エヌビディアは今年、S&P 500構成銘柄を圧倒する好成績を収めてきました。年初来、時価総額は3倍に成長し、競合他社を圧倒する一方で、市場リターンを牽引する力は圧倒的です。.
ちょうど2日後に決算発表を控え、投資家たちは半導体メーカーが業績好調を維持できるかどうかを見守っている。しかし、新たな貿易戦争を公約に掲げるトランプ大統領の復帰ツアーは、投資家たちの神経を逆なでしている。.
賭け金は莫大だ。AI需要は急増しており、NVIDIAのチップはその頭脳の源泉となっている。大きな疑問は、トランプ大統領の関税騒動がこの圧倒的な成功を阻害できるかどうかだ。初期の兆候は可能性が低いことを示唆しているが、世界的な貿易戦争の潜在的な影響を無視することはできない。.
エヌビディアの中国での収益が縮小
まず、無視できない問題、中国について。NVIDIAはかつて中国で大儲けしていました。2021年には、中国はNVIDIAの売上高の25%を占めていました。今はどうでしょうか？わずか12%にまで減少しています。米国の貿易制裁はすでに大きな打撃を与えていますが、 NVIDIAの少しも鈍らせていません。
過去1年間で利益は急上昇し、この半導体メーカーは株式市場全体でも有数の利益源となっている。しかし、NVIDIAの中国での損失が問題にならないわけではない。トランプ大統領が中国製品に60%の関税を課すと公約したことは、テクノロジーサプライチェーン全体に ripple 効果をもたらすだろう。.
エヌビディアの主要半導体サプライヤーである台湾積体電路製造（TSMC）も、この打撃を受ける可能性がある。しかし、AIチップの需要は非常に大きいため、エヌビディアは最悪の影響を回避できる可能性がある。.
米国では、NVIDIAは大手IT企業のおかげで cash を投じています。同社の最大顧客であるMicrosoft、Alphabet、Amazon、Metaは、前四半期だけでデータセンターインフラに590億ドルを投じました。これは、NVIDIAのチップを搭載したサーバーが多数稼働していることを意味します。.
そして、なんとこれらの企業は来年、さらに投資を増やすと約束しているのです。AIブームはとてつもない需要を刺激しています。ブルームバーグ・インテリジェンスは、予測しており、その筆頭にNVIDIAがいます。
同社のブラックウェルチップは既に人気商品となっている。CEOのジェンスン・フアン氏は、需要が「供給をはるかに上回っている」と述べている。これは企業の謙虚な自慢のように聞こえるかもしれないが、実際は事実だ。.
アナリストのハーシュ・クマール氏は、ブラックウェルのチップの受注残が2025年まで続く可能性があると指摘する。「4月までにエヌビディアは生産を増強するだろう」述べ、「来年いっぱいで完売するだろう」と付け加えた。同氏のエヌビディア株の目標価格は175ドルで、現在の株価より約19%高い。
貿易戦争の余波：2018年の教訓
2018年を振り返ってみましょう。トランプ大統領が最後に関税をパーティーの紙吹雪のように撒き散らした年です。NVIDIAの株価は大打撃を受け、31%も急落しました。.
しかし、それはAIゴールドラッシュ以前の話です。今、状況は大きく異なります。NVIDIAは前四半期の売上高の57%を海外で稼いでおり、一律関税は大きな痛手となるでしょう。
エコノミストは、他国が貿易を拡大することで相殺し、米国の輸出へのダメージをいくらか軽減すると予測している。しかし、NVIDIAは世界的な混乱から完全に逃れることはできない。予測市場であるカルシ氏は、トランプ大統領が大統領就任1年目に関税を倍増させる確率を50%と予測している。.
今後の決算発表は、まさに本音を問うものとなるだろう。投資家は既にNVIDIAのチップ需要が桁外れに高いことを認識している。真の試金石は、経営陣が次なる製品投入にどのように対応するかだ。.
「ブラックウェル」の売上が本格的に伸びるのは来年だが、期待はすでに非常に高まっている。
市場はトランプ大統領の一挙手一投足を注視している
ウォール街は神経を尖らせている。トランプ氏の勝利は一時的な上昇を引き起こし、ダウ平均株価は史上初めて44,000ドルを突破した。しかし、投資家がトランプ氏の経済政策に備え始めるにつれ、楽観的な見方は薄れつつある。トランプ氏が公約する貿易戦争は、インフレを誘発し、世界市場を揺るがす可能性がある。.
すでに米国債利回りは上昇している。10年債利回りは先週4.5%に達し、一部のアナリストは5%への急上昇を予測している。特にインフレ懸念が高まれば、利回りの上昇はNVIDIAの株価に圧迫圧力をかける可能性がある。
連邦準備制度理事会は2025年までに金利が3.4％に下がると予想しているが、市場は利下げ幅を少なく織り込んでおり、深刻な不確実性を示している。.
しかし、関税の復活を誰もが心配しているわけではない。銀行は実際に恩恵を受ける見込みだが、医薬品株はすでに打撃を受けている。.
トランプ大統領がワクチン懐疑論者のロバート・F・ケネディ・ジュニア氏を保健福祉長官に指名した決定を受け、モデルナの株価は5%、ノババックスの株価は7%下落した。エヌビディアは規制強化を心配する必要はないが、貿易政策が依然として事態を複雑化させる可能性がある。
