米国関税の不確実性により、EUは2025年の成長見通しを下方修正

欧州委員会は、ユーロ圏および広範なEUの成長見通しを主に、米国関税に起因する国際貿易における残る不確実性と障壁の増大により下方修正しました。

月曜日に発表された年次春の予測で、委員会は現在、ユーロを共有する20カ国が2025年にわずか0.9%拡大すると予測しています。これは昨年11月に予測された1.3%の成長から低下しており、27カ国の加盟国全体では1.5%から1.1%の成長が見込まれています。

米国はEU製品に対して高い関税を維持

この格下げは、米国トランプ政権が主要な欧州輸出品に対して高い関税を維持し、ほとんどの商品で10%、鋼鉄、アルミニウム、自動車に対しては最大25%を課し、中国やその他の貿易パートナーによる報復措置の影響が重なったことを反映しています。

委員会の経済学者は、結果として生じる「世界貿易見通しの弱体化」と「貿易政策の不確実性の高まり」が、輸出成長を実質的に押し下げていると強調しています。後者は、コロナ禍の初期以来見られないレベルにあります。

バルディス・ドムブロフスキスEU経済委員は、記者団に対し、貿易緊張が長期化したり、さらにエスカレートしたりする見通しは「欧州の対外需要に重くのしかかり続けている」と語りました。彼は、世界貿易のさらなる分断が成長を押し下げ、インフレ圧力を再燃させる可能性があると警告しました。

確かに、ユーロ圏の消費者物価は来年までに欧州中央銀行の2%目標に緩やかに近づくと予測されていますが、新たな関税ラウンドや報復措置がそのデフレント傾向を乱す可能性があります。

予測は、4月に鋼鉄、アルミニウム、車両の関税を25%から10%に半減するという一時的な決定の後、米国の関税が90日間現在の水準を維持するというベースラインを前提としています。

ブリュッセルの当局者は、この一時停止を今後数ヶ月のシナリオとして使用していますが、ワシントンと包括的な貿易合意に達することが、欧州の成長見通しを強化するための最も効果的な方法であることを認めています。同様に、新興市場との貿易関係の深化や、新たな自由貿易協定の交渉加速が、さらなる上昇余地をもたらす可能性があります。

委員会は、ブロックの苦境に拍車をかける他の要因を挙げています

対外的な逆風に加え、委員会は他のいくつかの下方リスクを指摘しています。気候関連の災害は、頻度と深刻さが増しており、生産性と産出量に対して持続的な脅威となっています。

国内では、総計のユーロ圏の公的財政はわずかに悪化すると予想されています。予算赤字は、2024年のGDP比3.1%から、今年3.2%、2026年には3.3%に上昇すると予測されています。債務対GDP比率は、今年88.9%からほぼ90%に、2026年には91%に上昇する見込みです。

それでも、委員会はいくつかの朗報も見ています。ユーロ圏の失業率は、2026年までに平均6.1%に達するまで、緩やかな減少を続けると予測されています。消費者物価インフレは、昨年2.4%のピークを経て、新たなショックがない場合、2025年に約2.1%、2026年にさらに1.7%に減速するはずです。

もしEU加盟国が防衛および戦略産業により多くの資源を投入すれば、その支出は、不確実な世界貿易条件の中でも成長を刺激するのに役立つ可能性があります。

報告書の序文で、委員会の経済局長であるマーテン・フェルウェイは、「世界は米国の貿易政策における急激な保護主義的転換にほとんど準備ができていなかった」と嘆きました。彼は、最近の一時的な関税引き下げが、より永続的な多国間解決策への踏み台となるべきだと主張しています。

しかし、そのような進展がない場合、委員会は警告しています。ユーロ圏の成長は1.4%、EU全体では1.5%と、2026年に緩やかな反発が見込まれるものの、欧州の成長軌道は抑制されたままになるでしょう。