1,720億ポンドの投資サービスHargreaves Lansdownが英国ユーザー向けに暗号資産ETNを提供開始

英国最大のダイレクト・トゥ・コンシューマー投資プラットフォームであるHargreaves Lansdownは、一般顧客向けに暗号資産上場投資信託（ETN）の提供を開始しました。 

この新しい提供により、小売投資家数百万人がビットコインとイーサリアムへの規制された投資機会を得ることになり、これは小売アクセスの禁止が解除されてからほぼ1年後のことです。

暗号資産ETNはどのように機能するのか？  

英国市場の3分の1以上を占めるHargreaves Lansdownは、 現在 顧客向けに暗号資産ETNを提供しています。暗号資産ETNはビットコインまたはイーサリアムの価格を追跡しますが、投資家はコインを実際に所有するわけではなく、ウォレットや秘密鍵を扱う必要もありません。 

代わりに、これらのノートは銀行や金融機関によって発行され、その機関が暗号資産を実際に保管します。

このシステムにより、禁止解除からほぼ1年後、数百万人の一般投資家が規制された製品を通じてビットコインとイーサリアムに投資できるようになります。

The Boring Money Market Monitor Q3 2025レポートによると、HLは管理資産ベースで英国ダイレクト・トゥ・コンシューマー市場の33.6%のシェアを占めており、2位のInteractive Investorが持つ17.0%の倍以上です。また、同社は同国で最も利用されているセルフインベストド・パーソナル・ペンション（SIPP）も運営しています。 

HLは、Fund and Share AccountまたはSIPPで暗号資産ETNを保有する場合、年0.35%のアカウント手数料を請求し、月最大12.50ポンドで上限が設定されます。取引手数料は1取引あたり3.95ポンドから6.95ポンドです。 

これらの製品は同社のAdvanced Investingハブ内にあり、 明確に警告しています 購入者は投資した全額を失う可能性があること。さらに、ノートの発行元が破綻した場合、資金が消滅する可能性があると付け加えています。 

HLは、このような保有はすでに分散されたポートフォリオのごく一部であるべきだと提案しています。

Revolutのガイダンスでも、金融サービス補償スキーム（FSCS）が暗号資産ETNをカバーしていないこと、およびこれらの製品が追跡する資産の完全なボラティリティを伴うことが明確に示されています。

なぜ小売投資家は暗号資産の購入から禁止されていたのか？ 

小売投資家を暗号資産ETNから遠ざけていた禁止は2021年に実施されました。しかし、金融行動監視庁（FCA）は アプローチを変更し 2025年6月に、2025年10月8日から認識された英国取引所に上場されている特定の暗号資産ETNへの小売アクセスを正式に許可しました。 

変更後、21Shares、Bitwise、WisdomTree、BlackRockなどの企業がビットコインとイーサリアムのETNをロンドン証券取引所に上場しました。

しかし、落とし穴はこれらの製品の課税方法にあります。英国税関・歳入庁（HMRC）は 確認しました 2025年10月8日から、暗号資産ETNは当初、英国の貯蓄者が実際に最も利用する株式・投資信託型個人貯蓄口座（Stocks and Shares ISA）内で資格を得るということです。 

しかし、今年4月6日以降、HMRCはこれらの製品をインノベイティブ・ファイナンス・ISA（IFISA）内でのみ資格のある投資として再分類しました。すでに株式・投資信託型ISAでノートを持っていた投資家は売却する必要はありませんでした。

業界団体 CryptoUKは この再分類がFCAのアクセス拡大への取り組みに反すると主張しています。同団体は、2023-24税年度に約1,500万人の英国人がISAに加入したのに対し、IFISAはISA保有者の1%未満しか使用していないことに言及しました。