На этой неделе самый страшный кошмар Уолл-стрит получил название: тараканы. Так Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, назвал невидимые угрозы, скрывающиеся в финансовой системе США.
В среду во время телефонной конференции по итогам финансового года Джейми предупредил, что если вы обнаружили одного таракана, следует предположить, что прячутся и другие. Вот его точные слова: «Я не должен этого говорить, но если вы видите одного таракана, вероятно, за ним скрываются и другие. Все должны быть предупреждены об этом»
Это предупреждение прозвучало в тот момент, когда банки и инвесторы уже столкнулись с новым хаосом, связанным с двумя громкими банкротствами в сентябре: Tricolor Holdings, кредитором, предоставляющим автокредиты с высоким риском невозврата, и First Brands, крупным поставщиком автозапчастей.
Эти два краха спровоцировали катастрофу, которая сейчас наносит сокрушительный удар по средним банкам, инвестиционным компаниям и их акционерам.
Компании Zions и Western Alliance понесли убытки из-за снижения кредитного рейтинга
В четверг последствия кризиса сильнее всего ударили по региональным банкам, резко обрушив их акции. Акции Zions Bancorporation упали на 13%, а Western Alliance — почти на 10%.
Эти падения акций не были случайностью. В среду Zions сообщила о списании 50 миллионов долларов, в результате чего были аннулированы два невыплаченных бизнес-кредита через ее подразделение California Bank & Trust. Банк заявил, что обнаружил «судебные иски, инициированные несколькими банками и другими кредиторами», связанные с двумя заемщиками. Внутренняя проверка выявила эту проблему, что и привело к списанию средств. Никаких других комментариев от Zions не поступало, компания проигнорировала дальнейшие вопросы прессы.
К четвергу в ситуацию вмешался Western Alliance. Банк подал иск, «обвиняя заемщика в мошенничестве» в связи с возобновляемой кредитной линией, предоставленной Cantor Group V LLC. Он подчеркнул, что это «не имеет отношения к First Brands или Tricolor», и назвал это «единичным кредитнымdent». Но даже после этого разъяснения рынок все равно запаниковал.
Время для этого выбрано крайне неудачно. Эти разоблачения совпали с растущей обеспокоенностью по поводу ухудшения условий кредитования коммерческих заемщиков. Аналитики и трейдеры теперь ищут следующее слабое звено. По мере того, как все больше компаний разоряются, банки сталкиваются с невыплаченными кредитами и сомнительными контрагентами. Джейми увидел в своей компании достаточно, чтобы забить тревогу. Во вторник JPMorgan подтвердил списание 170 миллионов долларов, связанных с оптовым кредитованием компании Tricolor. Джейми признался аналитикам: «Это был не лучший наш момент».
Инвестиции Jefferies подвержены риску краха First Brands
В то время как региональные банки понесли ощутимые потери, Jefferies Financial Group также оказалась втянута в скандал. Судебные документы показали, что один из ее фондов управления активами должен 715 миллионов долларов от клиентов, связанных с First Brands. Этого оказалось достаточно, чтобы обрушить акции Jefferies более чем на 10% в четверг.
Пытаясь ограничить ущерб, генеральный директор Jefferies Ричард Хэндлер и президент dent Фридман направили письмо акционерам. Они подробно описали свои фактические риски: 43 миллиона долларов дебиторской задолженности и 2 миллиона долларов процентов по кредитам First Brands. Они настаивали на том, что последствия «легко компенсируются», и назвали реакцию рынка «значительно чрезмерной». Тем не менее, падение не остановилось.
Напряженность и без того была высока, а комментарий Джейми о тараканах только усилил беспокойство на Уолл-стрит. Аналитики всю оставшуюся неделю задавали банкам вопросы о том, насколько они подвержены влиянию небанковских финансовых учреждений — сектора, который в 2025 году рос быстрее, чем любой другой.
Федеральная резервная система сообщает, что в этом году основным драйвером роста кредитования в банковской системе США является небанковское кредитование.
В четверг аналитики KBW написали в своей записке, что инвесторы банков «вполне обоснованно находятся в состоянии повышенной готовности к любым изменениям тенденций в качестве активов». А Дэвид Чиаверини, региональный банковский аналитик Jefferies, попытался предложить более спокойную точку зрения. Он сказал, что эти риски «привлекают внимание», но что «структура этих кредитов должна защитить банки и привести к в целом стабильным кредитным результатам»
Правда это или нет, но настроение ясно: нервы на Уолл-стрит на пределе. И после всего, что обрушилось на банки со всех сторон в этом месяце, никто не станет игнорировать слова Джейми о том, что тараканы еще не закончили ползать.
