Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что центральный банк США сохранит терпение и воздержится от принятия каких-либо решений, чтобы оценить долгосрочное влияние повышения тарифовdent Дональдом Трампом на экономику. Выступая в Арлингтоне, штат Вирджиния, в прошлую пятницу, Пауэлл уточнил, что ФРС не готовится к вмешательству, как это было во время экономического кризиса, вызванного глобальной пандемией.
Рыночные ожидания «проигрыша ФРС» — неофициального термина для обозначения мер монетарной политики, направленных на смягчение падения рынков, — ослабли после того, как Пауэлл ясно дал понять, что ФРС не будет действовать рефлексивно в ответ на недавние потери на фондовом рынке или ослабление настроений инвесторов. «Сейчас мы, в том числе, занимаемся выжидательной позицией», — сказал Пауэлл.
« Нам нужно подождать и посмотреть, чем всё это закончится . Кажется, спешить не нужно. Кажется, у нас ещё есть время ».
Термин «Fed put» (протестование ФРС) вошел в рыночный лексикон почти на четыре десятилетия, впервые его связали с бывшим председателем ФРС Аланом Гринспеном после обвала рынка 1987 года. С тех пор руководители ФРС предпринимали смелые шаги для поддержки рынков в моменты финансовых трудностей.
В этот раз никакого «пропуска ФРС» не будет
По словам Пауэлла, на рынке действуют две противоречивые силы: с одной стороны, по-прежнему сильный tron труда, а с другой — инфляции подпитываемая ростом тарифов, которая может замедлить экономический рост.
« В настоящее время неясно, какой курс денежно-кредитной политики будет наиболее подходящим », — продолжил Пауэлл. — « Мы готовы подождать большей ясности ».
отчет о занятости за март показал, что общее число занятых вне сельского хозяйства увеличилось на 228 000 человек, превысив ожидания и показав рост по сравнению со средним показателем за 12 месяцев в 158 000 человек. Уровень безработицы остался неизменным и составил 4,2%.
Тем не менее, Пауэлл признал, что эти данные были собраны до последнего объявления Трампа о введении тарифов и могут не отражать в полной мере последствия новой торговой политики.
Тарифы грозят привести к росту инфляции и замедлению экономического роста
Экономисты ожидают, что последний раунд повышения тарифов, объявленный Трампом в среду, увеличит среднюю ставку таможенных пошлин на ежегодный импорт Америки на сумму 3 триллиона долларов примерно с 2,5% до потенциально 25% или более. Пауэлл утверждал, что такое повышение может привести к резкому росту потребительских цен и создать нагрузку на мандат ФРС по борьбе с инфляцией.
« Наша обязанность — поддерживать долгосрочные инфляционные ожидания на стабильном уровне . Мы должны обеспечить, чтобы разовое повышение уровня цен не переросло в постоянную проблему инфляции », — отметил он в своем подготовленном выступлении.
Председатель ФРС посчитал, что экономика в целомtron, но предупредил, что сочетание более высоких цен на импорт и замедления спроса может подтолкнуть экономику США к стагнации или еще худшим последствиям.
« В настоящее время это может привести к повышению инфляции и, возможно, росту безработицы. Для центрального банка это сложно », — заявил он.
После агрессивного повышения процентных ставок в 2022 году для борьбы с высокой инфляцией, в прошлом году ФРС изменила курс, снизив ставку на целый процентный пункт, поскольку инфляция начала замедляться. Однако сейчас политики занимают более осторожную позицию, даже под давлением Вашингтона, который призвал чиновников «прекратить заниматься политиканством» и снизить процентные ставки.
Алан Блиндер, бывший заместитель председателя ФРС, а ныне профессор Принстонского университета, объяснил, что задача Пауэлла состоит в том, чтобы развеять ожидания, что ФРС готовится к быстрому снижению процентных ставок.
« Это не значит, что ФРС никогда не снизит процентные ставки в ответ на это », — предположил Блиндер. — « Если это перерастет в рецессию, ФРС, вероятно, снизит ставки ».
Уолл-стрит разочарована
После последнего публичного выступления Пауэлла фьючерсные рынки быстро скорректировали свои ожидания. Согласно рыночным данным, вероятность снижения ставки на предстоящем заседании ФРС 6-7 мая упала с примерно 50% до около 30%. 56% участников децентрализованной букмекерской платформы Polymarket считают, что снижения ставки не .
« Мы не находимся в ситуации, подобной той, что была в 1970-х годах », — сказал Пауэлл, имея в виду десятилетие, когда США столкнулись с высокой инфляцией и безработицей, сценарием, который экономисты называют стагфляцией. « Но риски, существующие сегодня, указывают именно на это ».
Экономисты JPMorgan теперь прогнозируют сокращение экономики США на 0,3% в этом году, что является понижением по сравнению с их предыдущим прогнозом роста на 1,3%. Они также ожидают, что уровень безработицы вырастет до 5,3% к концу года.
Аналитики также ожидают, что повышение цен, вызванное введением тарифов, подтолкнет инфляцию как минимум на один процентный пункт выше того уровня, на котором она бы находилась в противном случае, что еще больше отдалит ее от целевого показателя ФРС в 2%.
Игнорируя шум с самой оживленной деловой улицы Нью-Йорка, Пауэлл настаивает на том, что ФРС не будет спешить с принятием мер. « Во время пандемии направление, в котором нам нужно было двигаться, было совершенно ясным, — сказал он. — Сейчас это не так »
