- Спот-ETF на биткоин генерируют значительные объемы торгов, но не решают проблемы ликвидности на криптовалютном рынке.
- Ограниченная глубина рынка биткоина указывает на сложности при исполнении крупных сделок без влияния на цены.
- «Разрыв Аламеда», вызванный сокращением активности крупных игроков в криптотрейдинге, способствует волатильности рынка.
Несмотря на значительные объемы торгов, генерируемые спотовыми биржевыми фондами на Биткоин (ETF), рынок криптовалют борется с проблемами ликвидности. Текущее состояние глубины рынка Биткоина, ключевого индикатора ликвидности, предполагает, что емкость для выполнения крупных транзакций без значительного влияния на цены остается ограниченной. Значительное количество ордеров на покупку и продажу вблизи текущих уровней цен не обязательно переводится в эффективную ликвидность.
Эта ситуация отчасти объясняется lingering effects «разрыва Alameda», термином, придуманным для описания разрыва, оставленного значительными игроками рынка, сокращающими свое участие в торговле криптовалютами. Такие сущности, как Jane Street Group и Jump Crypto, ранее ключевые стабилизаторы на рынке, заметно сократили свою деятельность по торговле криптовалютами. Этот уход привел к увеличению волатильности цен, как наблюдалось во время запуска ETF на Биткоин, где Биткоин переживал колебания цен до 12%.
Влияние отступления крупных игроков и ограничений мелких фирм
Отступление крупных фирм с криптовалютного рынка особенно ощутимо. Эти сущности ранее играли ключевую роль в стабилизации рынка, и их сокращенное участие оставило заметную пустоту. На их место мелкие фирмы попытались вступить. Однако эти мелкие сущности часто ограничены ограниченными финансовыми ресурсами, что делает их менее способными управлять существенными рисками в периоды высокой волатильности. Это часто приводит к значительным ликвидациям, когда рыночные колебания выражены.
Ограничения мелких фирм в заполнении разрыва, оставленного крупными игроками, очевидны в реакции рынка на высокую волатильность. Их неспособность поглощать крупные сделки или обеспечивать стабильность в условиях турбулентного рынка усугубляет проблему ликвидности, приводя к более выраженным колебаниям цен и менее стабильной торговой среде.
Расхождение между торговлей ETF на Биткоин и глубиной рынка
Введение ETF на Биткоин не обязательно улучшило ситуацию с ликвидностью на рынке криптовалют. Несмотря на генерирование значительного объема торгов, большая часть торговли Биткоином, связанной с ETF, происходит вне биржи (OTC). Эти транзакции не вносят прямого вклада в глубину рынка или общую ликвидность.
Заметным примером является конверсия Grayscale Bitcoin Trust в ETF, которая привела к примерно 4 миллиардам долларов выкупов. Эта конверсия выявила расхождение между объемом торгов акциями и фактической ликвидностью на рынке криптовалют. Акции GBTC часто торгуются со скидкой к своим базовым активам, что дополнительно иллюстрирует это расхождение. Таким образом, приток торговой активности, связанный с новыми ETF на Биткоин, не привел напрямую к улучшению ликвидности самого Биткоина.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем провести независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любого инвестиционного решения.
Мутума Максвелл
Максвелл особенно любит писать статьи о блокчейне и криптовалютах. Он начал свой путь в блогинге в 2020 году, позже сосредоточившись на мире криптовалют. Его жизненное призвание — познакомить людей по всему миру с концепцией децентрализации.
