미국 재무부 장관 스콧 베센트, 최신 30년물 국채 경매에서 220억 달러 조달

미국 재무부 장관 스콧 베센트는 목요일 30년물 국채 220억 달러를 매각했으며, 그 결과는 미국 최대 딜러들의 새로운 최저치를 드러냈습니다.

경매의 기록적으로 작은 비중인 8.7%만이 연방준비제도(Fed)가 모든 경매에 참여하도록 요구하는 25개 주요 딜러 그룹에 배정되었으며, 이는 2006년 기록 시작 이후 최저치로, 2023년에 두 번 달성했던 이전 최저치인 9%를 깨뜨렸습니다. 이는 연방준비제도 및 재무부 데이터에 따른 것입니다.

경매는 여전히 다른 참여자들로부터 강한 관심 속에 진행되었습니다. 블룸버그 인텔리전스의 애널리스트 윌 호프만은 매각에 대한 수요를 '견고하다'고 설명했으며, 이는 주요 딜러들이 거의 배정받지 못한 이유를 설명해 주었습니다.

나머지 국채는 두 가지 유형의 기관 투자자에게 배정되었습니다. 직접 입찰자는 재무부에 직접 주문을 넣었고, 간접 입찰자는 주요 딜러를 통해 구매했지만 국채를 딜러 계좌에 남기지 않았습니다.

주요 딜러들의 국채 판매 참여 축소

딜러들의 후퇴는 수년 동안 축적되어 왔습니다. 2008년 금융 위기 이전에는 각 판매의 50% 이상을 정기적으로 구매했습니다. 이는 전반적으로 붕괴되었습니다. 최근 3년물, 7년물 및 10년물 채권 경매에서도 딜러들의 기록적인 최저치가 나왔습니다.

분석가들은 하락의 배경에 두 가지 이유를 지적합니다. 첫 번째는 채무 시장의 규모가 딜러들의 자체 자원보다 훨씬 빠르게 성장하여 대규모 부채 블록을 보유하기 어려워졌다는 것입니다. 두 번째는 수동 투자 펀드의 성장입니다. 이러한 펀드는 지수와 일치하기 위해 국채를 자동으로 구매하여 경매에서 딜러의 역할을 줄입니다.

뉴욕 연방준비은행의 연구는 이러한 수동적 존재감이 얼마나 큰지 보여줍니다. 연방준비제도 경제학자 마이클 플레밍, 조나단 팔라시-미즈너 및 오 샤카르는 블로그 게시글에서 30조 달러 규모의 미국 정부 채권 시장에서 거래량은 월말 마지막 날 평균 58% 더 높다고 말했습니다. 이는 채권 지수가 재조정되는 시점입니다. 새로운 채권이 추가되고, 만기가 1년 미만인 증권은 제외됩니다.

작년의 좁은 연구는 활동 증가가 평균보다 46% 높았다고 밝혔지만, 새로운 더 넓은 수치는 월말 거래가 더 많음을 보여줍니다. 연구원들은

중국, 공휴일 이후 경매에서 수익률 인하

워싱턴이 장기 국채를 매각하는 동안, 중국의 재무부는 단기 경매를 진행했습니다. 목요일, 28일물 지폐를 99.925위안으로 가격 책정하여 연율 수익률 0.98%를 제공했으며, 이는 1월 이후 최저치였습니다.

재무부는 또한 63일물 지폐를 1.17%의 수익률로 매각했으며, 이 역시 올해 초 이후 최저치였습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 두 발행물 모두 강한 수요를 끌었습니다.

중국 투자자들은 10월 초 금주(Golden Week) 휴가 전에 현금을 축적했습니다. 시장이 재개되자 은행들은 빠르게 그 현금을 정부 지폐로 이동시켰습니다.

중국 인민은행은 유동성 조건을 중립적으로 완화된 정책으로 안정적으로 유지하여 단기 채권 매수에 대한 여지를 남겼습니다.

2차 거래에서 1개월물 지폐의 수익률도 추가로 하락하여 유입이 계속되었음을 시사했습니다. 만기가 긴 증권은 반대로 움직였으며, 투자자들이 채권에서 주식으로 이동하면서 수익률이 상승했습니다. 이러한 회전은 만기 전반에 걸쳐 수요가 갈라졌음을 보여주었으며, 단기 증권은 입찰을 받고 장기 증권은 매도되었습니다.