Les valeurs liées à l'IA dominent le S&P 500, le boom de l'IA portant leur poids à près de 45 % de la capitalisation boursière totale de l'indice. Cette domination de ce « pilier de l'IA » est principalement due à une poignée de géants et à une forte augmentation des investissements dans les infrastructures.
Les actions liées à l'IA et associées aux centres de données, aux semi-conducteurs et à l'énergie représentent désormais plus de 40 % de la valeur totale du S&P 500. Cette forte concentration sur quelques valeurs accroît le risque si la monétisation des revenus issus de l'IA ne répond pas aux attentes.
Goldman Sachs estime que les investissements dans l'infrastructure d'IA représenteront environ 40 % de la croissance totale des bénéfices des entreprises du S&P 500 en 2026. La construction de centres de données et les dépenses d'investissement dans l'IA ont atteint une ampleur structurelle et tracreprésenter 2 % du PIB américain d'ici fin 2026. Les analystes de Capital Economics suggèrent que le S&P 500 se négocierait environ 25 % plus bas sans l'impulsion donnée par l'IA.
NVIDIA deviendra l'action la plus influente dans le domaine de l'IA début 2026
D'après les données du S&P 500, Nvidia est l'action la plus influente, avec un poids de 7 % dans l'indice au 30 mars 2026. L'action NVIDIA a ainsi dépassé Apple (6,3 %), Microsoft (4,6 %) et Amazon (3,7 %) en termes d'influence sur l'indice. Les cinq principales entreprises d'IA représentent désormais environ 30 % du S&P 500, soit la plus forte concentration depuis un demi-siècle, transformant de fait cet indice de référence en un fonds d'investissement technologique à très forte capitalisation.
Les 20 principales valeurs liées à l'IA représentent près de la moitié de la pondération de l'indice, un niveau supérieur au pic de la bulle Internet de 2000. Les investisseurs se sont tellement tournés vers l'infrastructure d'IA et les semi-conducteurs que d'autres secteurs, comme la cybersécurité et les logiciels d'entreprise, ont été relégués au second plan pendant une grande partie du début de l'année 2026. Le discours est passé du potentiel de croissance à la monétisation tangible, ce qui signifie qu'une correction chez seulement 3 ou 4 géants de l'IA pourrait déclencher un désendettement systémique que les 480 autres valeurs de l'indice S&P 500 seraient incapables de compenser.
Les investissements des hyperscalers consolident leur rôle de moteurs de croissance.
Au-delà des puces, les investissements massifs des géants du cloud comme Microsoft et Alphabet (qui devraient consacrer près de 700 milliards de dollars à l'IA en 2026) ont consolidé leur rôle de principaux moteurs de croissance du marché. Les entreprises liées à l'IA ont enregistré une hausse de 200 % depuis le lancement de ChatGPT en 2022, tandis que les quelque 459 autres entreprises du S&P 500 ont affiché une croissance moyenne de seulement 27 %. Par conséquent, tout ralentissement des investissements en IA pourrait entraîner une réévaluation générale du marché.
Les quatre géants du numérique (Amazon, Alphabet, Meta et Microsoft) devraient investir environ 645 à 700 milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA rien qu'en 2026, soit une augmentation de 50 à 60 % par rapport à 2025. Cependant, parvenir à une véritable diversification de portefeuille est devenu de plus en plus difficile, car les thématiques liées à l'industrie, à l'énergie et à la technologie sont désormais toutes corrélées au développement des centres de données.
La forte concentration des valeurs liées à l'IA a fragilisé l'indice S&P 500, alors même que le marché passe d'une confiance aveugle à une exigence de preuves. Les investisseurs examinent désormais attentivement si ces dépenses massives en IA se traduisent par une croissance mesurable du chiffre d'affaires et une amélioration des marges, car beaucoup misent sur l'IA.
On craint de plus en plus que l'obsession pour l'IA ne marginalise d'autres secteurs, les capitaux et l'attention étant détournés de domaines comme le commerce de détail traditionnel ou la santé. Même une mauvaise nouvelle mineure peut provoquer des chutes de marché considérables. Les analystes de Morgan Stanley et de Goldman Sachs recommandent de privilégier les entreprises ayant adopté l'IA et disposant d'un pouvoir de fixation des prix, ainsi que les infrastructures qui font le lien avec l'économie réelle, comme l'industrie manufacturière et l'énergie, plutôt que de se concentrer sur le secteur technologique en général.
En 2025 et début 2026, les entreprises les plus performantes à l'origine de cette tendance en matière d'IA étaient GE Vernova, Seagate Technology, Palantir Technologies et Super Micro Computer. L'attention s'est récemment portée sur les entreprises qui construisent des infrastructures physiques pour l'IA, telles que Lumentum, Vertiv Holdings et Coherent, qui ont intégré l'indice S&P 500 le 3 mars 2026. Ce boom des infrastructures est également fortement dépendant de l'énergie, des entreprises comme GE Vernova et NRG Energy profitant de la demande en électricité des centres de données.
