ウォール街の連勝ストリークが止まり、米国債が過去最悪の10年へ向けて急落

ウォール街は金曜日、ドナルド・トランプ大統領がカナダに新たな35%の関税を課し、全面的な追加関税を約束したことで、前日の利益をすべて失いました。これは、S&P 500が過去最高値を記録した直後の出来事でした。

ダウ・ジョーンズ工業平均株価は297ポイント（0.7%）下落しました。S&Pは0.3%、ナスダック総合指数は0.2%下落しました。

「カナダがフェンタニルの流入を止めるために私と協力してくれるなら、この書簡に対する調整を検討するかもしれません」とトランプはTruth Socialでの投稿で書き、 新たな関税引き上げに言及しました。その後、NBCニュースのインタビューで、彼はまだ標的とされていないすべての国々に対する15〜20%の包括的な関税計画を確認し、これらの関税が「非常に好意的に受け入れられている」と述べ、市場の以前の最高値をその証拠として挙げました。

トランプがカナダを叩き、投資家はEUの動向を注視

木曜日は株式にとって良い一日でした。S&P 500は0.3%上昇し、ナスダックは0.1%上昇しました。これは、米国が輸入銅に50%の関税を課し、ブラジルからの商品にもさらに50%の関税を課すという発表があったにもかかわらずです。

トレーダーたちはその影響を軽く受け流していましたが、金曜日は劇的な転換を迎えました。ダウは週間で1%の下落となり、S&Pは0.2%下落しました。ナスダックだけが緑（プラス）を維持しました。

今、すべての目がトランプがEUについて何と言ったり、何を行ったりするかに向けられています。投資家は今週中に更新情報があると考えていましたが、書簡はなく、噂だけがありました。彼は関税を増加させる計画なのか、それとも何らかの合意を発表するのか、誰も知りません。明確なのは、市場がもはや関税に関する雑音を表面的に受け止めていないということです。投資家は行動を注視しています。

トランプが広範な課税を最初に発表した4月の大規模な売り抜けとは異なり、今週のエスカレーションは同じパニックを引き起こしていません。 アナリストは バークレーズは金曜日のメモで、「株式は引き続き上昇し、VIXは低下し、金価格は下落した」と指摘し、投資家は「関税脅威に対して感受性が低下している」と付け加えました。それでも、このメモは、これが株式が将来のショックから安全であることを意味するわけではないと警告しています。

決算シーズンが来週始まり、新たなインフレ報告も発表されます。これらは投資家の信頼を揺るがす可能性があり、特にトランプがさらに貿易摩擦をエスカレートさせた場合、市場の沈静化は長くは続かないかもしれません。

債券市場が崩壊し、パウエル氏が退任し、ボラティリティが急落

同時に、債券市場は深刻な警告信号を発しています。10年物米国債利回りは4.40%を超えて上昇し、4月10日の高値に近づいています。すべての貿易ニュースや記録的な株式上昇にもかかわらず、利回りは急速に上昇しています。財政政策への懸念と拡大する財政赤字が原因です。低い利回りを求めている投資家は、状況が変わらない限り、それを得ることはできません。

同時に、ビル・プルテによれば、ジェローム・パウエル氏が連邦準備制度理事会（FRB）議長を退任するとのことです。これにより、不確実性の層がさらに追加されます。誰が彼を置き換えるのか、市場がどのように反応するかは不明です。

ボラティリティも急速に低下しています。S&P 500の3ヶ月間の実行可能ボラティリティは木曜日に8.2ポイント下落し、Tier1 Alphaのデータによると、これは1987年以来最大の一日下落でした。これはほぼ40年間で最も急激なボラティリティの冷却です。ウォール街の恐怖指数であるVIXも大きく下落し、4月8日のピーク以降74%低下し、現在は2025年2月以来の最低水準である15.7となっています。

この大きな冷却にもかかわらず、 ウォール街 上昇しています。4月以来、S&P 500は28%上昇し、強気なセンチメントは続いていません。しかし、ウォルフ・リサーチは、この調子が長くは続かないと述べています。「私たちの見解では、経済はサイクルの後半にあり、市場には長期的な成長の希少性がある」と、同社は金曜日のメモでクライアントに伝えています。彼らは、明確な経済回復が見られるまで、おそらく2025年後半か2026年初頭まで、投資家が成長に対して過払いし続けると予想しています。

ウォルフはまた、今年収益が10%以上成長すると予測されている企業は、主にテクノロジーと通信サービスにあると指摘しました。したがって、このラリーは限定的であり、広範な市場は見た目よりも脆弱である可能性があります。