O Japão apresentará seu maior orçamento de todos os tempos para o ano fiscal que começa em abril de 2026, com o primeiro-ministro Takaichi Sanae confirmando que o total chegará a ¥ 122,3 trilhões, um aumento de 6,3% em relação aos ¥ 115,2 trilhões de 2025.
Para financiar isso, Takaichi afirmou que o governo planeja arrecadar ¥29,6 trilhões com a venda de novos títulos. Mesmo com esse valor, o financiamento por dívida diminuirá ligeiramente, representando 24,2% do orçamento, em comparação com 24,9% no atual ano fiscal.
“Acredito que este orçamento encontra um equilíbrio entre o fortalecimento da economia e a garantia da sustentabilidade fiscal”, disse Takaichi-san após se reunir com representantes do partido governista e membros do gabinete.
Isso é muito importante porque o Japão possui a maior dívida pública do mundo, o que deixa os investidores globais apreensivos com o estilo de gastos do primeiro-ministro. Os rendimentos dos títulos de longo prazo já vêm subindo neste ano, e um orçamento estourado só aumenta a pressão.
Koji Takeuchi, pesquisador sênior do Instituto de Pesquisa Itochu, afirmou que o tamanho do orçamento é um sinal de alerta.
“O tamanho do orçamento inicial é recorde, o que é negativo para os rendimentos”, disse Koji. “Ao mesmo tempo, porém, a emissão de títulos do governo tem sido mantida sob controle”, acrescentou, salientando que a oferta de títulos de longo prazo não aumentará e que a emissão de médio a longo prazo poderá até diminuir.
Este orçamento recorde surge num momento em que os custos continuam a subir em todo o Japão, porque a inflação permanece acima de 2% há mais de três anos. Os preços dos bens essenciais continuam a aumentar, mas uma grande parte do aumento orçamental destina-se à segurança social, que passará de 38,3 biliões de ienes para 39,1 biliões de ienes.
Segundo o gabinete de Takaichi, esse aumento está diretamente ligado ao envelhecimento da população japonesa e à crescente demanda por serviços de assistência e apoio a idosos.
Takaichi também está priorizando os gastos com defesa. Com as tensões geopolíticas na região e a pressão sobre a segurança nacional, esses custos também estão aumentando. Sua equipe vê isso como parte da mesma realidade demográfica e global que impulsiona o restante do orçamento .
No mês passado, sua administração lançou o que as autoridades consideram o maior pacote econômico desde o fim das restrições da COVID-19, com o objetivo de aliviar a pressão dos preços mais altos e ajudar a financiar melhorias militares.
Apesar de defender políticas expansionistas, Takaichi continua repetindo que está sendo responsável. A ministra das Finanças, Satsuki Katayama, admitiu no início desta semana que o plano pode prejudicar a saúde fiscal no curto prazo, mas afirmou que ele é necessário para impulsionar o crescimento futuro.
Até o momento, os mercados não reagiram muito às notícias sobre o orçamento. Mas os custos de financiamento do governo estão aumentando. O Ministério das Finanças utilizará uma taxa de juros de 3% para o serviço da dívida no ano fiscal de 2026. Esse é o nível mais alto desde 1997, segundo informações obtidas pela Bloomberg junto a autoridades.
O Banco do Japão prevê novos aumentos nas taxas de juros à medida que as receitas e as taxas reais se movimentam
Takaichi prevê arrecadar ¥83,7 trilhões em receita tributária no próximo ano, o que ajuda a compensar as necessidades de empréstimo. Koji afirmou que esse é um dos motivos pelos quais os mercados não reagiram de forma exagerada.
“A arrecadação de impostos tem sido bastante sólida, o que provavelmente ajudou Takaichi a lidar com as preocupações do mercado”, disse ele. Mas alertou que o governo precisa encontrar maneiras melhores de garantir cash se planeja reduzir a emissão de títulos no futuro.
Enquanto isso, o governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, fez seu último discurso do ano na quinta-feira, afirmando que há uma crescente confiança de que o banco central atingirá sua meta de inflação de 2%. "A conquista da meta de estabilidade de preços de 2%, acompanhada por aumentos salariais, está se aproximando de forma constante", disse Ueda em um evento empresarial organizado pela Keidanren no Natal.
Os comentários de Ueda surgiram poucos dias depois de o Banco do Japão ter elevado as taxas de juros para o nível mais alto desde 1995. Os investidores já apostam em novos aumentos. Ueda não mencionou uma data, mas deixou claro que o banco aumentará as taxas novamente se a economia continuar em trac.
Ele salientou que as taxas de juros reais ainda estão baixas e que a maioria dos analistas prevê um aumento a cada seis meses a partir do próximo ano.
“É altamente provável que o mecanismo pelo qual tanto os salários quanto os preços aumentam moderadamente seja mantido no próximo ano e nos anos seguintes”, disse Ueda. “Como resultado, parece que a probabilidade de concretizar o cenário base do banco tem aumentado.”
