A aposta da Tencent em IA pode impulsionar a alta das ações chinesas, mas o Bank of America prevê uma correção

A Tencent está investindo pesado em IA, e os investidores estão atentos. O próximo relatório de resultados da empresa revelará exatamente quanto ela planeja gastar para competir com o Alibaba, cujas ações já dispararam impulsionadas pelo boom da IA ​​da DeepSeek.

Contudo, enquanto a Tencent toma medidas, o Bank of America (BoFA) alerta que a valorização das ações chinesas pode não durar. As ações da Alibaba, listadas em Hong Kong, subiram mais de 60% este ano, mais que o dobro do ganho de 30% da Tencent.

A Tencent ainda está cerca de 30% abaixo de sua máxima histórica, mas isso é melhor do que muitas outras empresas de tecnologia chinesas que sofreram com as medidas de repressão corporativa de Pequim. Os investidores estão acompanhando de perto — se a Tencent conseguir provar que seu negócio de IA está crescendo rápido o suficiente, poderá mudar o jogo para o setor de tecnologia da China.

A Tencent aposta no crescimento da IA ​​enquanto a China impulsiona a expansão tecnológica

A mais recente promessa de Pequim de impulsionar o consumo está fazendo com que as ações de tecnologia chinesas subam. Os investidores querem saber se a Tencent seguirá a estratégia de investimento em IA da Alibaba. A Alibaba já se comprometeu a investir mais de 380 bilhões de yuans (US$ 53 bilhões) nos próximos três anos. A questão é se a Tencent igualará esse nível de investimento.

David Chen, diretor de investimentos da Tiger Brokers Hong Kong, afirma que o sucesso na área de IA pode mudar a perspectiva para as ações de tecnologia chinesas. "Isso validaria os investimentos significativos que estão sendo feitos em todo o setor e poderia levar a uma reavaliação positiva das empresas de tecnologia chinesas focadas em IA", disse.

A Tencent já começou a integrar ferramentas de IA em suas plataformas. Na terça-feira, a empresa lançou um novo serviço de IA que transforma texto e imagens em visuais 3D, com a tecnologia do Hunyuan3D-2.0, seu modelo de linguagem robusto. A Tencent também tem utilizado agressivamente o modelo de IA da DeepSeek, implementando-o no WeChat/Weixin e em suas funções de busca.

Charlene Liu, analista da HSBC Holdings, afirma que a abordagem da Tencent pode aumentar o potencial de receita. "Essa abordagem aberta deve aprimorar o potencial de monetização da Tencent, à medida que ela se baseia em suatroncapacidade de desenvolvimento de aplicativos, grande base de usuários e ecossistema exclusivo do Weixin", disse ela. Ela também observou que a integração de IA pode ajudar o Weixin a capturar mais investimentos em publicidade de seus clientes.

A divisão de jogos da Tencent também está sob escrutínio. Os investidores acompanham de perto sua expansão internacional e o desempenho de seu título mais recente, Delta Force. Analistas esperam que a Tencent registre um crescimento de receita de 8,7% no trimestre encerrado em dezembro, o que seria o melhor resultado em mais de um ano. A margem bruta projetada é de 53,3%, próxima ao nível mais alto em oito anos.

O Bank of America alerta que a alta das ações chinesas pode entrar em colapso como em 2015

Nem todos estão convencidos de que a valorização das ações chinesas veio para ficar. Estrategistas do Bank of America alertam que o mercado pode estar caminhando para uma grande correção, comparando a alta atual ao ciclo de expansão e recessão de 2015.

O Índice Hang Seng China Enterprises (HSCEI) e o Índice MSCI China registraram altas superiores a 30% desde meados de janeiro, um ritmo semelhante ao da alta de 2015, que terminou em uma queda de 50%. "Existem algumas semelhanças fundamentais entre o ciclo atual e o de 10 anos atrás, com o ciclo de reequilíbrio econômico e o ciclo de políticas", escreveram estrategistas do Bank of America.

Apesar da grande expectativa em torno da IA, a avaliação da Tencent está subindo e alguns investidores estão preocupados. As ações estão sendo negociadas a 20 vezes o lucro projetado, um índice superior aos 15 vezes do Alibaba e próximo aos 22 vezes do Meta. Xiaodong Bao, gestor de fundos da Edmond de Rothschild Asset Management, afirma que a Tencent precisa provar que consegue sustentar o crescimento. "Otimismo puro pode não ser suficiente para uma maior expansão do múltiplo; a Tencent precisa apresentar resultados concretos", disse ele.

Os operadores de opções já estão se preparando para a volatilidade. Eles estão precificando uma oscilação de 4,4% para cima ou para baixo após a divulgação dos resultados da Tencent, em comparação com uma oscilação média de 2,2% nos últimos oito relatórios da empresa.

Em uma recente viagem de investidores a Xangai, estrategistas do Bank of America relataram que os investidores de longo prazo na China estão se tornando cautelosos. As preocupações com as dificuldades do mercado de trabalho, a deflação e a fraca demanda por crédito estão aumentando. Os riscos geopolíticos continuam sendo outra preocupação, e alguns investidores temem a formação de bolhas no mercado de ações de tecnologia.

O índice HSCEI caiu 0,9% na quarta-feira antes de se recuperar. O índice MSCI China apresentou um movimento semelhante, mas ainda acumula alta de 23% no ano. A valorização pode continuar por enquanto, mas se os alertas do Bank of America se confirmarem, uma correção significativa pode estar próxima.