Segunda-feira de Trump: Fundos de hedge de Wall Street sofrem com altas chamadas de margem

Os fundos de hedge de Wall Street estão enfrentando as maiores chamadas de margem desde o início da pandemia de COVID-19, após uma queda nos mercados financeiros globais desencadeada pelo "Dia da Libertação" dodent dos EUA, Donald Trump, e pelas tarifas recíprocas. As consequências, que também levaram a uma queda de US$ 6 trilhões no mercado em 48 horas no final da semana, abriram uma cascata de estresse financeiro em fundos de hedge, ações e commodities.

Na segunda-feira, vários dos maiores bancos de Wall Street emitiram chamadas de margem de emergência, exigindo que os clientes de fundos de hedge apresentassem garantias adicionais após o valor de suas posições despencar. De acordo com fontes de diversas corretoras de primeira linha, este é o maior evento de chamadas de margem desde o início de 2020, quando os mercados entraram em colapso em meio aos lockdowns impostos pela COVID-19.

O catalisador surgiu quando Trump revelou tarifas severas sobre os parceiros comerciais dos Estados Unidos, o que levou a duras respostas de várias nações, incluindo a China, na última sexta-feira. A escalada de retaliações fez com que o índice S&P 500 do mercado de ações americano caísse cerca de 9% em uma semana, seu pior desempenho em sete dias desde o pânico inicial da COVID-19, há cinco anos.

As principais corretoras comparam a crise à COVID e à crise bancária regional

Um executivo sênior de uma corretora de primeira linha disse ao Financial Times que a onda de vendas da semana passada, que afetou taxas de juros, ações e petróleo, é quase idêntica ao caos do início da pandemia. “As taxas, as ações e o petróleo caíram significativamente. Foi a amplitude dos movimentos em todos os setores que causou a magnitude das chamadas de margem”, avaliou o executivo.

Dados da divisão de corretagem prime da Morgan Stanley mostraram que quinta-feira foi o pior dia para fundos de hedge de ações long/short nos EUA desde que a empresa começou traco desempenho em 2016. O fundo médio caiu 2,6% somente naquele dia.

No mesmo dia, o Morgan Stanley relatou que a venda de ações por fundos de hedge rivalizou com a escala da crise bancária regional dos EUA em 2023 e com o choque do mercado causado pela COVID em 2020. A corrida para liquidar posições sugere que os fundos tiveram pouco tempo para reequilibrar suas carteiras antes que os mercados reagissem violentamente contra eles.

Alguns fundos de hedge já previam os danos antes da última quarta-feira; eles já haviam começado a reduzir sua exposição e a diminuir sua alavancagem semanas antes. 

O preço do ouro cai de suas máximas históricas após crise de liquidez

Nem mesmo o ouro, um ativo para o qual os investidores correm em meio às quedas do mercado de ações, escapou do caos gerado por Trump. Segundo dados da TradingEconomics, na sexta-feira, o ouro caiu 2,9%, pegando de surpresa o mercado que já viu o metal se valorizar repetidas vezes em momentos de pânico. Três sessões consecutivas de perdas levaram o valor do ouro à vista a US$ 3.030 por onça na segunda-feira.

A onda de vendas pode ter sido parcialmente impulsionada pela realização de lucros e pela necessidade de cumprir chamadas de margem em outras classes de ativos. Os investidores podem ter liquidado suas reservas de ouro para levantar cash e cobrir perdas em outros investimentos. Suki Cooper, analista de metais preciosos do Standard Chartered, afirmou que o ouro estava sendo usado para "cumprir chamadas de margem", enquanto os fundos buscavam liquidez.

Apesar da correção, o ouro permanece com uma valorização de quase 16% desde o início de 2025, de acordo com um CFD que tracotracde referência.

O CEO da BlackRock fala sobre ansiedade econômica

Apenas alguns dias antes do anúncio de Trump que levou os mercados a uma queda brusca, da BlackRock, Larry Fink, alertou os investidores sobre a fragilidade da economia global. Em sua carta anual divulgada em 1º de abril, Fink disse aos acionistas que “o protecionismo retornou com força”, explicando a profundidade da preocupação entre os líderes corporativos e financeiros.

“As pessoas estão mais ansiosas em relação à economia do que em qualquer outro momento recente”, escreveu ele. Embora a participação no mercado de ações dos EUA tenha aumentado, Fink observou que muitos americanos não se beneficiaram igualmente.

“Esta era extraordinária de expansão de mercado coincidiu com a globalização e foi amplamente impulsionada por ela”, continuou ele. “E embora um mundo mais globalizado tenha tirado 1 bilhão de pessoas da pobreza extrema, onde viviam com apenas 1 dólar por dia, também impediu que milhões de pessoas em países mais ricos alcançassem uma vida melhor. O capitalismo funcionou, mas para poucas pessoas.”

Gestores de patrimônio no Reino Unido relatam um aumento nas consultas de investidores residentes nos EUA que buscam transferir ativos para o exterior. Empresas como Rathbones, RBC Brewin Dolphin, Evelyn Partners e Schroders Cazenove afirmam que clientes americanos estão cada vez mais interessados ​​em proteger seus portfólios da volatilidade do mercado interno.

Os receios de um conflito comercial prolongado levaram os investidores a redirecionar o capital para ativos de refúgio, como os fundos de ouro, que registaram as entradas de capital mais rápidas desde o auge da pandemia.