Intelligenza artificiale contro analisti: il futuro della ricerca sugli investimenti

L'intelligenza artificiale può rendere irrilevanti gli analisti umani? Questa è la domanda che tutti si pongono, mentre i modelli di IA rivoluzionano completamente la ricerca sugli investimenti. Byron Wien, stratega di mercato che defigli anni '90, ritiene che la migliore ricerca provenga da idee audaci e controcorrente che si rivelano corrette.

Ora la pressione è rivolta all'intelligenza artificiale affinché soddisfi questo standard, mettendo potenzialmente in secondo piano gli analisti che hanno dominato il settore per decenni. Per anni, gli analisti hanno analizzato i bilanci e scandagliato i titoli dei giornali, il tutto per aiutare gli investitori a prendere decisioni migliori.

L'intelligenza artificiale è entrata in questo ambito con strumenti che semplificano, automatizzano e talvolta superano i metodi tradizionali. I modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM) sono diventati particolarmente efficaci nell'analisi dei dati finanziari, svolgendo in pochi minuti ciò che a un team di analisti richiederebbe giorni.

Prevedere gli utili, ad esempio, gioca a pieno titolo sui punti di forza dell'intelligenza artificiale. Gli andamenti dei profitti tendono a seguire tendenze logiche: gli anni buoni portano ad altri anni buoni; gli anni cattivi portano ad altri anni cattivi. L'intelligenza artificiale prospera in questi ambiti prevedibili, superando gli analisti umani che a volte lasciano che rumore o pregiudizi offuschino il loro giudizio.

Gli LLM riscrivono il manuale dell'analisi degli investimenti

dell'Università di Chicago lavoro con i modelli lineari basati sull'intelligenza artificiale (LLM) ha suscitato grande interesse. I ricercatori hanno utilizzato l'IA per prevedere la varianza degli utili e hanno scoperto che questi modelli superano le stime mediane degli analisti umani. Il segreto? I modelli LLM eccellono nel comprendere la storia che si cela dietro i bilanci, cosa che gli algoritmi tradizionali non sono mai riusciti a fare. 

Questi modelli imitano i passaggi logici degli analisti senior, come i disciplinati junior di un team finanziario. I modelli di intelligenza artificiale aggirano anche una delle più grandi insidie ​​umane: l'eccesso di fiducia. Gli analisti sono noti per adattare le loro proiezioni a ciò che pensano che gli investitori vogliano sentirsi dire. L'intelligenza artificiale non è al suo posto.

Modificando le impostazioni di "temperatura" di un modello di intelligenza artificiale – un termine sofisticato per indicare la casualità – è possibile calcolare le fasce di rischio e rendimento con statistiche fredde e concrete. È persino possibile ottenere una stima dell'affidabilità delle sue previsioni. Gli esseri umani, al contrario, tendono a essere arroganti nelle loro previsioni, raddoppiando le previsioni sbagliate invece di rivalutarle.

Nonostante queste vittorie, l'intelligenza artificiale è tutt'altro che perfetta. Non troverà la prossima Nvidia né prevederà un altro crollo finanziario globale. Grandi shock di mercato come questi non seguono schemi prestabiliti e l'intelligenza artificiale si scontra con difficoltà quando accade l'imprevisto.

Inoltre, non può mettere sotto torchio i dirigenti aziendali durante le conference call sui risultati finanziari o raccogliere risposte evasive su questioni critiche. I mercati sono caotici e in continua evoluzione, e l'intelligenza artificiale non ha l'intuizione necessaria per adattarsi. È qui che i migliori analisti brillano ancora: sanno quando cambiare direzione, approfondire e cercare risposte.

Ma l'entusiasmo per l'IA probabilmente rimarrà fortetrona lungo. I giganti della tecnologia ne sono ossessionati. Microsoft sta investendo ingenti somme – ben 80 miliardi di dollari – nell'IA e nelle infrastrutture necessarie. Per l'anno fiscale 2025, il colosso tecnologico prevede di spendere più della metà di tale cifra negli Stati Uniti per i data center destinati all'addestramento e all'implementazione dei modelli di IA.

Perché questo sfizio? L'intelligenza artificiale richiede una potenza di calcolo incredibile. Modelli di addestramento come ChatGPT richiedono il collegamento di migliaia di chip in enormi cluster di data center.

I dollari della pubblicità potrebbero alimentare il prossimo boom tecnologico

L'intelligenza artificiale potrebbe seguire la stessa strada delle passate rivoluzioni tecnologiche: alimentata dai finanziamenti pubblicitari. Ricordate come Google e Facebook sono saliti al potere? Hanno cashdai budget dedicati al brand building, rubando soldi a tutti, da Tide all'idraulico di fiducia.

Anche aziende che sfruttano molto gli abbonamenti come Netflix e Amazon ora puntano sulla pubblicità. Alphabet, la società madre di Google, è un ottimo esempio di quanto lontano possa arrivare questo modello. Dalla sua IPO del 2004, il fatturato di Alphabet è aumentato di 160 volte, raggiungendo oltre 300 miliardi di dollari nel 2023.

L'intelligenza artificiale ha il potenziale per rivoluzionare i settori industriali, proprio come hanno fatto in passato la radio, la TV e Internet. Un tempo, i giornali ricavavano due terzi delle loro entrate dalla pubblicità.

Radio e TV prosperavano grazie alla pubblicità, mantenendola gratuita per il pubblico. L'intelligenza artificiale potrebbe presto diventare la prossima grande piattaforma pubblicitaria, attingendo a fondi per finanziare sviluppi rivoluzionari.

L'intelligenza artificiale può sputare idee, alcune brillanti, altre assurde. Può elaborare scenari infiniti, traendo spunti dalla storia che persino un esercito di ricercatori potrebbe lasciarsi sfuggire. Ma non può darti quella "scintilla di genio". Gli analisti apportano qualcosa che l'intelligenza artificiale non può replicare: la capacità di mettere in discussione, adattarsi e vedere il quadro generale in tempo reale. 

Quel tocco umano è ancora prezioso in un mondo in cui le raccomandazioni non consensuali – quelle che nessuna macchina penserebbe di fare – spesso si rivelano le più redditizie. La vera conclusione? L'intelligenza artificiale e gli analisti non sono nemici. Sono strumenti l'uno per l'altro.