A Ondo tokeniza carteiras inteiras com estratégias baseadas na tecnologia da BlackRock

A 24 de setembro, a Ondo Finance lançou os Smart Portfolios, oferecendo aos investidores elegíveis fora dos EUA, em jurisdições permitidas, uma forma de investir numa estratégia de investimento completa através de um único token on-chain. Os três primeiros portefólios incorporam estratégias desenvolvidas pela BlackRock em exclusivo para a Ondo.

Em vez de obrigar os investidores a montar uma carteira de ativos para investir por conta própria, o produto reúne investimentos diversificados num único token. Como explica Ondo, com este lançamento, a tokenização vai além do nível dos tokens ligados a ações e ETFs individuais, chegando ao nível da criação de carteiras.

Até à data, uma parte significativa do mercado de ações tokenizadas tem-se concentrado na introdução de títulos individuais na tecnologia blockchain. A Ondo, no entanto, vai além desta abordagem. Em vez de tokenizar um título individual, cada token da carteira transmite a exposição a um conjunto de ativos cujas regras de alocação e rebalanceamento são geridasmatic.

Um token que representa uma cesta gerida

Ondo afirma que cada carteira começa com uma combinação de ativos e alocações de uma determinada percentagem alvo. Reequilibrarámaticas participações de acordo com um calendário predeterminado. As regras de alocação, reequilíbrio e taxas são programadas notracinteligente, permitindo que o processo decorra sem qualquer intervenção dos investidores.

Os ativos base são ações Ondo, ações tokenizadas e ETFs, que são compostos pelos títulos correspondentes. Portanto, os investidores podem criar ou resgatar um único token de carteira em vez de gerir várias posições distintas.

Os três primeiros produtos têm objetivos variados: BLKHIon ou Ondo High Income é direcionado para o rendimento global; BLKDIGon ou Ondo Diversified Growth dedica-se ao crescimento diversificado; e BLKGRWon ou Ondo High Growth é mais orientado para o crescimento.

O que a BlackRock faz e o que não faz aqui

O papel da BlackRock é mais restrito do que a marca "Powered by BlackRock" pode sugerir. Desenvolveu as estratégias de portfólio para a Ondo, enquanto a Ondo determina a forma como serão implementadas. Cada token do portefólio é emitido pela Ondo Global Markets e tokenizado pela Ondo Finance. A BlackRock não emite nem gere os tokens, de acordo com o anúncio de lançamento.

Esta distinção é também importante do ponto de vista jurídico. As ações tokenizadas da Ondo proporcionam aos investidores exposição económica aos seus títulos subjacentes – no entanto, não são ações, ETFs ou ADRs propriamente ditos. Além disso, estes tokens não podem ser trocados pelos títulos subjacentes.

O modelo também se enquadra na perspetiva de investimento da BlackRock para 2026, que afirma que os investidores estão cada vez mais a "terceirizar a construção de carteiras" e que as carteiras modelo estão a "impulsionar uma onda de desenvolvimento de produtos". O artigo identifica aindadenttokenização como uma ponte entre as finanças tradicionais e digitais.

Porque é que o momento coincide com as regras?

O comunicado foi divulgado uma semana depois de a SEC ter concedido uma Isenção de Inovação temporária e provisória, permitindo a negociação limitada de ações tokenizadas da NMS através de plataformas on-chain designadas. O Comissário Mark Uyeda afirmou que a estrutura visa produzir dados práticos enquanto os reguladores consideram regulamentos a longo prazo.

A Ondo está a expandir a sua já considerável presença no mercado de ações tokenizadas. De acordo com a RWA.xyz, a empresa era a maior plataforma em termos de valor total a 24 de setembro, com 405 instrumentos avaliados em cerca de 867 milhões de dólares. Cryptopolitan refere ainda que a plataforma de ações da Ondo ultrapassou os mil milhões de dólares em TVL (Valor Total Negociado) em maio, enquanto a sua plataforma mais ampla tinha crescido para cerca de 3,63 mil milhões de dólares em 441 produtos até 22 de setembro.

A aposta em portefólios programáveis ​​como infraestrutura

A principal questão a considerar aqui é se os tokens de carteira se tornarão uma infraestrutura financeira viável ou se permanecerão um produto de nicho. Como salientado por Ondo, os Portfólios Inteligentes podem ter potencial para serem utilizados como garantia DeFi , suportar posições perpétuas ou serem incorporados noutros portfólios.

O mesmo está a acontecer ao nível de experiências institucionais. A JP Morgan Kinexys e a Apollo realizaram do Projeto Guardian focadas na construção e rebalanceamento automatizados de carteiras com ativos tokenizados.

Ao mesmo tempo, o Citi prevê que o volume de ativos tokenizados deverá atingir os 5,5 biliões de dólares até 2030, no cenário base, e os 8,2 biliões de dólares, no cenário otimista.

Mas umatronprocura não garante uma adoção tranquila. O FMI afirma que as finanças tokenizadas ainda enfrentam problemas por resolver em relação à governação, segurança jurídica, interoperabilidade e liquidez. A decisão de Ondo de limitar o produto a investidores elegíveis fora dos EUA reflecte outro desafio: a regulamentação ainda varia muito de um mercado para outro.