Figma 주가, 1분기 실적 호조에도 불구하고 13% 상승, Anthropic-트럼프 갈등이 주요 리스크로 부상

Figma(NYSE: FIG) 주가는 회사가 1분기 월스트리트의 매출 기대치를 상회하는 좋은 실적을 발표한 후 13% 상승했습니다. 하지만 한 가지 불쾌한 부연 설명이 덧붙여졌습니다. 연방 고객 대상 AI 업무가 이제 Anthropic의 미국 정부와의 분쟁과 연결되었다는 점입니다.

디자인 소프트웨어 회사인 Figma는 3월 31일 종료 분기의 매출이 3억 3,340만 달러에 달했다고 밝혔으며, 이는 2025년 1분기 대비 46%, 2025년 4분기 대비 40%, 2025년 3분기 대비 38% 성장한 수치입니다.

Figma는 지난 두 분기보다 더 빠르게 성장했고, 연간 매출 전망을 상향했으며, 강력한 현금 흐름을 보였기 때문에 Cryptopolitan에게 주가 반응은 합리적으로 보입니다. 하지만 Anthropic 문제가 이제 이야기의 핵심에 자리 잡고 있습니다. Figma는 연방 기관에 판매되는 제품 내 AI 도구를 구동하기 위해 Claude를 사용합니다.

트럼프 행정부가 Anthropic을 ‘공급망 리스크’로 지정하고 정부 사용에서 모델 사용을 차단한다면, Figma는 정부 기관 및 엄격히 규제되는 고객 대상 매출에 타격이 있을 수 있다고 밝혔습니다.

대규모 고객이 팀 전체에 더 많은席(좌석/라이선스)을 구매하면서 Figma의 매출이 더 빠르게 성장

이와 관련하여 회사의 CEO이자 공동 창립자인 딜런 필드(Dylan Field)는 성장이 회복된 이후 1분기 성공적이었으며, 고객들이 이제 회사 내에서 더 광범위한 영역에서 Figma를 사용하고 있다고 지적했습니다. “1분기는 Figma에게 놀라운 분기였습니다. 매출 성장이 두 분기 연속 가속화되었으며, 고객들이 우리 이전에 본 적 없는 방식으로 조직 전반에 걸쳐 Figma를 확장하고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

더욱이 딜런 필드는 디자인과 AI에 대한 자신의 더 큰 비전을 분기와 연결지었습니다. “코드는 이제 상품화되고 있습니다. 코드가 상품이 되면 디자인이 경쟁 우위가 됩니다. 제품 구축에는 숙련도, 판단력, 그리고 의견이 필수적인 구성 요소입니다.”라고 CEO는 설명했습니다.

실적 관련해서는 또 다른 미묘한 이야기가 이어집니다. GAAP 기준 Figma는 1억 3,740만 달러의 영업손실과 -41%의 영업마진을 기록했습니다. 반면 비-GAP 기준으로는 5,210만 달러의 영업이익을 기록하여 16%의 영업마진을 보였습니다.

순이익의 경우, GAAP(1억 4,240만 달러)와 비-GAAP(5,650만 달러) 모두 마이너스 수치를 보였습니다. GAAP 기준 주당 손실은 0.27달러(기본 및 희석 모두)였으며, 비-GAAP 기준 주당 수익은 기본 0.11달러, 희석 0.10달러였습니다.

현금 흐름은 분기의 더 나은 부분 중 하나였습니다. Figma는 영업 활동에서 9,730만 달러를 창출하여 29%의 영업현금흐름 마진을 기록했습니다. 자유현금흐름은 8,860만 달러로 27%의 마진을 보였습니다. 회사는 3월 말 현금, 현금성 자산 및 매각 가능 증권 합계 16억 달러를 보유하고 있었습니다.

가이드라인 상향 조정 후 Anthropic과의 정부 분쟁이 Figma의 연방 AI 매출을 위협

Figma의 CFO 프라비르 멜와니(Praveer Melwani)는 회사가 비즈니스의 여러 부분에서 기대치를 상회했다고 말했습니다. 프라비르는 “1분기는 Figma에게 exceptional한 분기였으며, 비즈니스의 여러 차원에서 기대치를 상회했습니다.”라고 말했습니다.

프라비르는 이번 분기가 조직 전체에 걸친席(좌석/라이선스) 확장 강화의 혜택을 받았다고 말했습니다. 그는 또한 Figma Make, MCP, Figma Weave를 언급하며 AI 제품 채택을 지적했습니다. 그는 초기 AI 수익화가 나타나기 시작하고 메인 플랫폼이 여전히 강력하기 때문에 Figma가 2026년 전망치를 상향 조정했다고 말했습니다.

2026년 2분기 Figma 예상 매출은 3억 4,800만 달러에서 3억 5,000만 달러 사이입니다. 중간값 기준이라면 전년 대비 40% 성장을 의미합니다.

연율화 기준, Figma는 이제 14억 2,200만 달러에서 14억 2,800만 달러 사이의 매출을 전망하며, 중간값 기준 35% 증가를 시사합니다. 이는 이전 추정치보다 5,500만 달러 높은 수치입니다. 비-GAAP 영업이익의 경우, Figma는 중간값 기준 9%의 비-GAAP 영업마진에 해당하는 1억 2,500만 달러에서 1억 3,500만 달러의 범위를 목표로 합니다.

하지만 랠리를 가릴 수 있는 하나의 리스크가 있을 수 있습니다. 미국 정부는 Anthropic PBC에 대해 그 AI 모델이 연방 기관에서 사용 금지되어야 하는지 여부를 결정하기 위한 소송을 제기했습니다. 규제 기관에 제출된 서류에서 Figma는 Claude가 연방 소프트웨어 제품의 AI 기능을 뒷받침하는 대형 언어 모델이라고 언급했습니다.

Anthropic은 또한 별도의 법정 싸움에 직면해 있습니다. 목요일, 미국 연방 법원 판사 아라세리 마르티네즈-올긴(Araceli Martinez-Olguin)은 Anthropic이 자신의 책을 사용하여 Claude를 훈련했다는 혐의로 회사를 고발한 저자들과의 15억 달러 제안 합의에 대한 추가 세부 정보를 변호진에게 요청했습니다.

아라세리는 샌프란시스코 심문에서 최종 승인을 내리지 않았습니다. 그녀는 미국에서 알려진 가장 큰 저작권 합의 사례로 묘사되는 이 사건에서 변호사 수수료 및 주요 원고에 대한 지불에 대한 추가 정보를 요청했습니다.