연준, 파월은 여전히 ‘풋’ 존재, 경제 전환의 불확실성

제롬 파월 연준 의장은 미국 중앙은행이 트럼프 대통령의 관세 인상이 경제에 장기적으로 어떤 영향을 미칠지 지켜보며 인내심을 가지고 결정을 유보할 것이라고 말했습니다. 지난 금요일 버지니아주 아링턴에서 연설한 파월은 연준이 글로벌 팬데믹으로 인한 경제 위기 당시와 같은 개입을 준비하고 있지 않다고 명확히 했습니다.

하락하는 시장을 완충하기 위한 통화 정책 개입을 비공식적으로 지칭하는 ‘Fed put(연준 풋)’에 대한 시장 기대는 파월이 연준이 최근의 주식 시장 손실이나 약화된 투자자 심리에 대해 반사적으로 행동하지 않을 것임을 명확히 함으로써 약화되었습니다. “우리를 포함해 많은 사람들이 기다리며 지켜보고 있습니다,” 파월은 말했습니다.

“우리는 이 상황이 어떻게 전개될지 지켜봐야 합니다. 서두를 필요가 없는 것 같습니다. 시간이 있는 것 같습니다.”

‘Fed put’이라는 용어는 거의 40년 동안 시장 용어에 포함되어 왔으며, 1987년 시장 폭락 이후 전 연준 의장 앨런 그린스팬과 처음 연관되었습니다. 이후 연준 지도자들은 금융 혼란의 순간에 시장을 지탱하기 위해 과감한 조치를 취해 왔습니다. 

이번에는 ‘Fed put’ 없음

파월의 주장에 따르면, 시장에는 두 가지 상충되는 힘이 작용하고 있습니다. 한편으로는 여전히 강력한 노동 시장이 있고, 다른 한편으로는 인플레이션 관세 상승으로 촉발된 경제 성장을 둔화시킬 수 있는 위협이 있습니다. 

“현재로서 통화 정책의 적절한 경로가 무엇인지 명확하지 않습니다,”” 파월은 계속 말했습니다, “우리는 더 큰 명확성을 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있습니다.”

3월 고용 보고서에 따르면, 보고서는 금요일에 발표되었으며, 총 비농업 고용은 228,000명 증가하여 12개월 평균인 158,000명을 상회하는 증가치를 보이며 기대치를 웃돌았습니다. 실업률은 4.2%로 안정적으로 유지되었습니다. 

그러나 파월은 이러한 수치가 트럼프의 최근 관세 발표 이전에 작성되었으며 새로운 무역 정책의 전체적인 영향을 반영하지 못할 수 있다고 인정했습니다.

관세, 인플레이션 상승 및 성장 둔화 위협

경제학자들은 수요일 발표된 트럼프의 최신 관세 인상 라운드가 미국 연간 3조 달러 규모의 수입에 대한 평균 관세율을 약 2.5%에서 최대 25% 이상으로 높일 것으로 예상합니다. 파월은 이러한 인상이 소비자 물가를 급등시키고 연준의 인플레이션 의무에 부담을 줄 수 있다고 주장했습니다.

“우리의 의무는 장기적 인플레이션 기대치를 잘 고정된 상태로 유지하는 것입니다. 일회성 가격 수준 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 이어지지 않도록 보장해야 합니다,” 그는 준비된 발언에서 언급했습니다.

연준 의장은 경제가 근본적으로 강력하다고 평가했지만, 수입 가격 상승과 수요 둔화의 조합이 미국 경제를 침체 또는 그 이상의 상황으로 밀어넣을 수 있다고 경고했습니다. 

“현재 마진에서의 영향은 더 높은 인플레이션과 아마도 더 높은 실업률일 것입니다. 이는 중앙은행에게 어려운 일입니다,”” 그는 주장했습니다

2022년 높은 인플레이션에 대응하여 금리를 공격적으로 인상한 후, 연준은 인플레이션이 완화되기 시작하면서 지난해 전체 1%p 금리 인하로 기조를 전환했습니다. 그러나 정책 입안자들은 워싱턴의 압력에도 불구하고 더 신중한 입장을 취하고 있습니다. 워싱턴은 말했습니다 공무원들이 “정치를 하지 말고” 금리를 인하하라고 요구합니다. 

전 연준 부의장이자 현재 프린스턴 대학교 교수인 앨런 블라인더는 파월의 과제가 연준이 금리를 급격히 인하할 준비를 하고 있다는 기대를 불식시키는 것이라고 설명했습니다. 

“그것은 연준이 이 상황에 대해 결코 금리를 인하하지 않을 것이라는 의미가 아닙니다,”,” 블라인더는 추론했습니다, “이것이 불황으로 발전한다면, 연준은 아마도 금리를 인하할 것입니다.”

월가는 실망

파월의 최근 연설 후 선물 시장은 기대치를 빠르게 조정했습니다. 시장 데이터에 따르면, 연준의 다가오는 5월 6-7일 회의에서 금리 인하 가능성이 약 50%에서 약 30%로 하락했습니다. 탈중앙화 베팅 플랫폼 폴리마켓의 참가자 56%는 5월까지 금리 인하가 없을 것이라고 믿습니다 . “우리는 ⟦N1⟧s 당시와 같은 상황에 있지 않습니다,”

“우리는 1970와 같은 상황에 있지 않다하지만 오늘날의 마진 위험은 그 방향을 가리킵니다JP모건 경제학자들은 이제.”

미국 경제가 올해 0.3% 축소될 것으로 예상하며, 이전 추정치인 1.3% 성장에서 하향 조정했습니다. 또한 실업률은 연말까지 5.3%로 상승할 것으로 예상합니다. 예측합니다 분석가들은 관세로 인해trigger된 높은 가격이 인플레이션을 기존 예상보다 최소 1%p 높여 연준의 2% 목표에서 더 멀어지게 할 것으로 예상합니다. 

뉴욕에서 가장 바쁜 비즈니스 거리인 월가의 요구를 무시하며, 파월은 연준이 신속한 대응으로 밀려들지 않을 것이라고 확신합니다. “

팬데믹 동안 우리가 취해야 할 방향은 매우 명확했습니다,”,” 그는 말했습니다. “지금은 그렇지 않습니다.제롬 파월 연준 의장은 경제 불확실성 속에서 인내심을 보이며, 트럼프의 관세가 인플레이션과 성장에 혼합된 신호를 만들어내는 가운데 금리 변경을 유보했습니다.”