중국 중앙은행은 목요일 주요 대출 금리를 동결하기로 결정했다. 이는 위안화 약세, 미국의 새로운 무역 관세, 그리고 여전히 안정화를 위해 노력하는 경제 상황 속에서 중국이 강경한 입장을 유지하는 것으로 보인다.
중국인민은행(PBOC)은 1년 만기 대출우대금리(LPR)를 3.1%, 5년 만기 LPR을 3.6%로 동결했는데, 이는 지난 10월 0.25%포인트 인하 이후 유지해 온 수준이다.
이번 결정은 미국 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 동결한 데 따른 것이지만, Fed는 2025년까지 총 0.5%포인트의 금리 인하가 예상된다는 신호를 보낸 바 있습니다. 한편, 중국은 글로벌 금융 불확실성과 미국의 높은 관세로 인해 위안화 가치가 하락 압력을 받고 있는 상황에서 너무 이른 금리 인하를 자제하려 하고 있습니다.
중국 인민은행(PBOC)은 무역 전쟁이 격화됨에 따라 금리를 동결했습니다
중국 인민은행은 지정된 상업 금융기관들이 매달 제출하는 자료를 바탕으로 대출금리(LPR)를 산출합니다. 1년 만기 LPR은 대부분의 기업 및 가계 대출 금리 산정에 사용되며, 5년 만기 LPR은 주택담보대출의 기준 금리로 사용됩니다.
한편, 중국 인민은행의 7일물 역환매조건부채권 금리는 10월 이후 1.5%로 유지되고 있는데, 이는 위안화 가치의 추가 하락을 막으면서 유동성을 안정적으로 유지하려는 중앙은행의 노력을 보여준다.
위안화는 도널드 트럼프 대통령이 지난해 11월 재선에 성공한 이후 이미 1.8% 가까이 약세를 보였다. 1월에 16개월 만에 최저치를 기록했던 역외 위안화는 소폭 회복세를 보였지만, 새로운 관세가 중국 수출 부문을 위협하면서 여전히 불안정한 상태다.
중국 인민은행의 금리 발표 이후 위안화는 달러당 7.2280으로 비교적 변동 없이 유지되었으며, 중국 10년 만기 국채 수익률은 2bp 이상 하락한 1.932%를 기록했다.
"정책 입안자들은 중국의 견조한 성장세를 인정하면서도 앞으로 닥칠 지속적인 압력 때문에 신중한 태도를 유지하고 있다" 고 말했다 . 그는 무역 긴장, 연준의 정책, 그리고 이미 낮은 중국 은행 마진을 위험 요소로 지적했다.
물가상승률 약세가 향후 금리 인하 가능성에 대한 추측을 부추기고 있다
중국 경제가 2024년 초에 다소 개선된 모습을 보였습니다. 1월과 2월 소매 판매는 전년 동기 대비 4.0% 증가하여 12월의 3.7% 증가율보다 상승했습니다. 산업 생산 또한 예상보다tron보이며 전년 동기 대비 5.9% 증가했습니다.
하지만 물가 지표는 경제 성장을 위해서는 여전히 정책적 지원이 필요할 수 있음을 시사합니다. 2월 소비자물가지수는 마이너스 영역으로 떨어져 1년여 만에 처음으로 하락세를 기록했습니다. 생산자물가 역시 디플레이션 상태를 유지하면서, 정부의 내수 진작 정책에도 불구하고 수요가 약화되고 있다는 우려가 제기되고 있습니다.
나티시스의 수석 이코노미스트인 게리 응은 "소비 지원을 위한 요구가tron에 따라 중국이 다음 회의에서 금리를 인하할 가능성이 커지고 있다"며, "소매 및 주택 판매가 개선되지 않고 특히 인플레이션이 약세를 유지한다면 4월 초에 금리 인하가 있을 수도 있다"고 말했다
트럼프 대통령의 최근 관세 부과 조치는 이미 불확실한 중국 경제 전망에 더욱 압력을 가하고 있습니다. 트럼프dent 중국산 수입품에 20%의 관세를 부과했으며, 4월 초에는 추가 관세 부과 가능성을 시사했습니다. 이는 중국 경제의 몇 안 되는 밝은 부분 중 하나인 수출 부문에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 1월과 2월 수출은 예상보다 더 크게 둔화되었고, 수입은 2023년 중반 이후 가장 큰 폭으로 감소했습니다.
국제사회의 압력이 거세지는 가운데 베이징은 정책 대응 방안을 고심하고 있다
중국 고위 관리들은 올해 추가적인 통화 완화 정책이 있을 수 있으며, 적절한 시기에 금리 인하가 단행될 수 있음을 시사했습니다. 베이징은 5%의 경제 성장률 목표를 설정했지만, 이를 달성하기 위해서는 추가적인 경기 부양책이 필요할 수 있습니다.
골드만삭스는 2024년 2분기와 4분기에 대출금리(LPR)가 20bp씩 두 차례 인하될 것으로 예상합니다. 또한 은행의 cash 준비율을 결정하는 지급준비율(RRR)도 50bp씩 두 차례 인하될 것으로 전망합니다.
중국 인민은행 총재 판궁성은 위안화의 안정을 유지하기 위해 "합리적이고 균형 잡힌 수준"을 유지해야 한다고 강조했습니다. 위안화 가치가 급격히 하락하는 것을 막는 것은 트럼프 대통령과의 무역 협상에서 추가 관세 인상을 막기 위한 중국의 전략의 일환일 수도 있습니다.
중국 증시의tron에도 불구하고 투자자들은 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 골드만삭스에 따르면 MSCI 중국 지수는 2025년 들어 19% 상승하며 사상 최고 연초 대비 상승률을 기록했습니다. 하지만 규제에 대한 우려와 중국 경제의 건전성에 대한 불안감이 여전히 시장 심리에 큰 부담으로 작용하고 있습니다.
