ウォールストリートは米国の債務不履行に備えているか？

米国が抱える31.4兆ドルの 債務上限問題をめぐる激しい交渉の中で、ウォールストリートは厳しい現実を突きつけられている。

会話は理論的な結果から実行可能な危機管理計画へとシフトしており、金融機関は債務不履行が引き起こす可能性のある経済的な揺らぎに備えている。

不確実な結果に備えるウォールストリート

シティグループやJPモルガン・チェースなどの金融巨人の執行部は、債務不履行の可能性のある結果に対する懸念を強めている。

賭け事は高い；米国政府債券はグローバル金融システムの基盤であり、債務不履行の可能性のある後遺症は、株式、債券、その他の市場全体に衝撃波を広げ、大規模なボラティリティを引き起こす可能性がある。

債務不履行は、ツリージー証券の二次市場に大きな影響を与え、これらのポジションへの出入りの取引能力を制限する。ツリージー証券の債務運用について以前にコンサルティングを行ったウォールストリートの内部関係者の多くは、ドミノ倒し効果を警告している。

これは、投資家が取引やローンの担保として使用されるツリージー証券の信頼性を精査するにつれ、デリバティブ、住宅ローン、商品市場へと急速に広がる可能性がある。

債務上限の違反、たとえ短期間のものであっても、金利の引き上げ、株式価格の急落、ローン文書およびレバレッジ契約の違反を引き起こす可能性がある。アナリストは、短期資金市場が凍結し、状況がさらに悪化する可能性があると予想している。

これらのリスクを軽減するために、銀行、ブローカー、取引プラットフォームは、ツリージー証券市場への潜在的な混乱と、それに続く広範なボラティリティに備えている。

これには、ツリージー証券の支払い処理に関する戦略的計画、重要な資金市場の反応の見極め、増大する取引ボリュームを管理するための適切な技術とスタッフの確保、および顧客契約への潜在的な影響の評価が含まれる。

債券取引プラットフォームのTradewebは、代替計画を策定するために、クライアント、業界団体、および他の市場参加者と活発に議論を進めている。

主要な債券投資家は注意喚起を発出し、潜在的な激しい資産価格変動に対して緩衝するために、高い流動性レベルを維持することの重要性を強調している。

業界のプレイブック：前例のない事態への計画

業界をリードする団体である証券業界金融市場協会（SIFMA）は、詳細なプレイブックを策定した。このガイドは、ツリージー証券市場の主要な利害関係者が、潜在的なツリージー証券の支払い不履行という不確実な地形をどのように通信し、航行するかを概説している。

より破壊的な影響が少ないシナリオでは、ツリージー証券は満期証券のロールオーバーを選択し、1日ずつ延長する可能性がある。これにより、遅延した支払いに対して利息が発生しないものの、市場は維持される。

一方、より破壊的なシナリオは、ツリージー証券が満期を延長せずに元本とクーポンの両方の返済に失敗することである。

SIFMAのマネジングディレクター兼資本市場担当副法務担当のロブ・トゥーミー氏は、この状況の前例のなさを認め、混乱への準備と軽減のための集団的努力を強調した。

ツリージー証券市場慣行グループ（TMPG）は、未払いのツリージー証券の取引に関する同様の計画を持っており、これは2022年末に見直された。

さらに、デポジットリー・アンド・クリアリング・コーポレーションは、状況を積極的に監視しており、SIFMAのプレイブックを使用してさまざまなシナリオをモデル化し、業界パートナー、規制当局、および参加者と活動を調整していると述べている。

ウォールストリートが未知のものに備える中、金融界は注目しており、これらの代替計画がテストされる前に債務上限危機の解決策が達成されることを願って一致している。