マイケル・サイルのStrategy、ビットコイン購入を減速、168枚（1,860万ドル相当）を追加

世界最大の企業ビットコイン保有者であるStrategyは、先週再びその財務基盤を拡大した。新しい米国証券取引委員会（SEC）の提出書類によると、同社は168 BTCを1,880万ドルで取得し、1枚あたりの平均価格は11万2,051ドルだった。

購入後、Strategyは現在640,418 BTCを保有しており、総取得コストは約474億ドル、ビットコイン1枚あたりの平均取得価格は7万4,010ドルとなっている。

長年にわたり、Strategyはビジネスインテリジェンス企業から世界最大の企業ビットコイン保有者へと移行した。CEOのマイケル・サイル氏は、ビットコインがインフレや通貨の目減りに対するヘッジとして機能すると主張し、優れた財務準備資産として擁護してきた。 

Strategy、ビットコイン購入のトーンを低下

同社は株式公開や転換社債による資金調達で取得を行ってきた。特筆すべきは、Strategy Incが最高値でもビットコインの購入を続けたことだ。しかし、投資家は同社の購入ペースが鈍化していることに気づいている。  

それでも、サイル氏は例によって安値買いを続けている。過去1ヶ月間、Strategy Incは市場価格での株式発行を通じて追加資金を調達し、それをビットコインに投入した。 

規制提出書類によると、9月下旬から10月上旬の間、同社は約1億2,800万ドルの新しい株式と債務を発行し、その一部をすぐにビットコインの購入に充てた。 

Cryptopolitanの報道によると、先週末、サイル氏は同社がさらに219ビットコイン（価値2,400万ドル）を取得したと発表した。これにより総保有量は約640,250 BTCとなった。彼はソーシャルメディアを通じて、株価や暗号資産市場が激しく変動している中でも、同社の累積戦略へのコミットメントは変わらないと強調した。

サイル氏は、会社がビットコインの期待リターンよりも低いコストで資本を調達できる限り、財務基盤への追加を続けると主張している。昨日のインタビューで、彼は自社の資金をビットコインに変換するのはほぼ瞬時に行えると語った。

彼は「時には1時間あたり5,000万ドル、あるいは1億ドルを売って、同じ時間に1億ドル分のビットコインを購入しています。例えば、1日で10億ドルの資金調達を行い、午後4時には2,000万ドルのエクスポージャー（リスク）しか持たず、午後5時、6時には完全に処理を終えることもあります。」と述べた。

現在、その財務基盤は存在するすべてのビットコインの約3%に相当する。現在の市場価格では、この保有資産は700億〜800億ドル規模の価値があり、これは多くのS&P 500企業の時価総額を超える驚くべき数字である。 

Strategyは168 BTCを約1,880万ドル（ビットコイン1枚あたり約11万2,051ドル）で取得し、2025年の年初来BTC利回りは26.0%を達成した。2025年10月19日現在、私たちは約474億ドル（ビットコイン1枚あたり約7万4,010ドル）で取得した640,418 $BTCをホールドしている。 $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/lVlnZkcUrq

— Strategy (@Strategy) 2025年20月

Strategyのこの保有資産の平均取得原価は約470億ドルと推定されており、これまでの賭けに対して約250億ドル以上の未実現利益を生み出している。同社はまた、2025年の年初来ビットコイン利回りが26%であると報告した。

MSTRはBTCのボラティリティを反映する

同社のビットコインへの過大なエクスポージャーにより、MSTRは隠れたレバレッジ付きビットコインETFのように振る舞う。ビットコインの価格が上昇すると、MSTRの資産は膨らみ、株価はしばしばそれ以上に急速に上昇する。その結果、過去5年間、MSTRは暗号資産の強気相場において年間複利で3桁のリターンを提供し、時にはビットコイン自体を上回るパフォーマンスを記録した。

一方、ビットコインが低迷すると、MSTRの株価は激しく下落する。最近の急騰・急落は、数週間のうちに300ドル台後半から200ドル台半ばへと変動したものである。これは、ビットコインの「急騰から崩壊」への振れ幅がMSTRの株価で増幅されたためである。 

10月初旬、暗号資産への楽観主義がビットコインを12万5,000〜12万6,000ドルの新高へ押し上げ、MSTRの株価も同時に急騰した。10月1日 alone、暗号資産に関する米国の有利な税制判決を受け、株価は9月末の338ドルから10月3日には約355ドルへと約6%上昇した。 

しかし、その興奮は長続きしなかった。数日のうちに、ビットコインはレバレッジポジションの清算ラッシュと高まりつつあるマクロ経済的な不透明感を受け、12万6,000ドルから11万ドル未満へと急落した。 

米国と中国の貿易戦争の激化への懸念、特にワシントンからの新たな高関税の報告や持続的なインフレデータにより、投資家はリスク資産から逃避した。MSTRのような暗号資産関連株は大きな打撃を受けた。 

10月13日までに、Strategyの株価は300ドル台前半まで下落し、10月16日には283.84ドルで終値をつけ、月の高値から約5分の1の価値を失った。10月中旬の下落局面では、MSTRは重要なテクニカルサポートラインを割り込んだ。50日および200日の移動平均線は343〜350ドル付近で推移しており、市場センチメントは慎重な姿勢に転じていた。