S&P 500は、驚異的な記録を打ち破りました。107営業日連続で2%以上の下落がなかったのです。これは2024年7月以来、最長の記録です。.
4月の関税騒動でさえ、株価上昇に dentはできなかった。ブルームバーグのデータによると、それ以来、株価指数は34%上昇し、時価総額は16兆ドル近く増加した。.
リスクが山積する中、株価上昇は盲目的な勢いに支えられてきた。インフレは依然として高止まりしており、米国の雇用市場は冷え込んでいる。.
ジェローム・パウエル議長は 警告した 火曜日、前途は険しく、利下げは容易ではないかもしれないとmatic下落ではなかった。S&P500指数が2回連続で1%下落したのは5ヶ月以上ぶりのことだ。投資家は悪いニュースを無視し続けている。
トレーダーはパウエル氏の警告を無視し、数十億ドルを株式に投資している
「今のところ、投資家は悪いニュースを気にしない姿勢を強く見せていますが、油断は株価上昇のリスクとなります」と、 述べた 。さらに、「今後数ヶ月でインフレ率がトレーダーの予想以上に上昇すれば、FRBは投資家が期待するほど利下げを行わない可能性もある」と付け加えた。つまり、この市場を動かしているのは論理ではなく、希望なのだ。
でさえ、 最高水準の失業率 市場を揺るがすことはなかった。S&P500指数は月曜日までに今年に入ってから28回も過去最高値を更新している。パウエル議長は今週も慎重な姿勢を示したが、トレーダーたちは気にも留めていない。彼らは2025年の0.5%の利下げをほぼ完全に織り込んでいる。そして、トランプ大統領の貿易政策の最悪期は過ぎ去ったと信じている。そこにAI関連の利益への期待感が加わり、株価は急騰した。
バンク・オブ・アメリカとEPFRグローバルは、ファンドマネージャーが9月17日までの週に米国株に約580億ドルを投じたと発表した。これは今年最大の流入額だ。トレーダーは利下げが確実視されている。リスクは、FRBが期待を後退させ、ウォール街が不意打ちを食らうことだ。.
ショートカバーとVIXの賭けはリスクのある楽観主義の高まりを示している
9月は株式市場にとって例年通り厳しい月となる。しかし今回は違う。S&P500は今のところ3%上昇している。ゴールドマン・サックスの空売り銘柄バスケットは14%上昇し、2010年以来の9月としては過去最高値を更新しそうだ。データによると、これはFRBの最新の金利シグナルを前に投資家が慌ててポジション調整を行った結果、空売りカバーの波が起きた可能性が高い。.
ゴールドマンの空売りバスケットは現在、ミーム銘柄の混乱がピークを迎えた2021年初頭以来、最も買われ過ぎた水準にある。当時、Redditのトレーダーはジャンク株を理由もなく暴落させた。こうした過熱は通常、反落につながる。.
VIX指数は別の話だ。いわゆる恐怖指数は10年平均を大きく下回り、通常は神経質になる重要な20水準を下回っている。トレーダーは何も問題が起きないかのように行動している。商品先物取引委員会（CFTC）によると、VIX指数のネットショートポジションは9月16日までに10万trac枚に達した。これは2022年8月の水準に近い。.
サスケハナのクリス・マーフィー氏は、市場はすぐに一服するかもしれないが、長くは続かないだろうと述べた。「S&P500には依然として上昇余地が十分にある」と同氏は述べた。「熱狂的な感情は極端には程遠く、懐疑的な見方が広がっている。これは株式強気派にとって良い兆候だ」
採算の取れないハイテク株も、この混乱の一因となっている。UBSは、赤字企業のバスケットが7月末以降21%上昇したと発表した。一方、採算の取れているハイテク銘柄はわずか2.1%の上昇にとどまっている。ナスダック100指数は5.9%上昇した。この投機的な銘柄群（SoundHound AIやUnityを含む）は、現在、2021年末以来の高値付近にある。これは、バブル崩壊前のパンデミックによるゼロ金利政策の好景気期だった。.
しかし、この上昇相場は万全ではない。パウエル議長の警告を受け、同じ赤字銘柄群は火曜日に2.1%下落した。さらに2回の利下げがあったとしても、 金利は で経営しているため、これは重要な問題だ cash と遠い将来の利益への期待
ゴールドマン・サックスも同様のジャンクテック銘柄を trac、4月以降ほぼ倍増している。現在は2022年2月以来の高値となっている。OpenDoor、IonQ、Lemonadeといった銘柄は50%から280%上昇している。SoundHoundとXometryも大幅に上昇している。しかし、今回の上昇幅は、2020年から2021年にかけて420%上昇した後、その後その大半を失った狂乱相場には及ばない。.
ゴールドマンの tracは、現在でも2021年のピークの50%を下回っています。一部の投資家は、この急騰はより合理的だと考えています。しかし、経済が減速すれば、これらの cashを燃やす企業は、利益を上げている競合他社よりも大きな打撃を受けるでしょう。今のところ、S&P500は上昇を続けていますが、水面下ではリスクは高まっています。.
