Рынок Bitcoin испытывает проблемы с ликвидностью на фоне резкого роста ETF

Несмотря на значительные объемы торгов, генерируемые биржевыми фондами (ETF) для спотовой Bitcoin торговли , рынок криптовалют испытывает проблемы с ликвидностью. Текущее состояние Bitcoin, ключевого индикатора ликвидности, указывает на то, что возможности для совершения крупных транзакций без существенного влияния на цену остаются ограниченными. Значительное количество ордеров на покупку и продажу вблизи текущих ценовых уровней не обязательно означает эффективную ликвидность.

Эта ситуация частично объясняется сохраняющимися последствиями «пробела Аламеды» — термина, описывающего пробел, образовавшийся из-за сокращения участия крупных игроков рынка в торговле криптовалютами. Такие организации, как Jane Street Group и Jump Crypto, некогда ключевые стабилизаторы рынка, заметно сократили свою деятельность в сфере торговли криптовалютами. Это сокращение привело к увеличению волатильности цен, что наблюдалось во время запуска Bitcoin ETF, когда Bitcoin колебались до 12%.

Влияние отступления крупных игроков и ограничений, с которыми сталкиваются более мелкие фирмы

Уход крупных компаний с криптовалютного рынка особенно сильно сказывается на его состоянии. Ранее эти организации играли решающую роль в стабилизации рынка, и их сокращение участия оставило заметный вакуум. На их место пришли более мелкие компании. Однако эти мелкие организации часто ограничены в финансовых ресурсах, что делает их менее способными управлять существенными рисками в периоды высокой волатильности. Это часто приводит к значительным ликвидациям при резких колебаниях рынка.

Ограниченность возможностей небольших фирм по заполнению ниши, оставленной крупными игроками,dent в реакции рынка на высокую волатильность. Их неспособность поглощать крупные сделки или обеспечивать стабильность в условиях турбулентности рынка усугубляет проблему ликвидности, приводя к более резким колебаниям цен и менее стабильной торговой среде.

Разрыв между торговлей Bitcoin ETF и глубиной рынка

Введение Bitcoin ETF не обязательно улучшило ситуацию с ликвидностью на криптовалютном рынке. Несмотря на значительный объем торгов, большая часть сделок Bitcoin , связанных с ETF, осуществляется на внебиржевом рынке (OTC). Эти транзакции не вносят прямого вклада в глубину рынка или общую ликвидность.

Ярким примером является преобразование Grayscale Bitcoin Trust в ETF, в результате которого было выведено около 4 миллиардов долларов. Это преобразование выявило несоответствие между объемом торгов акциями и фактической ликвидностью на криптовалютном рынке. Акции GBTC часто торгуются со скидкой по отношению к базовым активам, что еще раз подтверждает это несоответствие. Таким образом, приток торговой активности, связанный с новыми Bitcoin ETF, не привел напрямую к увеличению ликвидности самого Bitcoin .