As ações de empresas de inteligência artificial (IA) estão dominando o S&P 500, com o boom da IA elevando seu peso para quase 45% da capitalização total de mercado do índice. O domínio dessa "espinha dorsal da IA" é impulsionado principalmente por um pequeno grupo de gigantes da tecnologia e por um aumento nos gastos com infraestrutura.
As ações de empresas de inteligência artificial ligadas a data centers, semicondutores e energia agora representam mais de 40% do valor total do S&P 500. A alta concentração em poucos nomes aumenta o risco caso a monetização da receita de IA não atenda às expectativas.
O Goldman Sachs estima que os investimentos em infraestrutura de IA representarão aproximadamente 40% de todo o crescimento dos lucros do S&P 500 em 2026. A construção de data centers e os investimentos em IA atingiram uma escala estrutural, com tracde alcançar 2% do PIB dos EUA até o final de 2026. Analistas da Capital Economics sugerem que o S&P 500 estaria sendo negociado a um valor cerca de 25% menor sem o impulso da IA.
A NVIDIA se tornará a ação de IA mais influente no início de 2026
De acordo com dados do S&P 500, a Nvidia é a ação mais influente, com um peso de 7% no índice em 30 de março de 2026. As ações da NVIDIA ultrapassaram as da Apple (6,3%), Microsoft (4,6%) e Amazon (3,7%) em influência no índice. As cinco principais empresas de IA agora detêm aproximadamente 30% do S&P 500, a maior concentração em meio século, transformando efetivamente o amplo índice de referência em um fundo de tecnologia de megacapitalização.
As 20 principais ações relacionadas à IA representam quase metade do peso do índice, um nível que supera o pico da bolha das empresas ponto-com de 2000. Os investidores migraram tão fortemente para infraestrutura de IA e semicondutores que outros setores, como cibersegurança e software empresarial, ficaram em segundo plano durante grande parte do início de 2026. A narrativa mudou do potencial de crescimento para a monetização tangível, o que significa que uma correção em apenas 3 ou 4 megacaps de IA poderia desencadear uma desalavancagem sistêmica que as outras 480 ações do índice S&P 500 não seriam capazes de compensar.
Os investimentos de capital dos hiperescaladores consolidam seu papel como motores de crescimento.
Além dos chips, os enormes investimentos de capital (CapEx) de gigantes da computação em nuvem como Microsoft e Alphabet (que devem investir coletivamente quase US$ 700 bilhões em IA em 2026) consolidaram seus papéis como os principais motores de crescimento do mercado. Empresas relacionadas à IA registraram ganhos totais de 200% desde o lançamento do ChatGPT em 2022, enquanto as cerca de 459 empresas restantes do S&P 500 tiveram um crescimento médio de apenas 27%. Isso significa que qualquer desaceleração nos investimentos de capital em IA pode desencadear uma ampla reavaliação de preços no mercado.
Prevê-se que as "Quatro Grandes" (Amazon, Alphabet, Meta e Microsoft) invistam aproximadamente entre US$ 645 e US$ 700 bilhões em infraestrutura de IA somente em 2026, um aumento de 50 a 60% em relação a 2025. No entanto, alcançar uma verdadeira diversificação de portfólio tornou-se cada vez mais difícil, visto que os setores industrial, de energia e de tecnologia estão agora todos correlacionados com a expansão de data centers.
A alta concentração de ações de IA tornou o índice S&P 500 "frágil", mesmo com o mercado passando da confiança cega para a exigência de provas. Os investidores agora estão analisando se esse investimento maciço em IA está se traduzindo em crescimento mensurável de receita e expansão de margem, já que muitos estão "comprados" em IA.
Crescem os receios de que a obsessão com a IA esteja a marginalizar outros setores, à medida que o capital e a atenção são desviados de setores como o retalho tradicional ou a saúde. Mesmo notícias negativas de menor importância podem desencadear quedas acentuadas no mercado. Analistas do Morgan Stanley e do Goldman Sachs recomendam mudar o foco da exposição generalizada à tecnologia para empresas específicas que adotam a IA, que possuem poder de precificação e infraestruturas que se conectam com a economia real, como os setores da indústria transformadora e da energia.
Em 2025 e no início de 2026, as empresas que mais impulsionaram essa tendência de IA incluíram GE Vernova, Seagate Technology, Palantir Technologies e Super Micro Computer. Recentemente, o foco mudou para empresas que constroem infraestrutura física de IA, como Lumentum, Vertiv Holdings e Coherent, que foram adicionadas ao índice S&P 500 em 3 de março de 2026. O boom da infraestrutura também depende fortemente de energia, com empresas como GE Vernova e NRG Energy se beneficiando da demanda por energia em data centers.
