日本、10月と12月の入札で超長期国債の発行を3億7500万ドル削減へ

日本は10月と12月の超長期国債の発行額を各入札で1000億円（6億7500万ドル）削減し、入札額を3500億円から2500億円に減らすと、財務省は水曜日の国債プライマリーディーラーとの会合後に発表した。.

この決定は、流動性供給入札の対象となっている15.5年から39年の償還期限付き債券に適用されます。これは、この特定の利回りカーブの端を対象とした今年2回目の利下げとなります。10月と12月の利下げは、長期債の需要が不安定な状況下で、政策当局が引き続き慎重な姿勢をとっていることを受けてのものです。.

日本は 木曜日に40年債の入札も実施し、結果は東京時間午後12時35分に発表される予定だ。三井住友信託資産運用のシニアストラテジスト、稲留勝俊氏は記者団に対し、今回の減債は「中立からプラス」であり、「明日の40年債の売却は難なく吸収されると予想している」と述べた。

財務省、短期債の発行を増加

日本は超長期国債の発行規模を縮小する一方で、発行額は増加している。11月には、満期が1年超5年未満の国債の発行額が6,000億円から7,000億円に増加する。.

稲留氏は と述べた 。「1年から5年までの期間への配分増加は、trac。この期間は需給バランスが最も安定しているため、過度に心配する必要はない」と語った。

国債庁は8月にアンケート調査を実施し、ディーラーからのフィードバックを集め、入札規模の調整を決定した。今回の調整は、超長期国債の利回りが数年ぶりの高水準付近で推移し、日本銀行が大規模な国債買い入れプログラムの縮小を進めている中で行われた。.

政治リスクも債券市場に波及している。井茂首相がshib今月初めに辞任の意向を表明した後、投資家は次期政権の財政スタンスについて憶測を始めた 「今後、政治家が財政規律を維持できるかどうかは、財務省の需給対策と同等、あるいはそれ以上に重要になるだろう」と稲留氏は述べた。

カーブの平坦化に伴い、外国人投資家は長期国債を買い増し

日本銀行が予想 も利上げ 、財政破綻への懸念が薄れたことで、外国人投資家にとって好機が生まれ、彼らはここ数ヶ月、日本の超長期債を買い漁っている。

彼らの戦略は？それは、短期金利が上昇し、長期金利が低下する、日本国債（JGB）の利回り曲線のフラット化だ。カーブはまさに彼らの期待通りに動いている。.

金曜日に日銀理事2名が利上げに賛成票を投じたことを受け、短期金利は月曜日に世界金融危機以来の高水準に急上昇した。同時に、20年債と30年債の利回りは低下した。いわゆる「ツイストフラットニング」は、スティープなイールドカーブに賭ける投資家にとってまさに有利に作用している。. 

水曜日も利回りの全体的な方向性は変わらず、大半の国債は米国債と連動して低下した。日本の市場は火曜日は祝日のため休場だった。.

shibの後任が誰になるのかという不透明感も、長期的な金利への懸念を和らげている。shibの辞任後、自民党総裁選候補の高市早苗氏は、これまでの積極的な財政出動の呼びかけを撤回した。金曜日の記者会見で、高市氏は財政規律に反対したことは一度もないと明言し、直ちに消費税減税に踏み切るつもりはないと述べた。.

これを受け、30年債と40年債の利回りは金曜日に1カ月ぶりの低水準に低下した。野村證券のチーフ・マクロストラテジスト、池田雄之介氏は、「30年債利回りは安定すると予想している。市場は明らかに消費税減税の可能性と潜在的な影響を読み違えていた」と述べた。

同氏はまた、日本の格下げの可能性に関する以前の懸念が和らいだと指摘した。「少し前までは、日本の格下げの可能性について実際に議論されていましたが、現状では、日本が格下げのリスクにさらされているようには全く見えません」と彼は述べた。.

9月8日、安倍首相がshib表明した翌日、30年国債利回りは過去最高の3.285%に急上昇した。しかし、外国人投資家は動揺しなかった。日本証券業協会のデータによると、彼らは8月まで8ヶ月連続で超長期国債の買い越しを続けている。.

同社の純購入額は4月に2.3兆円（155億6000万ドル）でピークに達したが、伝統的にこの市場の大半を支配してきた生命保険会社の純購入額はわずか270億円だった。.