物価高騰が米国消費者に負担をかけ、小売売上高の伸びは低下すると予想される

アメリカの消費者支出は、生活費の高騰と雇用市場への不安の高まりに直面し、減速すると予想されています。政府閉鎖により1ヶ月以上遅れていた9月の小売統計は、今週、国勢調査局から発表される予定です。

ことを示唆している可能性が 個人消費の勢いが鈍化している 高く、数ヶ月にわたるインフレの打撃を受けた家計が、限界に達したことを示しているのかもしれない。

アナリストによると、9月の小売売上高は0.4%増と予想されているが、これは8月の0.6%増よりも緩やかな伸びとなる。このわずかな落ち込みは、堅調な夏季消費の後に続く、より持続的な景気後退の初期の兆候かもしれない。エコノミストらは、金融緊張が強まる中で、この下支えは継続しそうにないと指摘している。以前の需要の急増は第3四半期の経済成長を押し上げた。

価格高騰により買い物客は節約を迫られている

インフレ率は2022年の極端な水準からは緩和したものの、多くの日用品の価格は依然として高止まりしている。賃金上昇が鈍化する中で、何百万人ものアメリカ人にとって、これは 家計の制約 。食料品、家賃、ガソリン、光熱費が家計収入に占める割合は、過去50年間で最も高く、裁量支出に回せる余地はほとんど残っていない。

ミシガン大学の新たな研究は、このストレスを浮き彫りにしています。消費者は、物価高と貯蓄の停滞により、2009年以来最も暗い個人財務見通しを報告しています。失業への懸念も5年ぶりの高水準に達しており、家計が慎重な支出から本格的な節約へと移行しつつあることを示唆しています。

所得格差は拡大している。株価の好調に支えられた富裕層の消費者は、依然として支出に積極的だ。 ウォルマート やギャップといった小売大手は、価格や割引を好む富裕層の顧客を獲得したこともあって、堅調な四半期売上高を記録している。

しかし、低所得者層にとっては状況は全く異なります。ホーム・デポをはじめとするホームセンター各社は、顧客が大型ショッピングを先延ばしにし、住宅リフォームを先送りにしていると指摘しています。これらの傾向は、アメリカ人が支出したいと思っても、予算をそれ以上伸ばす余裕がないという明確な事実を物語っています。

労働市場の不況が支出の伸びを圧迫

経済の活力の源泉であるアメリカの労働市場は冷え込みつつあります。経営者が慎重になるにつれ、採用は減速しています。多くの企業は、採用や投資を減速させたり、自動化によって人件費を削減したりすることでコスト削減に取り組んでいます。

今週後半に発表される連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブック（10月と11月初旬の経済状況報告）は、経済の軟化を裏付けるものと予想されています。アナリストは、雇用の低迷、事業活動の減速、そして多くのセクターにおける警戒感の高まりといった報告を予想しています。

ブルームバーグのエコノミストは、労働環境は夏に底を打った後、わずかに改善したと報告している。しかし、10月の連邦政府機関の一部閉鎖は、雇用と消費支出に新たな穴を開けた。こうした失望感から、FRBに対し12月の会合で利下げを求める声が再燃しており、一部の専門家は、利下げがますます脆弱化する景気回復を支える可能性があると主張している。 

重要な経済指標もいくつか発表されます。9月の生産者物価指数、耐久財受注、そして週次失業保険申請件数は、感謝祭を迎えるにあたり、経済の健全性をより包括的に示すものとなるでしょう。

今、小売業者はブラックフライデーに向けて準備を進めています。おそらく年間最大のショッピングデーとなるこの日。大手ブランドが売上急増に向けて準備を進める一方で、消費者は近年にない不安を抱えながらホリデーシーズンを迎えている兆候が見られます。