Investidores chineses são aconselhados a manter seus recursos em paraísos fiscais locais durante o segundo semestre

Investidores na China estão sendo alertados para adotarem uma postura defensiva no início do segundo semestre de 2025. Analistas do Morgan Stanley, liderados por Laura Wang, afirmaram na quinta-feira que os mercados locais podem enfrentar uma onda de volatilidade nas próximas semanas.

No relatório de sua equipe, Laura afirmou: "Alertamos para um possível aumento da volatilidade nos próximos um ou dois meses". Eles sinalizaram uma queda na confiança nas ações A da China continental, observando que as autoridades em Pequim não tomaram medidas concretas para apoiar o crescimento e não devem fazê-lo na reunião do Politburo agendada para o final deste mês.

O alerta surge à medida que se aproxima o prazo de 9 de julho para os acordos comerciais dos EUA, e uma pausa tarifária separada de 90 dias com a China está tracpara terminar em meados de agosto. As tensões em torno do comércio estão, mais uma vez, pressionando as carteiras de investimentos locais.

Embora as ações da China continental tenham apresentado um leve ganho na semana passada, o mercado de Hong Kong, dominado por empresas de tecnologia e multinacionais, recuou. Essa divisão demonstra que os investidores já estão começando a ajustar suas estratégias com base na exposição das empresas a choques externos. Esse tom cauteloso foi noticiado primeiramente pela Bloomberg.

Analistas recomendam ações de alto rendimento e bancos em meio à desaceleração do setor de tecnologia

Laura ainda vê valor em empresas relacionadas à inteligência artificial, mas não está apostando tudo nisso. Em vez disso, ela aconselhou os investidores a manterem alguma exposição a ações que pagam dividendos. Uma das principais escolhas de sua equipe no momento é a PICC Property & Casualty, uma seguradora chinesa listada em Hong Kong.

Essa empresa oferece um rendimento de dividendos de 4,5%, e o analista Rick Zhao afirmou em junho que ela poderia se beneficiar de uma maior demanda por seguros de automóveis. O Morgan Stanley chegou a remover a Pop Mart, a empresa de brinquedos por trás do Labubu, de sua Lista de Foco China-Hong Kong no mês passado para dar lugar à PICC.

Essa questão dos dividendos não é exclusiva do Morgan Stanley. Na UBS Securities, Lei Meng, estrategista de ações chinesas, afirmou em um relatório na última segunda-feira que sua equipe está analisando a fundo a “estrutura do fluxo de fundos e o estilo do mercado”

Ele afirmou que os investidores de médio e longo prazo estão se inclinando para ações de alto dividendo e ações de bancos, e que essa decisão está sendo reforçada pelas compras desses setores com apoio estatal. Meng acrescentou que os fluxos de capital para o setor de tecnologia provavelmente diminuirão após seis meses de posicionamento agressivo nesse segmento.

No primeiro semestre do ano, o interesse estrangeiro e nacional em ações de empresas de tecnologia chinesas aumentou acentuadamente, principalmente devido ao otimismo em torno da inteligência artificial. Mas o panorama geral permaneceu sombrio, com a economia chinesa em geral apresentando pouco crescimento real.

Essa divisão ficou evidente nos números de desempenho. O Índice Hang Seng, repleto de empresas de tecnologia como Tencent e Alibaba, subiu cerca de 20% no primeiro semestre do ano. Enquanto isso, o Índice Composto de Xangai, composto principalmente por empresas estatais dos setores industrial e financeiro, registrou alta de menos de 3%.

Investidores locais de olho em Hong Kong em busca de maiores rendimentos

A busca por rendimento também está sendo impulsionada por investidores da China continental, que estão cansados ​​dos baixos retornos no mercado local. Um relatório divulgado no final de junho por Wendy Liu, do JP Morgan, mostrou que esses investidores estão se voltando para empresas listadas em Hong Kong em busca de maior renda.

Ela citou a PetroChina, com um rendimento de 7,3%, e a CR Power, com um rendimento de 6,1%, como ações preferenciais para geração de renda. Ambas as empresas são vistas como oferecendo retornos estáveis ​​em um mercado onde poucas outras o fazem.

Esse renovado interesse em ações locais que pagam dividendos também se alinha a um problema mais amplo. Os investidores chineses agora enfrentam limites mais rígidos sobre o quanto podem investir no exterior. Isso tornou mais difícil o acesso aos mercados americanos ou mesmo a outras regiões.

Ao mesmo tempo, os investidores globais ainda consideram as ações americanas a opção de menor risco e só olham para a China, a Europa ou os mercados emergentes quando querem diversificar o seu risco.

Liqian Ren, que dirige a área de investimentos quantitativos da WisdomTree, afirmou que os investidores institucionais fora da China não se interessam por ações de empresas com crescimento lento e que pagam dividendos.

“Para investidores fora da China, as ações menos atraentes [como as de empresas de serviços públicos] não serão o local ideal para aplicar seu cash”, disse ela. Sua equipe não vê nenhum motivo real para que investidores internacionais invistam em massa nessas ações de alto rendimento quando os ativos americanos ainda dominam em termos de segurança e retorno.

Ren também apontou para outro problema que está limitando o entusiasmo global em relação ao avanço da IA ​​na China: muitas das empresas de IA mais promissoras sequer estão listadas na bolsa de valores.

Empresas como a ByteDance ainda são privadas, o que significa que os investidores não podem investir nelas a menos que já estejam inseridos no mercado. Isso deixa os investidores externos com opções limitadas para se beneficiarem da onda de IA na China, por mais promissora que pareça no papel.