Акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, доминируют в индексе S&P 500, и бум ИИ увеличил их долю почти до 45% от общей рыночной капитализации индекса. Доминирование этой «основы ИИ» в основном обусловлено несколькими лидерами с мегакапитализацией и резким ростом инвестиций в инфраструктуру.
Акции компаний, занимающихся разработкой ИИ и связанных с центрами обработки данных, полупроводниковыми и энергетическими компаниями, в настоящее время составляют более 40% от общей стоимости индекса S&P 500. Высокая концентрация в нескольких компаниях повышает риски, если монетизация доходов от ИИ не оправдает ожиданий.
По оценкам Goldman Sachs, инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта составят приблизительно 40% всего роста прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, в 2026 году. Строительство центров обработки данных и капитальные затраты на ИИ достигли структурных масштабов и, по trac, к концу 2026 года составят 2% ВВП США. Аналитики Capital Economics предполагают, что без учета влияния ИИ индекс S&P 500 торговался бы примерно на 25% ниже.
В начале 2026 года NVIDIA станет самой влиятельной компанией в сфере искусственного интеллекта
Согласно данным S&P 500, акции Nvidia являются наиболее влиятельными, занимая 7% индекса по состоянию на 30 марта 2026 года. Акции NVIDIA превзошли по влиянию на индекс Apple (6,3%), Microsoft (4,6%) и Amazon (3,7%). Пять ведущих компаний в сфере искусственного интеллекта сейчас владеют примерно 30% S&P 500, что является самой высокой концентрацией за полвека, фактически превращая общий бенчмарк в фонд, инвестирующий в мегакапитализированные технологические компании.
На долю 20 крупнейших компаний, связанных с ИИ, приходится почти половина веса индекса, что превышает пик пузыря доткомов 2000 года. Инвесторы настолько активно переориентировались на инфраструктуру ИИ и полупроводники, что другие отрасли, такие как кибербезопасность и корпоративное программное обеспечение, были отодвинуты на второй план на большую часть начала 2026 года. Нарратив сместился с потенциала роста на ощутимую монетизацию, а это значит, что коррекция всего 3-4 мегакапитализированных компаний в сфере ИИ может спровоцировать системное снижение долговой нагрузки, которое остальные 480 акций индекса S&P 500 не смогут компенсировать.
Капитальные вложения крупных компаний укрепляют их роль в качестве двигателей роста.
Помимо микросхем, масштабные капитальные вложения (CapEx) таких крупных компаний, как Microsoft и Alphabet (по прогнозам, в 2026 году они в совокупности потратят на ИИ почти 700 миллиардов долларов), закрепили за ними роль основных драйверов роста рынка. Компании, занимающиеся разработкой ИИ, показали общий рост на 200% с момента запуска ChatGPT в 2022 году, в то время как остальные ~459 компаний в индексе S&P в среднем выросли всего на 27%. Это означает, что любое замедление темпов роста капитальных вложений в ИИ может спровоцировать масштабную переоценку рынка.
Ожидается, что «большая четверка» (Amazon, Alphabet, Meta и Microsoft) потратит примерно 645-700 миллиардов долларов на инфраструктуру искусственного интеллекта только в 2026 году, что на 50-60% больше, чем в 2025 году. Однако достижение подлинной диверсификации портфеля становится все более сложной задачей, поскольку темы в промышленном секторе, энергетике и технологиях теперь коррелируют с развитием центров обработки данных.
Высокая концентрация акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, сделала индекс S&P 500 «неустойчивым», даже несмотря на то, что рынок переходит от слепого доверия к требованию доказательств. Инвесторы теперь внимательно изучают, приводит ли это масштабное инвестирование в ИИ к измеримому росту выручки и расширению маржи, поскольку многие из них занимают «длинную» позицию по ИИ.
Растут опасения, что одержимость искусственным интеллектом отодвигает на второй план другие отрасли, поскольку капитал и внимание отвлекаются от таких секторов, как традиционная розничная торговля или здравоохранение. Даже незначительные негативные новости могут спровоцировать резкое падение рынка. Аналитики из Morgan Stanley и Goldman Sachs рекомендуют переключить внимание с широкого охвата технологического сектора на конкретные компании, внедряющие ИИ, обладающие ценовой властью и инфраструктурными возможностями, которые обеспечивают связь с реальной экономикой, такие как производство и энергетика.
В 2025 и начале 2026 года лидерами, движущими этот тренд в области ИИ, были GE Vernova, Seagate Technology, Palantir Technologies и Super Micro Computer. В последнее время акцент сместился на компании, создающие физическую инфраструктуру для ИИ, такие как Lumentum, Vertiv Holdings и Coherent, которые были включены в индекс S&P 500 3 марта 2026 года. Бум инфраструктуры также в значительной степени зависит от энергетики, и такие компании, как GE Vernova и NRG Energy, получают выгоду от спроса на электроэнергию в центрах обработки данных.
