Иностранные владения казначейскими облигациями США достигли рекордных 9,13 трлн долларов, увеличившись на 1 трлн долларов за год

Иностранный спрос на казначейские облигации США достиг рекордного уровня в 9,13 трлн долларов в июне, увеличившись на 1 трлн долларов по сравнению с тем же месяцем прошлого года, согласно пятничному сообщению Министерства финансов.

Это делает его четвертым месяцем подряд, когда глобальные запасы владения долгом правительства США оставались выше уровня в 9 трлн долларов. Но хотя эта верхняя цифра кричит о «спросе», фактический поток денег показывает, что иностранные инвесторы не едут точно на одностороннем поезде в долговую яму Вашингтона.

На транзакционной основе США понесли отток в 5 млрд долларов в июне, сразу после огромного притока в 147 млрд долларов в мае, притока, который не наблюдался с августа 2022 года.

Апрель не был лучше, с выводом в 40,8 млрд долларов, который произошел посреди экономического хаоса, вызванного торговыми решениями президента Дональда Трампа.

Япония добавляет еще, а Китай тормозит

Япония снова увеличила свою позицию в июне, зафиксировав 1,147 трлн долларов в Казначейские облигации США, увеличившись на 12,6 млрд долларов по сравнению с маем в 1,134 трлн долларов. Этот шаг сделал Японию крупнейшим неамериканским держателем американского государственного долга… все еще.

Тем временем Великобритания продвинулась дальше на второе место, подняв свои владения до 858,1 млрд долларов, умеренный скачок на 0,6% по сравнению с предыдущими 809,4 млрд долларов. Великобритания впервые обогнала Китай в марте и не оглядывалась назад.

Но растущие цифры Великобритании не совсем связаны с британским интересом, большая часть этих владений — это счета кастоди для хедж-фондов. То же самое касается долга, спрятанного на Каймановых островах и в Багамских островах, где фонды регулярно размещают свои позиции.

Китай, когда-то самое громкое имя в списке, едва сдвинулся с места. Вторая по величине экономика мира сохранила свои владения казначейскими облигациями США на уровне около 756,4 млрд долларов, чуть выше майских 756,3 млрд долларов. Это помещает владения Пекина на самый низкий уровень с февраля 2009 года, когда глобальная финансовая система рушилась.

Для страны, которая когда-то владела более чем 1,3 трлн долларов в казначейских облигациях между 2012 и 2016 годами, это драматическое сокращение. Плейбук Пекина ясен: защитить юань. Продажа долг США помогает Китаю сохранить свою собственную валюту от распада под давлением.

В отчете China Money, опубликованном под Народным банком Китая, исследователи предупредили: «Хотя казначейские облигации США еще не достигли порога дефолта, их расширение неустойчиво».

В статье призывалось к продолжению сокращения владений американским долгом, утверждая, что одного роста США было бы недостаточно, чтобы сбалансировать его огромные дефициты и торговые дисбалансы.

Команда также критиковала торговые шаги Трампа, предполагая, что одержимость Белого дома торговым дефицитом может задушить глобальный спрос на доллару США. Они назвали всю ситуацию «перетягиванием каната» между экономическими целями страны и монетарным давлением.

Индия и Гонконг снижают свою экспозицию, акции растут, доходности повышаются

За пределами Китая другие страны Азии также сокращают позиции. Индия снизила свои казначейские облигации США до 227,4 млрд долларов, а Гонконг сократил свою позицию до 242,6 млрд долларов. Оба региона ранее поддерживали стабильные уровни американского долга, но теперь присоединились к Китаю в сокращении экспозиции, сигнализируя о более широкой региональной осторожности.

Даже когда некоторые иностранные игроки сбрасывали казначейские облигации, они не полностью бежали с рынка США. В июне иностранцы влили 163,1 млрд долларов в американские акции, поверх 115,8 млрд долларов из мая.

Тем не менее, общий чистый приток капитала в США снизился до 77,8 млрд долларов в июне. Это падение на 75% по сравнению с 318,1 млрд долларов в мае, что было самым большим ежемесячным притоком с сентября 2024 года.

Доходности облигаций выросли в пятницу после того, как потребительские данные дали смешанные сигналы. Розничные продажи за июль выросли на 0,5%, достигнув ожиданий. Без учета автомобилей продажи все равно выросли на 0,3%, также соответствовавшие прогнозам. Скачок показал, что потребители все еще тратили деньги, даже когда тарифы и налоговые корректировки проходили через экономику.

В то же время индекс потребительских настроений Университета Мичигана упал до 58,6 в августе, снизившись с 61,7 в предыдущем месяце. Страх перед инфляцией был обвинен в снижении, показывая, что, даже если люди тратят деньги, они не совсем чувствуют себя хорошо по этому поводу.

Рынок облигаций быстро отреагировал. Доходность 2-летних казначейских облигаций выросла на 2 базисных пункта, достигнув 3,757%, в то время как 10-летняя нота добавила 3 базисных пункта, перейдя на 4,324%.