Акции Gemini падают 6%, продлевая спад после IPO до 24%

Акции Gemini упали еще на 6%, увеличив убытки до 24% с момента выхода на биржу. Криптобиржа, основанная Кэмероном и Тайлером Уинклвосс, увидела, как первоначальный энтузиазм IPO угас, поскольку инвесторы становятся осторожнее в отношении ее финансовых показателей.

Резкое снижение последовало за первоначальным всплеском после того, как компания привлекла $425 млн в ходе IPO, оценив фирму в $3,3 млрд до начала торгов.

В первый день акции GEMI выросли до $45,89, прежде чем закрылись на уровне $32, что на 14% выше цены размещения. Однако с тех пор акции упали более чем на 34%, стерев большую часть первоначального энтузиазма инвесторов на публичном рынке. В настоящее время акции торгуется по цене $30.42.

Аналитики считают, что Gemini переоценена

Снижение происходит на фоне того, что инвесторы пристальнее смотрят на финансовое состояние Gemini. Компания отчиталась о чистом убытке в размере $283 млн в первой половине 2025 года по сравнению с убытком в $159 млн за весь 2024 год. Рост доходов также замедлился, что затрудняет поддержание высокой оценки акций.

Аналитик Compass Point Эд Энгель отметил, что GEMI торгуется по цене, в 26 раз превышающей ее годовые доходы за первую половину года. Этот коэффициент цена/продажи (P/S) часто используется для оценки того, является ли акция дорогой, что означает, что инвесторы платят 26 долларов за каждый доллар ожидаемых продаж компании в этом году. Это делает ее акции дорогими по сравнению с другими компаниями в той же отрасли и сектором капитальных рынков в целом.

На рынках капитала это показывает, как инвесторы относятся к потенциалу роста, прибыльности и безопасности будущего. Этот показатель особенно важен для таких компаний, как Gemini Space Station, которые все еще не являются прибыльными и не имеют полезных данных о прибыли.

P/S составляет значительно выше среднего показателя группы сверстников (3,2) и среднего показателя по отрасли (4). Это показывает, что рынок может закладывать высокие ожидания роста или не учитывать финансовые риски. Объяснить такую высокую цену в краткосрочной перспективе без четких доказательств стабильного роста доходов или более высокой прибыли будет сложно. Следовательно, справедливая стоимость составляет $32,52, что означает переоценку.

Широкий рынок криптоакций стабилен

Широкий рынок криптоакций оставался более стабильным. Robinhood отчитался о доходах в размере $989 млн, что на 45% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель превысил ожидания аналитиков на 7,4%. В целом, это был сильный квартал для компании с впечатляющим превышением оценок EBITDA аналитиков и устойчивым ростом пользователей.

«Мы показали сильные бизнес-результаты во втором квартале благодаря непрерывной скорости разработки продуктов, и мы запустили токенизацию, которую я считаю крупнейшим нововведением в нашей отрасли за последнее десятилетие», сказал Влад Тенев, председатель совета директоров и генеральный директор Robinhood. Акции выросли на 7,9% после публикации отчета и в настоящее время торгуются по цене $114,61. Однако за последнюю неделю они снизились на 3%, в настоящее время торгуется по цене 116.39.

Coinbase отчитался о доходах в размере $1,50 млрд, что на 3,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель не достиг ожиданий аналитиков, отстав на 4,3%. Это был разочаровывающий квартал, так как компания значительно не выполнила прогнозы аналитиков по ежемесячным активным пользователям и оценкам EBITDA.

Coinbase показал самые слабые результаты по сравнению с оценками аналитиков в группе. Компания отчиталась о 8,7 млн ежемесячных активных пользователей, что на 6,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Акции упали на 13,3% после публикации результатов и в настоящее время торгуются по цене $327,39. Однако за неделю они оставались без изменений

Кроме того, доходность Circle Internet Group за один месяц составила 11,48%, а ее акции потеряли 17,04% своей стоимости за последние три месяца. Однако за последнюю неделю они выросли на 13%. В настоящее время она торгуется стоит $135.75 за акцию.