トランプ大統領は米国と世界経済を不況に導いているのか、それともデトックスに導いているのか？

ニューヨークの街は落ち着きがなく、中でもウォール街ほど不安が高まっている場所はない。投資家たちは、ドナルド・トランプdent の強引な貿易政策によって引き起こされたとされる損失を補おうと、必死に逃げ回っている。しかし、彼らの叫び声は、トランプ大統領が関税をめぐって「一時停止とプレイ」という危険なゲームを展開するのを止めるには程遠い。.

一部のエコノミストは、米国が景気後退とインフレの瀬戸際にいると消費者に警告している。しかし現政権は、たとえ現実に直面することになっても、そうした議論は全く意味がないと述べている。. 

ハワード・ラトニック商務長官は、景気後退は「アメリカを再び偉大にする」ための小さな代償だと考えている。スコット・ベセント財務長官は、景気減速は必要な「デトックス」だと捉えている。トランプdent 自身も、経済は単に「過渡期」にあると主張している。では、私たちは誰の言うことに耳を傾けるべきだろうか？ まあ、様子を見る方がずっと良いだろう。.

不況か、それとも明るい未来が来るのか?

歴史的に見て、景気後退は株式市場にとって稀に見る平等な機会をもたらしてきました。しかし、そのような状況下では、数ヶ月後、あるいは数年後に何が起こるかについて、国民は70%程度の確信しか持っていませんでした。トランプ2.0の時代において、予測を立てることはほとんど愚行に近いと言えるでしょう。.

分かりやすく言えば、景気後退とは、国の総生産、つまり国内総生産（GDP）が大幅に急落する経済状況を指します。「経験則」によれば、GDPが2四半期連続でtracすると、完全な景気後退となります。.

ありがたいことに、まだそこまでには至っていない。主な理由は、アメリカの消費者が依然として支出を続けており、企業は 赤信号 、投資を完全に引き揚げていないからだ。 

しかし、経済学者たちが2025年の成長予測を大幅に引き下げていることもあって、亀裂が生じていることに気づかないのは甘すぎるでしょう。トランプ大統領が最新の関税脅威を実行に移せば、今後数週間とは言わないまでも、数ヶ月以内に経済がついに崩壊する事態を目にすることになるでしょう。.

関税はトランプdent にとっても危険なゲームだ

ドナルド・トランプは裕福なビジネスマンの中でも屈指の頑固者であり、ホワイトハウスは様々な輸入品への関税導入を進めている。これは何を意味するのだろうか？消費者物価は急騰し、日々の買い物客も企業も、資金を留保するか、全く別の用途に使うかを選択することになるだろう。. 

景気後退の始まりと終わりを判断する全米経済研究所（NBER）によると、景気後退の指標はGDPだけではありません。同研究所は失業率、個人所得（政府給付を除く）、消費者支出、そして工業生産も注視しています。.

これらの指標がそれぞれゆっくりと低下していくことは、たとえ政府が厳密には 景気後退。2020年のCOVID-19パンデミック時や、成長が停滞した2016年のように、経済が急落する可能性はありますが、これらの状況を正式な景気後退と呼ぶ人は誰もいません。

年初には景気後退の可能性は低いと考えられていましたが、11月の選挙後の市場の上昇がその要因となっています。失業率は低く、賃金は上昇し、インフレ率は連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2%に向けて緩やかに回復しつつありました。. 

連邦準備制度理事会（FRB）は、2021年から2022年にかけてのインフレ急騰からの「ソフトランディング」を見込んで、9月以降、金利を1パーセントポイントも引き下げていた。しかし、事態は一周回って元に戻ってしまったようだ。「トランプ市場」という言葉を聞いても、誰も笑顔を見せない。当時投資家が積み上げていた利益は、すべて 消え去ってしまっ。

経済が崩壊寸前なら、関税は何のためにあるのでしょうか？

最近まで、トランプ大統領は関税を交渉材料として利用し、不法移民や麻薬密売といったアメリカに影響を与える問題への対処を外国政府に迫るための脅しとして利用していると多くの人が考えていました。カナダとメキシコの支持が確約されれば、彼は関税を撤回するだろうと私たちは考えていました。.

認識は現実とは必ずしも一致しないと言っても過言ではなく、トランプ氏は自分がアメリカのために正しいことをしていると確信している。日曜日にFOXの番組「 サンデー・モーニング・フューチャーズ」、トランプ氏は景気後退の可能性について質問された。「そういうことを予測するのは嫌だ」と述べた後、「我々がやっていることは非常に大きなことなので、過渡期がある」と付け加えた。

トランプ氏が言うところのこの「大きな」転換とは、製造業を米国に取り戻すことだ。しかし、その構想が実現するまでに、アメリカ国民はどれほどの経済的苦痛に耐えなければならないのだろうか？彼の意図は正しいのかもしれないが、だからといって、 市場の大混乱 。

バークレイズの上級エコノミストであるジョナサン・ミラー氏のような経済学者は、市場が低迷すれば政権は撤退すると確信していた。しかし、今ではそう確信できなくなっている。「政権が撤退しない可能性の方が高いと考えている」と彼は述べ、「発言内容に明らかな変化が見られる」と付け加えた。

「貿易戦争」の脅威で市場が急落

CNBCによると、 トランプ大統領がTruth Socialで欧州連合からのアルコール製品すべてに200％の関税を課す可能性を発表したことを受け、木曜朝、株価先物は急落した。この措置は、EUがアメリカ産ウイスキーとバーボンに課した50％の関税に対する直接的な報復措置だった。「これは米国のワインとシャンパン業界にとって素晴らしいことだ」とトランプ大統領は書き込んだ。

東部時間午前9時30分時点で、 S&P500先物は0.2％下落し、 ダウ平均先物は 71ポイント下落した。ナスダック総合指数は0.4％下落し、NvidiaやPalantir Technologiesといったハイテク株の2日間にわたる急騰によって前日に得た上昇分を帳消しにした。

投資家は予想を上回るインフレデータに一筋の希望を見出しているかもしれない。インフレ圧力の指標である2月の生産者物価指数は、上昇予想に反して横ばいとなった。. 

それでも、ウォール街では、現在のプラス要因が長期的に続くと確信している人は少なくない。トランプdent は誰の意見も聞こうとせず、カナダがアメリカの一部になることさえ望んでいる。カナダ政府は明らかにこれに反対するだろう。彼の答えは？関税だ。. 

最終的にうまくいくだろうか？それは誰に聞くかによるだろう。しかし、投資家たちは長期的な視点で投資しているのではなく、今まさに痛みを感じている。.