Индикатор Уоррена Баффета впервые в истории достиг отметки в 220%

Согласно данным фондового рынка и ВВП США, индекс Уоррена Баффета достиг 220%, беспрецедентного уровня.

Этот показатель сравнивает общую стоимость американских акций с размером экономики. В последний раз рынки были перегружены таким образом во время пузыря доткомов, когда этот показатель достиг пика в 190%.

Показатель меняется, потому что рыночные значения могут колебаться ежедневно, в то время как экономика растет более стабильными темпами. Последний показатель примерно на 68,63% выше долгосрочного среднего значения, что составляет около 2,2 стандартных отклонений выше линии тренда.

Аналитики утверждают, что это свидетельствует о акцийtronпо отношению к ВВП.

Индикатор Уоррена Баффета связывает акции с ВВП

Индикатор Баффета объясняет, насколько велик американский рынок по сравнению с самой экономикой. Если стоимость акций растет быстрее, чем ВВП, это сигнализирует о возможном образовании пузыря на фондовом рынке.

Однако этот показатель учитывает только размер рынка и не принимает во внимание сравнение этих акций с более безопасными инвестициями, такими как облигации.

Процентные ставки меняют привлекательностьtracварианта. Когда ставки растут, облигации приносят более высокую доходность, отвлекая инвесторов от акций.

Кроме того, предприятиям становится дороже брать кредиты, что приводит к увеличению процентных платежей и снижению прибыли, а это, в свою очередь, снижает стоимость акций. При снижении процентных ставок происходит обратное: облигации теряют привлекательность, заимствования становятся дешевле, а прибыль растет, что приводит к росту цен на акции.

За последние пятьдесят лет доходность 10-летних казначейских облигаций США составляла в среднем 5,83%. На пике пузыря доткомов доходность была еще выше, около 6,5%, что свидетельствует о наличии у инвесторовtronальтернатив акциям.

Тем не менее, люди продолжали массово вкладываться в акции, что и привело к последовавшему за этим обвалу.

Процентные ставки влияют на решения инвесторов

Сегодня индикатор Баффета находится значительно выше своего исторического диапазона, а процентные ставки остаются ниже среднего уровня. Доходность 10-летних облигаций в настоящее время составляет 4,24%.

Это означает, что инвесторы, рассчитывающие на доходность от облигаций, получают меньше, чем получали предыдущие поколения. В условиях ограниченных возможностей всё больше капитала вкладывается в акции, что приводит к раздуванию цен на акции значительно выше реального экономического уровня.

Эта разница имеет значение. В годы расцвета доткомов инвесторы могли получать стабильный доход от казначейских облигаций, но при этом безрассудно вкладывались в акции технологических компаний.

Сейчас инвесторы сталкиваются с более низкой доходностью облигаций, поэтому они продолжают вкладывать деньги в акции. Именно поэтому этот показатель взлетел до 220%, что даже выше, чем в 2000 году.

Крайне высокие показатели не оправдывают себя с точки зрения фундаментальных факторов. Тем не менее, они не сигнализируют о том же непосредственном риске обвала, который наблюдался два десятилетия назад.

Пока процентные ставки остаются относительно низкими, рынок может оставаться аномально высоким. Инвесторы, стремящиеся к прибыли, будут продолжать вкладывать средства в рискованные активы, и именно этот поток поднял индикатор Баффета до этой исторической отметки.