Trump Segunda-feira: Fundos de hedge da Wall Street sofrem chamadas de margem acentuadas

Os fundos de hedge da Wall Street estão enfrentando as maiores chamadas de margem desde a pandemia de COVID-19, após uma queda nos mercados financeiros globais, desencadeada pelo “Dia da Libertação” de Donald Trump e tarifas recíprocas. As consequências, que também levaram a uma venda de mercado de $6 trilhões em 48 horas no final da semana de negócios, abriram uma cascata de estresse financeiro em fundos de hedge, ações e commodities.

Na segunda-feira, vários dos maiores bancos da Wall Street emitiram chamadas de margem de emergência, exigindo que clientes de fundos de hedge colocassem colateral adicional após o valor de suas posições despencar. De acordo com fontes de várias corretoras principais, hoje é o maior evento de chamada de margem desde o início de 2020, quando os mercados entraram em colapso devido aos lockdowns induzidos pelo COVID.

O catalisador veio quando Trump revelou tarifas implacáveis contra os parceiros comerciais da América, o que levou a duras respostas de várias nações, incluindo a China, na última sexta-feira. A escalada de olho por olho levou à perda estimada de 9% do índice de mercado de ações dos EUA, S&P 500, durante a semana, seu pior desempenho de sete dias desde o pânico inicial do COVID há cinco anos.

Corretoras principais comparam a queda ao COVID e à crise dos bancos regionais

Um executivo sênior de uma corretora principal disse o Financial Times que a venda da semana passada, afetando taxas de juros, ações e petróleo, é quase perfeitamente semelhante ao caos do início da pandemia. “Taxas de juros, ações e petróleo caíram significativamente. Foi a amplitude dos movimentos em geral que causou a escala das chamadas de margem,” avaliou o executivo.

Dados da divisão de corretagem principal do Morgan Stanley mostraram que quinta-feira foi o pior dia único para fundos de hedge de ações long/short baseados nos EUA desde que começou a acompanhar o desempenho em 2016. O fundo médio caiu 2,6% apenas naquele dia.

No mesmo dia, o Morgan Stanley relatou que a venda de ações de fundos de hedge rivalizou em escala com a crise dos bancos regionais dos EUA em 2023 e o choque de mercado do COVID em 2020. A corrida para liquidar posições sugere que os fundos tiveram pouco tempo para rebalancear antes que os mercados se movessem violentamente contra eles.

Alguns fundos de hedge viram o dano acontecendo antes da última quarta-feira; eles já haviam começado a reduzir sua exposição e desalavancar semanas antes. 

Ouro cai de máximos históricos após aperto de liquidez

Até o ouro, um ativo para o qual os investidores correm em quedas do mercado de ações, não estava seguro do caos de mercado trumpista. De acordo com dados do TradingEconomics, na sexta-feira, o ouro caiu 2,9%, pegando de surpresa o mercado que viu o metal subir repetidamente quando os investidores entram em pânico. Três sessões consecutivas de perdas levaram o valor spot do ouro para $3.030 por onça até segunda-feira.

A venda em massa pode ter sido impulsionada parcialmente pela realização de lucros e pela necessidade de atender às chamadas de margem em outras classes de ativos. Os investidores podem ter liquidado posições de ouro para levantar dinheiro e cobrir perdas em outros lugares. Suki Cooper, analista de metais preciosos do Standard Chartered, disse que o ouro estava sendo usado para “atender às chamadas de margem” enquanto os fundos se apressavam para obter liquidez.

Apesar da retração, o ouro ainda está quase 16% acima desde o início de 2025, de acordo com um CFD que rastreia o contrato de referência.

CEO da BlackRock fala sobre ansiedade econômica

Apenas dias antes do anúncio de Trump levar os mercados a uma queda acentuada, BlackRock O CEO Larry Fink alertou os investidores sobre a fragilidade da economia global. Em sua carta anual, divulgada em 1º de abril, Fink disse aos acionistas que “o protecionismo retornou com força”, explicando o quão profunda é a preocupação entre líderes corporativos e financeiros.

“As pessoas estão mais ansiosas com a economia do que em qualquer momento da memória recente”, escreveu ele. Embora a participação no mercado de ações dos EUA tenha se expandido, Fink observou que muitos americanos não se beneficiaram igualmente.

“Esta era extraordinária de expansão do mercado coincidiu com, e foi em grande parte impulsionada pela, globalização,” ele continuou, “E, embora um mundo mais plano tenha tirado 1 bilhão de pessoas da pobreza de US$ 1 por dia, também deixou para trás milhões em nações mais ricas que buscam uma vida melhor. O capitalismo funcionou, mas para poucas pessoas.”

Gestores de patrimônio no Reino Unido estão relatando um aumento nas consultas de investidores baseados nos EUA que buscam mover ativos para o exterior. Empresas como Rathbones, RBC Brewin Dolphin, Evelyn Partners e Schroders Cazenove afirmam que clientes americanos estão cada vez mais procurando proteger seus portfólios da volatilidade doméstica.

Os temores de um conflito comercial prolongado estão levando os investidores a realocar capital para ativos refúgio, como fundos de ouro, que registraram os maiores ingressos desde o auge da pandemia.