連邦準備制度理事会（FRB）はインフレの脅威から逃れられない。12月の会合が近づくにつれ、物価上昇圧力の高まりが政策担当者を不安にさせている。.
個人消費支出（PCE）価格指数（食品とエネルギーを除く。FRBが好むインフレ指標）は、 予測されて。これは最悪のニュースではない。
年率換算では2.8%となり、4月以来最大の上昇となる見込みです。劇的な変化がない限り利下げは行われず、インフレ率も鈍化する見込みはありません。.
水曜日には指数が下落する見込みだが、これは感謝祭の休暇を経済学者たちの分析に費やし、経済対策の成果を台無しにする絶好の機会となるだろう。その頃には、FRBは既に今月初めの会合議事録を精査しているだろう。ウォール街は政策当局が追加利下げを示唆するかどうか、一言一句に注目しているだろう。.
ネタバレ注意：おそらくそうはならないだろう。ジェローム・パウエル議長は、まだ何も決まっていないことを明確にしており、これらの数字は彼に安全策を取るさらなる理由を与えているだけだ。.
支出はtronに推移するが、所得の伸びは鈍化
インフレ調整前の消費者支出は、10月に0.4%増加すると予想されています。悪くない数字ですよね？ただし、前月の0.5%増からは減少しています。.
確かに人々はまだ支出を続けていますが、インフレは財布を蝕み続けています。まるで底に穴の開いたバケツに水を入れるようなものです。一見、水位が十分に上昇していないことに気づくまでは順調に見えます。.
一方、個人所得は9月の成長率を反映し、さらに0.3%増加すると予測されています。この安定したペースは雇用の堅調な伸びを反映していますが、雇用はもはや活況とは言えません。労働市場は依然として健全ですが、 defiに冷え込みつつあります。.
所得がインフレ率に追いつく程度にしか伸びず、上回らない場合、FRBは不安に陥ります。このような成長は、積極的な利下げを正当化するものではありません。.
では、これは一般の人々にとって何を意味するのでしょうか？つまり、支出は増え、収入も少し増えているものの、物価上昇によってその利益が取り戻されているということです。堅調な家計支出は景気後退の回避に役立ちますが、同時にインフレの継続も招きます。これはまさにFRBが望んでいないことです。.
トルコ記念日前のデータ avalanche
政府はPCEデータに加え、GDP改定値から耐久財受注まで、あらゆるデータを網羅した膨大な量の報告書を発表する。これだけではリストが足りない。失業保険申請件数、商品貿易 defi、第3四半期GDP速報値も加えると、まさにデータの嵐だ。.
詳しく見ていきましょう。GDP改定値は、第3四半期の経済成長率が年率4.9%と驚異的な数字を裏付ける可能性があります。これは理論上は素晴らしい数字ですが、FRBが引き続き慎重な姿勢を維持するよう促す結果になるかもしれません。.
耐久財受注は、企業が依然として設備や機械への投資に十分なdent 持っているかどうかを示してくれるものであり、製造業にとって重要な指標である。.
一方、失業保険申請件数は、労働市場の週ごとの動向を測る指標です。また、財貿易 defiも忘れてはなりません。この数字は大きな見出しに埋もれがちですが、輸入が輸出をどれだけ上回っているかを示すものです。.
11月の会合議事録: さらなる利下げか、否か?
火曜日に、FRBは11月上旬の会合の議事録を発表します。投資家は、12月の会合に向けたFRBの計画について何らかの手がかりを探ることになります。先週金曜日の時点では、市場は0.25ポイントの追加利下げをやや上回る確率で予想していました。しかし、あまり期待しすぎないでください。パウエル議長は、FRBが追加利下げを急ぐつもりはないことを明確に示しています。.
ブルームバーグのエコノミストチームは、FRBの現在のスタンスについて次のように述べて。「経済リスクが緩和されたため、FRBは金融緩和のペースを緩めました。これはインフレだけの問題ではなく、長期的な視点で物事を捉える必要があるのです。」
訳すと？FRBはパニックに陥ってはいないが、喜んでいるわけでもない。議事録で政策担当者間の意見の相違が明らかになれば、市場は反応すると予想される。パウエル議長が慎重論を唱えるのは一つのことだが、委員会全体が同じ認識を持っていないとなると話は別だ。.
12月の決定は11月の消費者物価指数と生産者物価指数次第となる可能性が高いが、PCEデータは依然として大きな影響力を持つだろう。FRBはこの指標をインフレの北極星として利用しており、サプライズがあれば政策判断が覆る可能性がある。.
世界的な視点
インフレを懸念しているのはFRBだけではない。カナダの第3四半期GDP統計は金曜日に発表される予定で、当局が12月に50ベーシスポイントの利下げという大胆な政策に踏み切るか、それともより安全な25ポイントの利下げにとどまるかの判断材料となる可能性がある。.
現状、GDP成長率は1%と低迷しているように見えるが、一部のエコノミストは支出ベースの数値が1.5%に近づく可能性があると見ている。これは、FRBの慎重な姿勢を反映し、利下げペースの緩やかな拡大を支持するだろう。.
欧州もインフレを注視している。ユーロ圏が金曜日に発表する11月のインフレ報告では、物価上昇率が前年比2.3%上昇すると予想されており、これは4ヶ月ぶりの急上昇となる。欧州中央銀行（ECB）はこれを一時的な上昇としているが、市場はそう確信していない。インフレ期待は気まぐれなものであり、ECBの政策担当者は早急に対応を迫られるだろう。.
企業の期待を測るドイツのIfo景気指数は、欧州最大の経済大国であるドイツがトランプ政権後の世界についてどのように考えているかを示す手がかりとなるだろう。ドナルド・トランプ氏の再選は、新たな関税導入への懸念を再燃させており、貿易関係をさらに複雑化させる可能性がある。.
アジアでは、中国が今週、製造業とサービス業の両方を網羅した購買担当者景気指数（PMI）を発表します。これらの数字は、中国政府の最近の景気刺激策が効果を上げているかどうかをエコノミストがより明確に把握するのに役立つでしょう。初期の兆候は効果を示唆していますが、まだ爆発的な効果は期待できません。.
日本は、東京で製造業生産、小売売上高、物価上昇率のデータを発表する予定です。これらの数字は、世界的な逆風の中で日本経済がどの程度持ちこたえているかを示すものとなるでしょう。一方、ニュージーランドは経済活性化のため、50ベーシスポイントの利下げを実施する可能性があります。韓国銀行は、低迷する経済とtronドル高のバランスを取るため、政策金利を据え置くと予想されています。.
