미국의 대기업들이 더 저렴한 유로화 대출을 받기 위해 유럽으로 눈을 돌리고 있다

미국의 대기업들은 유럽의 낮은 차입 비용에trac기록적인 속도로 유럽 채권 시장을 공략하고 있었습니다. 또한 도널드 트럼프dent 의 관세 부과에 대한 불확실성으로 시장 변동성이 커지자, 기업들은 자금 조달원을 다변화할 기회를 활용하기도 했습니다.

중앙은행(ECB) 기준금리가 2.25%, 연준 기준금리가 4.25%~4.5%로 동결된 상황에서 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 , 유로화 수익률 스프레드가 0.018%~0.2%에 그쳐 미국 기업들이 유로화로 자금을 조달하는 것이 상당히 저렴해 보였습니다. 특히 유럽의 금리가 인위적으로 낮게 유지되었기 때문에, 유로화 가치가 미국 달러 대비 크게 상승하지 않는 한 미국 기업들은 금리가 낮은 곳에서 자금을 조달하는 것이 유리했습니다.

미국 회사채 지수의 평균 수익률은 5.3%, 유럽의 경우 3.18%를 기록했는데, 지난달 두 지수 간의 격차는 3년 만에 가장 컸습니다. 구글의 모회사인 알파벳은 미국에서 50억 달러를 조달한 다음 날 67억 5천만 유로를 추가로 조달했습니다. 알파벳은 2037년 만기 유로화 채권에 대해 3.375%, 2035년 만기 달러화 채권에 대해 4.5%의 이자를 지급할 예정입니다.

금융 연구 데이터에 따르면 기업 차입이 유럽으로 이동하고 있는 것으로 나타났습니다

금융 조사 데이터에 따르면 미국 기업들이 전례 없이 유럽 시장에서 위험 회피 전략을 펼치고 있는 것으로 나타났습니다. 화이자(PFE), 알파벳(GOOGL) 등을 비롯한 미국 기업들은 2025년에 830억 유로가 넘는 사상 최대 규모의 유로화 채권을 발행했는데, 이는 2024년 대비 35% 증가한 수치로 전체 유로화 기업 채권 발행액의 거의 14%에 달합니다. 트럼프 대통령의 관세 정책 혼란, 무디스의 미국 신용등급 강등, 그리고 달러화 약세에 대한 불안감이 기업들로 하여금 국내 시장 경색에 대비한 대안적인 유럽 자금 조달 경로를 모색하게 만든 것입니다.

톨루 캐피털 매니지먼트의 설립자인 스펜서 하키미안에 따르면, 미국 기업들이 유로화로 자본을 조달하기 위해 유럽으로 향하는 이유는 프랑크푸르트에서 차입하는 것이 뉴욕보다 더 안정적이고, 간편하며, 저렴하기 때문이라고 합니다. 

"최고재무책임자나 재무담당자라면 지금 유로화를 활용하는 것을 비난할 수 없습니다. 안정적인 환경에서 낮은 이자율로 자금을 조달할 수 있다는 점에서, 미국 시장의 불확실성에 투자하는 것보다trac으로 매력적인 선택입니다."

–파비아나 델 칸토, 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹 EMEA 자본시장 공동 책임자 

뱅크 오브 아메리카의 국제 부문dent 버나드 멘사는 유럽이 엄청나게 부유한 지역임에도 불구하고, 이러한 자본의 상당 부분이 EU 내에 효율적으로 재투자되기보다는 주로 미국으로 유출되고 있다고 지적했습니다. 그는 이러한 기회가 여전히 존재하지만, EU가 아직 이를 충분히 활용하지 못하고 있다고 덧붙였습니다.

섀넌은 미국 달러 표시 채권보다 리버스 양키 방식을 선호한다

트웬티포 자산운용의 포트폴리오 매니저인 고든 섀넌은 미국 달러 표시 채권으로 갈아타는 것을 선호한다고 밝혔는데, 그 이유는 미국 국채. RBC 블루베이의 채권 포트폴리오 매니저인 카스파 헨세 역시 섀넌의 의견에 동의하며, 높은 미국 부채와 재정 적자로 인해 지속적으로 높은 미국 국채 수익률이 유지되고 있는 것은 미국 가계와 기업의 차입 비용을 높이는 결과를 초래한다고 주장 defi.

유럽중앙은행(ECB)의 예금 금리는 현재 미국 연방준비제도(Fed)의 금리보다 1.75% 낮아 유로화로 차입하는 것이 훨씬 저렴했습니다. 부채를 미국 달러로 환전할 필요가 없는 기업들은 더욱 큰 절감 효과를 볼 수 있었습니다. 환전을 한 기업들조차도 비용 절감과 같은 이점을 누릴 수 있었습니다.

투자자들은 유럽중앙은행(ECB)이 지난 1월 금리를 2.75%로 인하한 데 이어 올해 최소 세 차례 더 금리를 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 한편, 미국의 인플레이션 심화로 연준의 금리 인하 기대감이 뒤로 밀리면서, 현재 트레이더들은 2025년 말까지 소폭 금리 인하가 한 차례 있을 것으로 전망하고 있습니다.