как экономика растет более стабильными темпами. Последняя цифра примерно на 68,63% выше долгосрочного среднего значения, что составляет около 2,2 стандартных отклонений выше трендовой линии.

Аналитики говорят, что этот показатель свидетельствует о сильной переоценке акций по сравнению с ВВП.

Индикатор Баффетта связывает акции с ВВП

Индикатор Баффетта объясняет, насколько велик рынок США по сравнению с самой экономикой. Если стоимость акций растет быстрее ВВП, это сигнализирует о том, что акции могут находиться в состоянии пузыря.

Но эта мера учитывает только размер рынка и не учитывает, как эти акции сравниваются с более безопасными инвестициями, такими как облигации.

Процентные ставки меняют привлекательность каждого варианта. Когда ставки растут, облигации приносят более высокую доходность, оттягивая инвесторов от акций.

Бизнесу также становится дороже занимать деньги, что увеличивает их процентные расходы и снижает прибыль, что ведет к снижению стоимости акций. Когда ставки падают, происходит обратное. Облигации теряют привлекательность, заимствования становятся дешевле, а прибыль растет, что подталкивает цены на акции вверх.

За последние пятьдесят лет доходность 10-летних казначейских облигаций США в среднем составляла 5,83%. На пике пузыря доткомов доходность была еще выше, около 6,5%, что показывало наличие у инвесторов сильных альтернатив акциям.

Тем не менее люди все равно устремлялись в акции, что привело к краху, который последовал за этим.

Процентные ставки определяют решения инвесторов

Сегодня индикатор Баффетта находится далеко за пределами своего исторического диапазона, в то время как процентные ставки остаются ниже средних. Доходность 10-летних облигаций в настоящее время составляет 4,24%.

Это означает, что инвесторы, ищущие доходность от облигаций, получают меньше, чем получали прошлые поколения. При ограниченном выборе больше капитала вынужденно направляется в акции, раздувая цены на акции далеко за пределы реальной экономики.

Эта разница имеет значение. В годы пузыря доткомов инвесторы могли получать солидный доход от казначейских облигаций, но они все равно безрассудно устремлялись в технологические акции.

Теперь инвесторы сталкиваются с более слабой доходностью облигаций, поэтому они продолжают направлять деньги в акции. Именно поэтому коэффициент взлетел до 220%, что даже выше, чем в 2000 году.

Экстремальное значение не оправдывается фундаментальными показателями. Тем не менее, оно не сигнализирует о том же риске немедленного краха, который наблюдался два десятилетия назад.

Пока процентные ставки остаются относительно низкими, рынок может оставаться аномально высоким. Инвесторы, ищущие доходность, продолжат преследовать рисковые активы, и именно этот поток поднял индикатор Баффетта до этой исторической отметки.