Inteligência artificial versus analistas: o futuro da pesquisa de investimentos

Será que a inteligência artificial pode tornar os analistas humanos irrelevantes? Essa é a pergunta que todos fazem, à medida que os modelos de IA revolucionam completamente a pesquisa de investimentos. Byron Wien, estrategista de mercado que defia década de 1990, acredita que as melhores pesquisas surgem de ideias ousadas e não consensuais que se provam corretas.

Agora, a pressão recai sobre a IA para que ela atinja esse padrão e, potencialmente, marginalize os analistas que dominaram a área por décadas. Durante anos, os analistas dissecavam demonstrações financeiras e vasculhavam manchetes, tudo para ajudar os investidores a tomar melhores decisões.

A IA entrou nesse espaço com ferramentas que simplificam, automatizam e, às vezes, superam os métodos tradicionais. Os grandes modelos de linguagem (LLMs, na sigla em inglês) tornaram-se particularmente eficazes na análise de dados financeiros, realizando em minutos o que levaria dias para uma equipe de analistas fazer.

A previsão de lucros, por exemplo, explora ao máximo os pontos fortes da IA. Os padrões de lucro tendem a seguir tendências lógicas: anos bons levam a mais anos bons; anos ruins levam a mais anos ruins. A IA prospera nesses ambientes previsíveis, superando analistas humanos que, por vezes, deixam que ruídos ou vieses nublem seu julgamento.

Mestrados em Direito (LLMs) estão reescrevendo as regras da análise de investimentos

da Universidade de Chicago trabalho com LLMs (Modelos de Aprendizagem Baseados em Leis) chamou a atenção. Os pesquisadores usaram IA (Inteligência Artificial) para prever a variação dos lucros e descobriram que esses modelos superaram as estimativas medianas dos analistas humanos. O segredo? Os LLMs são excelentes em entender a história por trás dos relatórios de lucros, algo que os algoritmos tradicionais nunca conseguiram fazer. 

Esses modelos imitam os passos lógicos de analistas seniores, como juniores disciplinados em uma equipe financeira. Os modelos de IA também evitam uma das maiores armadilhas humanas: o excesso de confiança. Os analistas são notórios por ajustarem suas projeções para se adequarem ao que acham que os investidores querem ouvir. A IA não entra nesse jogo.

Ao ajustar as configurações de "temperatura" de um modelo de IA — um termo sofisticado para aleatoriedade — você pode calcular faixas de risco e retorno com estatísticas precisas. Você pode até obter uma estimativa de confiança para suas previsões. Os humanos, em comparação, tendem a ficar arrogantes com suas previsões, insistindo em palpites errados em vez de reavaliá-los.

Apesar dessas conquistas, a IA está longe da perfeição. Ela não encontrará a próxima Nvidia nem preverá outro colapso financeiro global. Grandes choques de mercado como esses não seguem padrões, e a IA enfrenta dificuldades quando o inesperado acontece.

Além disso, não consegue questionar os executivos das empresas durante as teleconferências de resultados nem captar respostas evasivas sobre questões críticas. Os mercados são complexos e estão em constante mudança, e a IA não tem a intuição necessária para se adaptar. É aí que os melhores analistas ainda se destacam — eles sabem quando mudar de rumo, aprofundar a investigação e buscar respostas.

Mas o entusiasmo em torno da IA ​​provavelmente continuarátronpor muito tempo. As gigantes da tecnologia estão obcecadas. A Microsoft está investindo pesado — US$ 80 bilhões — em IA e na infraestrutura necessária. Para o ano fiscal de 2025, a gigante da tecnologia planeja gastar mais da metade desse valor nos EUA em data centers para treinar e implantar modelos de IA.

Por que tanto investimento? A IA exige uma capacidade computacional absurda. Treinar modelos como o ChatGPT significa interligar milhares de chips em enormes clusters de data centers.

O investimento em publicidade poderá impulsionar o próximo boom tecnológico

A IA pode seguir o mesmo caminho das revoluções tecnológicas do passado: impulsionada pelo dinheiro da publicidade. Lembra-se de como o Google e o Facebook ascenderam ao poder? Eles cashcom orçamentos de construção de marca, tirando dinheiro de todos — da Tide ao seu encanador local.

Até mesmo empresas com forte modelo de assinatura, como Netflix e Amazon, estão recorrendo à publicidade. A Alphabet, empresa controladora do Google, é um excelente exemplo do potencial desse modelo. Desde seu IPO em 2004, a receita da Alphabet aumentou 160 vezes, ultrapassando US$ 300 bilhões em 2023.

A inteligência artificial tem o potencial de remodelar setores inteiros, assim como o rádio, a TV e a internet fizeram no passado. Antigamente, os jornais dependiam de anúncios para obter dois terços de sua receita.

O rádio e a televisão prosperaram com comerciais, mantendo-os gratuitos para o público. A inteligência artificial poderá em breve ser a próxima grande plataforma de publicidade, atraindo investimentos para financiar desenvolvimentos inovadores.

A IA pode gerar ideias — algumas brilhantes, outras sem sentido. Ela pode executar inúmeros cenários, extraindo insights da história que até mesmo um exército de pesquisadores poderia deixar passar. Mas ela não pode lhe dar aquela "faísca de genialidade". Os analistas trazem algo que a IA não consegue replicar: a capacidade de questionar, adaptar-se e enxergar o panorama geral em tempo real. 

Esse toque humano ainda é inestimável em um mundo onde recomendações não consensuais — aquelas que nenhuma máquina pensaria em fazer — muitas vezes acabam sendo as mais lucrativas. A verdadeira conclusão? IA e analistas não são inimigos. São ferramentas um para o outro.