ヘッジファンドはS&P500とほぼ連動して動いており、ウォール街を揺るがしている。これらのファンドはかつて、年金基金、保険会社、寄付基金、ファミリーオフィスの保護策として考えられていた。.
これらは、株式と債券の classic 60/40の比率にバランスを与えることを目的としていました。現在、インデックスプロバイダーのPivotalPathが「歴史的に高い」と評する株式との相関性を示しています。.
そのため、市場が反転した場合、巨額の損失を被るリスクが高まっています。AIバブルへの警戒感がトレーダーの重荷となり、S&P500は先週3営業日連続で下落しました。また、一部のヘッジファンドは、市場が下落した場合に大きな打撃を受ける可能性があります。.
サセックス・パートナーズの共同創設者兼マネージングパートナーであるパトリック・ガリ氏は次のように述べています。
「市場の現状を懸念する声が上がっています。市場は主に、多くの指標から見てバブル状態に見える少数のAI関連銘柄によって牽引されてきました。投資家はヘッジファンドに分散投資の手段を求めています。しかし、市場が調整局面を迎え、ヘッジファンドも同様に調整局面に入った場合、それはmaticとなるでしょう。」
イベントドリブンファンドは極端な水準で株式を trac
PivotalPath の最新の月次レポートでは、ロング/ショート銘柄選択ファンド、イベントドリブン戦略、マルチ戦略ビークルのすべてが、過去の平均をはるかに上回る株式との相関関係を示していることが示されました。.
イベントドリブンファンドは、通常、合併アービトラージや企業M&Aに関連するアクティビストの投資に焦点を合わせますが、現在、12ヶ月間でS&P 500との相関係数は0.99を示しています。過去の平均は0.67です。PivotalPathのCEO、ジョン・カプリス氏は次のように述べています。
「最近までM&A活動は盛んではなく、イベントドリブン戦略のような戦略は合併アービトラージに大きくdent していたため、合併アービトラージやディストレスト案件から得られる特異なリターン特性を獲得することができなかった。」
対照的に、グローバル・マクロファンドは株式との関連性が低い。これらのファンドは、マクロ経済や地政学的なテーマに基づき、債券、コモディティ、通貨、株式に投資しており、S&P 500との相関は0.11となっている。カプリス氏は次のように述べている。
「グローバル・マクロとマネージド・フューチャーズはまさに分散化戦略であり、市場が下落したときに利益を上げる傾向がある。」
マネージド・フューチャーズ（トレンドフォロー戦略とも呼ばれる）は、定量モデルとアルゴリズムを用いて市場の勢いを追跡する。ソシエテ・ジェネラルのCTA指数によると、2022年にはS&P 500が年間で19%下落したのに対し、マネージド・フューチャーズは20.1%上昇した。.
しかし、2025年については、9月25日時点で3.4%下落している。4月の関税による売りと反発でモデルのバランスが崩れ、リターンが減少した。.
ボラティリティ懸念が高まる中、ヘッジファンドの活動範囲が拡大
同時に、ヘッジファンド業界は基盤を拡大している。上場ヘッジファンド最大手のマン・グループは今月、複数の戦略をETF形式に導入すると発表した。.
ブラックロックは8月、投資家に対し、ヘッジファンドへのエクスポージャーを5%以上に引き上げるよう促した。これは、ブラックロック・インベストメント・インスティテュートが推奨する過去最高の水準である。ヘッジファンド・リサーチのデータによると、世界全体でヘッジファンドの運用資産は約4兆7000億ドルに上る。.
S&P 500指数ことで、多くのヘッジファンド戦略は株式市場全体と足並みを揃えるようになりました。株式市場の上昇局面では、手数料上昇を正当化する指標であるアルファを生み出す能力が限られていました。キャプリス氏は次のように警告しました。
「必ずしも危険信号ではないが、間違いなく危険信号であり、投資家はこれについてもっと学ぶべきものである。」
ストックホルムに拠点を置くマルチ戦略クオンツ・プラットフォーム、Tidan CapitalのCEO、セルジュ・ウルズ氏はCNBCに対し、「投資家は、一部の戦略にはベータ・チェイシング（ベータ値を追い求める投資手法）があることをより深く認識しています。その狙いは、株式投資に参加し、株式プレミアムを獲得することですが、よりコントロールされた形で、同時にアルファを上乗せすることです」と語った。
ホウルズ氏はまた、「今年の最後の3ヶ月間は市場のボラティリティがはるかに高まると予想しています。必ずしも売り込まれるわけではありませんが、少なくとも、米国が景気後退に陥る可能性を示唆するマクロ経済指標が織り込まれるにつれて、横ばい傾向が強まるでしょう」と述べた。
