تهيمن أسهم شركات الذكاء الاصطناعي على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حيث رفع ازدهار الذكاء الاصطناعي وزنها إلى ما يقارب 45% من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر. ويعود هيمنة هذا "العمود الفقري للذكاء الاصطناعي" بشكل أساسي إلى عدد قليل من الشركات العملاقة الرائدة، بالإضافة إلى الزيادة الكبيرة في الإنفاق على البنية التحتية.
تُشكّل أسهم شركات الذكاء الاصطناعي المرتبطة بمراكز البيانات وأشباه الموصلات والطاقة حاليًا أكثر من 40% من القيمة الإجمالية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويؤدي هذا التركيز العالي في عدد قليل من الشركات إلى زيادة المخاطر في حال لم تُلبِّ إيرادات الذكاء الاصطناعي التوقعات.
تُقدّر غولدمان ساكس أن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستُمثّل حوالي 40% من إجمالي نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2026. وقد بلغ بناء مراكز البيانات والإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي مستوىً trac، ومن المتوقع أن يصل إلى 2% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بحلول أواخر عام 2026. ويشير محللون من كابيتال إيكونوميكس إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 كان سيتداول بانخفاضٍ يُقارب 25% لولا دعم الذكاء الاصطناعي.
ستصبح شركة NVIDIA السهم الأكثر تأثيراً في مجال الذكاء الاصطناعي في أوائل عام 2026
بحسب بيانات مؤشر ستاندرد آند بورز 500، تُعدّ شركة إنفيديا السهم الأكثر تأثيرًا، حيث بلغت نسبته 7% من المؤشر حتى 30 مارس 2026. وقد تفوّق سهم إنفيديا على أسهم آبل (6.3%) ومايكروسوفت (4.6%) وأمازون (3.7%) من حيث التأثير على المؤشر. وتستحوذ أكبر خمس شركات في مجال الذكاء الاصطناعي حاليًا على ما يقارب 30% من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وهو أعلى تركيز لها منذ نصف قرن، ما يُحوّل المؤشر القياسي إلى ما يُشبه صندوقًا استثماريًا ضخمًا في قطاع التكنولوجيا.
تمثل أكبر 20 شركة في مجال الذكاء الاصطناعي ما يقارب نصف وزن المؤشر، وهو مستوى يتجاوز ذروة فقاعة الإنترنت عام 2000. وقد اتجه المستثمرون بكثافة نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، ما أدى إلى تهميش قطاعات أخرى، مثل الأمن السيبراني وبرمجيات المؤسسات، خلال معظم أوائل عام 2026. وتحول التركيز من إمكانات النمو إلى تحقيق عوائد ملموسة، ما يعني أن تصحيحًا في أسعار 3 أو 4 شركات عملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي قد يُحدث انخفاضًا هيكليًا في المديونية يعجز عنه باقي أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 البالغ عددها 480 سهمًا.
النفقات الرأسمالية لشركات الحوسبة السحابية العملاقة دورها كمحركات للنمو
إلى جانب الرقائق الإلكترونية، عزز الإنفاق الرأسمالي الضخم من شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل مايكروسوفت وألفابت (المتوقع أن تنفق مجتمعةً ما يقارب 700 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي في عام 2026) وشهدت الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي مكاسب إجمالية بلغت 200% منذ إطلاق ChatGPT في عام 2022، بينما بلغ متوسط نمو الشركات المتبقية البالغ عددها 459 شركة تقريبًا في مؤشر S&P 500 نسبة 27% فقط. وهذا يعني أن أي تباطؤ في الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى إعادة تقييم شاملة للسوق.
من المتوقع أن تنفق الشركات الأربع الكبرى (أمازون، وألفابت، وميتا، ومايكروسوفت) ما يقرب من 645-700 مليار دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2026 وحده، بزيادة قدرها 50-60% عن عام 2025. ومع ذلك، فقد أصبح تحقيق تنويع حقيقي للمحفظة الاستثمارية أكثر صعوبة حيث أصبحت المواضيع في الصناعات والطاقة والتكنولوجيا مرتبطة الآن جميعها بتوسيع مراكز البيانات.
أدى التركيز الكبير لأسهم شركات الذكاء الاصطناعي إلى جعل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 "هشًا"، حتى مع تحول السوق من الثقة العمياء إلى طلب الأدلة. ويدقق المستثمرون الآن فيما إذا كان هذا الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي يُترجم إلى نمو ملموس في الإيرادات وتوسع في هوامش الربح، نظرًا لأن الكثيرين منهم يستثمرون بكثافة في هذا القطاع.
تتزايد المخاوف من أن الهوس بالذكاء الاصطناعي يُهمّش قطاعات أخرى، إذ يُسحب رأس المال والتركيز من قطاعات مثل تجارة التجزئة التقليدية والرعاية الصحية. حتى الأخبار السلبية البسيطة قد تُؤدي إلى انخفاضات حادة في السوق. يُوصي محللون من مورغان ستانلي وغولدمان ساكس بتحويل التركيز من الاستثمار الواسع في التكنولوجيا إلى مُتبنّي الذكاء الاصطناعي المُحددين الذين يتمتعون بقوة تسعيرية، بالإضافة إلى استثمارات في البنية التحتية التي تُساهم في الاقتصاد الحقيقي، مثل التصنيع والطاقة.
في عام 2025 وأوائل عام 2026، شملت أبرز الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي: جي إي فيرنوفا، وسيغيت تكنولوجي، وبالانتير تكنولوجيز، وسوبر مايكرو كمبيوتر. وقد تحوّل التركيز مؤخرًا نحو الشركات التي تُنشئ بنية تحتية مادية للذكاء الاصطناعي، مثل لومينتوم، وفيرتيف هولدينغز، وكوهيرنت، والتي أُضيفت إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في 3 مارس 2026. كما يعتمد ازدهار البنية التحتية بشكل كبير على الطاقة، حيث تستفيد شركات مثل جي إي فيرنوفا وإن آر جي إنرجي من الطلب المتزايد على الطاقة في مراكز البيانات.
