米国のPPI、5月に 0.1% 上昇し 2.6% を記録、予想を下回る

米国の生産者物価指数（PPI）は5月に0.1%上昇し、年間率は2.6%となった。これは、労働統計局が木曜日に発表した数字によると、分析家が予測したよりも緩やかな上昇である。

Bloombergが調査した経済学者は0.2%の上昇を予想していたが、月間上昇は予想より弱かった。食品とエネルギーを除くコアPPIも0.1%上昇し、夏の始まりとともに経済全体の価格決定力が依然として軟調であることを示した。

報告書 によると、食品とエネルギーを除く商品価格は0.2%上昇し、サービス価格は0.1%増加した。サービスのわずかな上昇は、主に車両や機械の販売における卸売マージンの改善、特に4月の下落からの回復によって牽引された。物価上昇が穏やかであるため、5月はインフレが本格的に加速しなかった4ヶ月連続となった。

卸売および小売マージンが4月の下落から回復

PPIデータは、5月の消費者物価指数も 軟調なインフレ を示した直後の1日後に発表された。これは、企業が利益率を圧迫されることなく価格を引き上げることをより困難にする。経済学者は、より多くの関税が導入され、企業が利益率を保護する方法を探し始めるにつれて、年末にかけて圧力が高まる可能性があると警告している。

注目を集めたPPI報告書の1つのセクションは、卸売業者と小売業者のマージンの回復である。これらは前月に下落した後、5月に上昇した。これらの増加は、車両や機械の卸売で最も顕著だった。

しかし、貿易のニュースが毎週のように変わる中、これらのマージンは年間を通じて変動を続けてきた。安定したものはない。パターンもない。そして誰もが、トランプ氏の次の関税脅威がどのように展開するかを見守っている。

PPIの一部は、連邦準備制度理事会（FRB）の好むインフレ指標である個人消費支出（PCE）指数に直接反映される。5月の場合、これらのパズルの一部は弱かった。航空運賃は下落し、ポートフォリオ管理手数料は減少し、医療費は横ばいであった。完全なPCE報告書は今月下旬に発表される予定だが、これらの傾向が続けば、PPIからの軟調なトーンを反映する可能性が高い。

トランプ、7月の期限前に関税通知書を送付

同時に、この報告書は米国の貿易緊張が新たな波に襲われた週に発表された。ドナルド・トランプ大統領は、ホワイトハウスに再入って以来、貿易相手国との交渉の再構築を試みてきた。

4月、彼は複数の国に新たな関税を課した。そして先週水曜日、政府は 中国 との合意を発表したが、既存の関税の大部分は維持された。ホワイトハウスは、中国からの輸入品に対する現在の水準が2021年以前のレートをはるかに上回る状態が続くと述べた。

トランプ氏はまた、記者団に対し、今後1〜2週間で外国政府に書簡を送る計画だと語った。その書簡には、7月9日の期限直前に、数十の国々に対して高い関税を復活させる前に、新たな一方的な関税税率が明記される。

「約1週間から2週間で、EUとの際に行ったように、国々に対して合意内容を伝える書簡を送るつもりだ」とトランプ氏は水曜日に語った。

この状況は市場も揺さぶっている。トランプ氏がさらなる関税を示唆したため、株式先物は木曜朝に下落した。S&P 500先物は0.3%下落し、ナスダック100は0.2%下落し、ダウ・ジョーンズ先物は179ポイント、つまり0.4%下落した。

ウォールストリートは待ちの姿勢を続けている。誰もが、特に7月8日の期限が迫る中、米国と中国の間で何が起こるかを見守っている。

トランプ氏は、貿易交渉にもう少し時間を与える可能性があると述べたが、必要ないと考えているとも付け加えた。「中国との素晴らしい合意ができた」とトランプ氏は述べ、「日本や韓国とも交渉している。多くの国々と対応している。」