Битва за регулирование криптовалют: CFTC против SEC — все, что нужно знать

Два из самых видных финансовых регуляторных органов США, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), вступают в конфликт из-за своих юрисдикционных прав в отношении криптовалют.

В марте CFTC заявила, что Ethereum должен попасть в категорию «товаров», так как фьючерсы на Ether торгуются на бирже CFTC, что делает их предметом их надзора.

Тем не менее, 15 марта председатель агентства Гэри Генслер заявил, что все токены Proof-of-Stake и цифровые активы должны рассматриваться как ценные бумаги.

Загадка Ethereum

Существует большая регуляторная путаница, особенно касающаяся Ethereum, который перешел с Proof-of-Work на Proof-of-Stake в прошлом году.

Proof-of-Stake (доказательство доли владения) — это процесс, при котором держатели криптовалюты получают финансовое вознаграждение за то, что позволяют другим использовать их криптовалюту для проверки транзакций.

Генслер отметил, что проекты PoS привлекают инвесторов, предлагая ожидание получения прибыли, заявив, что «я бы посоветовал каждому из этих операторов токенов, очевидно, проконсультировавшись с соответствующими специалистами, стремиться к соблюдению требований».

Позиция CFTC в отношении Ethereum отличается от позиции SEC, и у обеих есть споры о юрисдикции. CFTC считает Ethereum товаром, в то время как другая сторона хочет, чтобы все токены Proof-of-Stake и цифровые активы рассматривались как ценные бумаги.

Гэри Генслер ранее намекал, что Ethereum следует рассматривать как ценную бумагу, выражая аналогичные опасения во время события Ethereum Merge в сентябре прошлого года.

С другой стороны, CFTC объявила некоторые криптовалюты товарами, но, как правило, не имеет полномочий издавать правила надзора за спотовыми рынками товаров.

Полномочия CFTC

CFTC имеет юрисдикцию над спотовой торговлей товарами с маржой, плечом или финансированием, предлагаемой розничным инвесторам в США.

Большинство криптобирж за пределами США позволяют розничным инвесторам торговать криптоактивами с маржой, при этом маржу предоставляют зарегистрированные в CFTC фьючерсные комиссионные торговцы, а расчеты по этим транзакциям производятся зарегистрированными в CFTC клиринговыми палатами.

Однако CFTC в основном регулирует торговлю производными инструментами, такими как фьючерсы и свопы. Хотя CFTC может объявлять определенные криптовалюты товарами, у нее нет полномочий издавать правила, обеспечивающие надзор за спотовыми рынками товаров.

Полномочия SEC

В отличие от этого, SEC имеет законодательные полномочия издавать правила, позволяющие криптоактивам и криптопосредникам функционировать в рамках федерального законодательства о ценных бумагах.

Эмитенты криптоактивов экспериментировали с предложениями инвестиционных контрактов с использованием различных освобождений от регистрации, при этом некоторые регистрировали инвестиционный контракт в агентстве, в то время как другие продавали исключительно за рубежом в юрисдикциях, где криптовалюты не регулируются как ценные бумаги.

Регуляторный орган может начать писать правила для создания рабочей структуры для эмиссии и обмена криптоактивов.