연준과 파월 의장은 여전히 ​​'정체된' 상태이며, 경제가 어떻게 전환될지는 불분명하고 불투명하다

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 도널드 트럼프 대통령의dent 인상이 장기적으로 경제에 미치는 영향을 지켜보기 위해 인내심을 갖고 어떠한 결정도 내리지 않을 것이라고 밝혔습니다. 지난 금요일 버지니아주 알링턴에서 연설한 파월 의장은 Fed가 코로나19 팬데믹으로 인한 경제 위기 당시처럼 시장에 개입할 준비를 하고 있지 않다고 분명히 했습니다.

시장의 하락세를 완화하기 위한 통화정책 개입을 의미하는 비공식 용어인 "연준 풋옵션"에 대한 기대는 파월 의장이 최근 주식 시장 하락이나 투자 심리 약화에 즉각적으로 대응하지 않을 것이라고 분명히 밝히면서 약화되었습니다. 파월 의장 "우리도 마찬가지로 상황을 지켜보고 있다"고 말했습니다.

"상황이 어떻게 전개될지 지켜봐야 할 것 같아요. 서두를 필요는 없을 것 같습니다. 시간은 충분한 것 같아요."

"연준 풋옵션"이라는 용어는 1987년 주식 시장 폭락 이후 앨런 그린스펀 전 연준 의장과 처음 연관되어 거의 40년 동안 시장에서 통용되어 왔습니다. 그 이후로 연준 지도자들은 금융 위기 시기에 시장을 부양하기 위해 과감한 조치를 취해왔습니다. 

이번에는 '연준 풋옵션'은 없습니다

여전히 견조한tron한편으로는 인플레이션 관세 인상으로 인해 경제 성장을 둔화시킬 수 있는 

"현재로서는 통화 정책에 대한 적절한 방향이 무엇인지 불분명하다"며 "우리는 더 명확한 방향을 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다"고 덧붙였다.

3월 고용 보고서 에 따르면, 비농업 부문 총 고용자 수는 22만 8천 명 증가하여 12개월 평균 증가치인 15만 8천 명을 상회하며 시장 예상치를 뛰어넘었습니다. 실업률은 4.2%로 변동 없이 유지되었습니다. 

하지만 파월 의장은 이러한 수치가 트럼프 대통령의 최근 관세 발표 이전에 집계된 것이므로 새로운 무역 정책의 전체적인 영향을 반영하지 않을 수도 있다고 인정했습니다.

관세는 인플레이션을 상승시키고 경제 성장을 둔화시킬 위험이 있다

경제학자들은 트럼프 대통령이 수요일에 발표한 최신 관세 인상안으로 미국이 연간 3조 달러 규모로 수입하는 상품에 대한 평균 관세율이 현재 약 2.5%에서 25% 이상으로 오를 것으로 예상하고 있습니다. 파월 의장은 이러한 관세 인상이 소비자 물가를 급등시키고 연준의 인플레이션 목표 달성에 부담을 줄 수 있다고 주장했습니다.

"우리의 의무는 장기적인 인플레이션 기대치를 안정적으로 유지하는 것입니다. 일회성 물가 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 이어지지 않도록 해야 합니다."라고 그는 미리 준비한 발언문에서 밝혔습니다.

연준 의장은 경제의 근본적인tron하다고 평가했지만, 수입 물가 상승과 수요 둔화가 맞물리면 미국 경제가 침체 또는 그보다 더 심각한 상황에 처할 수 있다고 경고했습니다. 

"현재로서는 인플레이션 상승과 실업률 상승이라는 극단적인 영향이 나타날 수 있습니다. 이는 중앙은행에게 어려운 문제입니다."라고 그는 주장했다.

연준은 높은 인플레이션에 대응하기 위해 2022년에 공격적으로 금리를 인상했지만, 인플레이션이 완화되기 시작한 지난해에는 금리를 1%포인트 인하하는 방향으로 정책을 전환했습니다. 그러나 워싱턴에서 압력 "정치적 행태를 멈추고 금리를 인하하라"는 

연준 부의장을 역임하고 현재 프린스턴 대학교 교수인 앨런 블라인더는 파월 의장의 임무는 연준이 금리를 급격하게 인하할 준비를 하고 있다는 기대감을 불식시키는 것이라고 설명했습니다. 

"그렇다고 해서 연준이 이에 대응해 금리를 인하하지 않을 것이라는 의미는 아니다"라며, "만약 이것이 경기 침체로 발전한다면 연준은 금리를 인하할 가능성이 높다"고 추측했다.

월가는 실망했다

파월 의장의 최근 공개 연설 이후 선물 시장은 빠르게 기대치를 조정했습니다. 시장 데이터에 따르면, 다가오는 5월 6~7일 연준 회의에서 금리 인하 가능성은 약 50%에서 30% 정도로 떨어졌습니다. 탈중앙화 베팅 플랫폼인 폴리마켓(Polymarket) 참여자의 56%는 금리 인하가 없을 .

"우리는 1970년대와 같은 상황에 처해 있지는 않다"며, 당시 미국이 고물가와 실업에 직면했던 시기, 즉 경제학자들이 스태그플레이션이라고 부르는 상황을 언급했다. "하지만 오늘날의 위험은 그러한 방향으로 흘러갈 가능성을 시사한다."

JP모건의 이코노미스트들은 전망했는데 , 이는 기존 전망치인 1.3% 성장에서 하향 조정된 수치입니다. 또한 연말까지 실업률이 5.3%까지 상승할 것으로 예상했습니다. 

분석가들은 관세로 인한 가격 상승이 인플레이션을 최소 1%포인트 이상 끌어올려 연준의 2% 목표치에서 더욱 멀어지게 할 것으로 예상합니다.

뉴욕에서 가장 번화한 상업 거리에서 들려오는 소란을 무시하고, 파월 의장은 연준이 성급한 대응에 나서지 않을 것이라고 강조했다. 그는 "팬데믹 당시에는 우리가 나아가야 할 방향이 매우 명확했지만,고 말했다.지금은 그렇지 않다"