Membro do Conselho de Governadores do BCE insiste que é prematuro o euro desafiar o dólar na economia global

Gabriel Makhlouf, membro do Conselho de Governadores do Banco Central Europeu (BCE), compartilhou sua opinião sobre as crescentes discussões a respeito do potencial do euro para substituir o dólar como moeda dominante mundial, afirmando que a moeda simplesmente não está pronta.

Gabriel Makhlouf, membro do Conselho de Governadores do Banco Central Europeu (BCE), contestou a narrativa de que o euro está prestes a substituir o dólar americano como âncora do sistema financeiro global.

O euro não está pronto para desafiar o dólar

Makhlouf, que também atua como Governador do Banco Central da Irlanda, discursava em uma conferência econômica em Aix-en-Provence, na França, quando enfatizou que a Europa ainda carece da integração estrutural e fiscal necessária para sustentar essa mudança.

“Francamente, o sistema econômico europeu ainda não está formado”, disse ele. Ele também destacou que a zona do euro carece de elementos críticos, como uma autoridade fiscal unificada ou um ativo seguro comum comparável aos títulos do Tesouro dos EUA.

Makhlouf alertou para que não se interpretem erroneamente os recentes movimentos cambiais como sinais de uma transição fundamental na liderança financeira global. "É um pouco exagerado dizer que isso levará repentinamente à substituição do dólar pelo euro, porque o euro não está pronto para isso", explicou.

Makhlouf defende uma integração mais profunda da UE por parte do BCE

A integração econômica e fiscal incompleta da Europa é frequentemente citada como um obstáculo à consolidação da moeda comum no cenário global. Embora o euro seja utilizado por 20 países e seja a segunda moeda mais negociada no mundo, a zona do euro ainda carece de um mecanismo fiscal central equivalente ao orçamento federal ou ao sistema de emissão de dívida dos Estados Unidos.

A ausência de um mercado centralizado limita o apelo do euro como moeda de reserva global. Sem uma política fiscal unificada ou um mercado amplo e líquido para ativos seguros denominados em euros, investidores e governos internacionais hesitam em transferir completamente suas reservas ou instrumentos financeiros do dólar.

“O euro não pode substituir rapidamente o dólar como âncora do sistema financeiro mundial”, afirmou, reforçando que, embora possa haver uma demanda crescente por alternativas ao dólar, as ferramentas e instituições econômicas da Europa precisam primeiro evoluir.

Makhlouf não causou polêmica ao pedir ao BCE que tomasse medidas ousadas para aumentar a soberania econômica da União Europeia. Ele também incentivou os líderes da UE a enxergarem o atual clima de incerteza global como uma oportunidade para fortalecer a moeda.

“Estas oportunidades para aumentar efetivamente a posição da UE, para reforçar a sua soberania e autonomia, são importantes e precisam de ser aproveitadas”, defendeu Makhlouf. Ele também defendeu a redução das barreiras internas no mercado único da UE e a expansão dos mecanismos de financiamento conjunto para prioridades comuns.

Além das declarações de Makhlouf, vários funcionários do BCE destacaram, nos últimos meses, a importância de concluir a união bancária e dos mercados de capitais da UE, reforçar o investimento transfronteiriço e criar instrumentos fiscais que correspondam à escala e à coordenação dos existentes nos EUA.