O Federal Reserve se transformou na incógnita econômica mais perigosa do país. Ele age como se soubesse tudo, ignora as regras e dá de ombros para os danos como se não se importasse.
Assim como Trump, o banco central mergulha de cabeça em crise após crise, recusa-se a resolver seus próprios problemas e continua expandindo seus poderes sem qualquer prestação de contas. E agora que Trump está de volta à Casa Branca, o rastro de caos deixado por esse banco central importa mais do que nunca.
Kevin Warsh, ex do Federal Reserve de 2006 a 2011 e atualmente pesquisador da Hoover Institution, revelou tudo em 25 de abril, em um discurso para o Grupo dos Trinta e o Fundo Monetário Internacional.
Warsh afirmou que o Fed perdeu completamente o rumo. "O Fed tem agido mais como uma agência governamental de propósito geral do que como um banco central com funções específicas", disse ele. Ele culpou a instituição por se desviar de sua missão principal e arrastar a economia consigo.
O Fed alimenta os gastos e destrói a estabilidade de preços
Kevin disse que o Federal Reserve alimentou os gastos imprudentes que explodiram após a pandemia. Ele afirmou : "Tenho dificuldade em absolver o Fed da prodigalidade fiscal do país". E ajudou! Apoiou os gastos do governo durante os períodos de crise, mas permaneceu em silêncio durante a recuperação.
Em vez de pedir cautela quando a economia começou a aquecer novamente, o Fed simplesmente continuou injetando dinheiro na economia. "Se o Fed optar por ultrapassar esse limite", disse Warsh, "deveria haver simetria real e retórica". Não houve.
O banco central também se tornou o maior comprador de dívida federal depois de 2008. Kevin disse que seu balanço patrimonial passou de menos de um trilhão de dólares para 7 trilhões de dólares na época em que ele fez o discurso. Esse foi o custo da compra de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas.
E isso deu ao Congresso uma justificativa para continuar gastando sem se preocupar com as taxas de juros. Esse foi o resultado da flexibilização quantitativa, ou QE, uma ferramenta que Warsh ajudou a criar durante a crise de 2008. "Eu apoieitronessa inovação em tempos de crise, naquela época e agora", disse ele. Mas, após o fim da crise, o Fed se recusou a recuar.
Em 2010, o crescimento havia retornado e os mercados estavam estáveis. Warsh afirmou ser contrário ao QE2, que consistia em mais uma rodada de compra de dívida pelo Federal Reserve. Ele alertou que isso arrastaria o Fed para a política. Renunciou ao cargo pouco depois do anúncio do programa.
Agora, o QE deixou de ser apenas uma medida emergencial temporária. Ele foi incorporado à estratégia diária do Fed. E o Congresso se acostumou com isso.
O Fed se envolve em política, fracassa em sua missão e não exige supervisão
O caos não parou nos gastos. Kevin também disse que o Federal Reserve mergulhou de cabeça na política, algo para o qual não foi criado. "O Fed não tem a expertise nem a prerrogativa para fazer julgamentos políticos", afirmou.
Em 2020, o Fed aderiu à Rede de Bancos Centrais e Supervisores para o Ecologização do Sistema Financeiro e declarou-se "ativo" e até mesmo "líder" em questões climáticas. Mas, em janeiro de 2025, sob um novo contexto político, o Fed abandonou o grupo.
“Se na prática não houver diferença, então a nova linguagem foi simplesmente uma concessão política?”, perguntou Warsh. “Se a nova defifor diferente, então o Congresso não deveria ter alguma influência?”
De qualquer forma, o custo recaiu sobre os mesmos grupos que o Fed alegava estar ajudando. A inflação atingiu com mais força os mais pobres. Enquanto isso, o Fed continuava fingindo que podia fazer tudo sem consequências. Kevin disse que o Fed falhou na tarefa mais básica de sua função: "O Fed fracassou em seus fundamentos e a inflação disparou."
Ele lembrou à plateia que, durante 40 anos, as pessoas não se preocuparam com a inflação. Agora, ela voltou a ser notícia de primeira página. "Preços estáveis eram a armadura do Fed", disse ele. Assim que a inflação disparou, essa armadura desapareceu. O que restou foi uma instituição vulnerável e superdimensionada, incapaz de consertar o que quebrou.
Kevin também criticou duramente o hábito do Fed de gritar "independência" sempre que alguém questiona suas decisões. "A independência não é um objetivo político em si", disse ele. Só importa se o Fed de fato apresentar resultados.
E quando o Fed se intromete em do Tesouro ou toma partido em questões sociais, enfraquece a sua própria posição. Isso convida os políticos a se envolverem, e eles o farão.
