Grayscale、OrdinalsとETFがBTCのハルビングに与える影響について議論

著名なデジタル資産運用会社であるGrayscaleは、2024年の次回のビットコイン・ハルビングイベントの潜在的な影響に関するレポートをリリースしました。このreportは、この特定のハルビングが、主に米国スポットビットコイン上場投資信託（ETF）の台頭やその他の市場動向により、過去のパターンとは異なる可能性があることを示唆しています。

Grayscale、ビットコインのハルビングについて詳細に議論

歴史的に、ビットコインの価格は各ハルビングイベントの後に上昇傾向を示してきました。しかし、Grayscaleの分析は、ハルビングメカニズムを持つすべての暗号資産に普遍的な傾向を仮定することに対して注意を促しています。例えば、ハルビングメカニズムを持つ別の暗号資産であるライトコインは、ハルビング後に顕著な価格上昇を経験しませんでした。

さらに、Grayscaleは、ハルビングイベント後のビットコインの価格の以前の増加が、欧州債務危機やCOVID-19パンデミックなどの主要なマクロ経済的イベントと一致していたことを強調しています。レポートは、マイナーが次回のハルビングの金融的影響に積極的に準備していることを示す証拠を指摘しています。

資金調達やオンチェーンでの保有資産売却などの活動は、マイナーがイベント前に十分に準備していることを示唆しています。一部のマイナーが市場から退出した場合でも、Grayscaleは、結果として生じるハッシュレートの減少がマイニング難易度の調整を引き起こし、それによってビットコインネットワークの安定性が確保されると示唆しています。

Grayscaleのレポートは、ビットコインのOrdinal inscriptionsとETFフローが市場構造に与える影響についても深く掘り下げています。Ordinal活動は、ブロック報酬が減少するにつれて、マイナーがネットワークを保護するためにどのようにインセンティブを与えられるかを示す指標となり、取引手数料の増加につながる可能性があります。一方、特にローンチ後の数週間にわたって、ビットコインETFへの資金流入は非常に大きかったです。

ETFの役割とマイナーの準備

Grayscaleの分析家は、これらの流入が半減期イベント後に通常観察される潜在的な売り圧力の大部分を吸収したと指摘しています。彼らは、このような需要レベルが永遠に持続するわけではないと予想していますが、ETFへの持続的な正味流入は、マイニング発行による売り圧力を相殺するのに役立つ可能性があります。

興味深いことに、Grayscale自身のビットコインETFであるGBTCは、大きな正味流入を経験していません。スポットビットコインETFへの変換以来、GBTCは投資家が現金化の機会を捉えるため、数十億ドルの流出を目の当たりにしています。GBTCからの流出率は最近低下しているようですが、資金は引き続きGBTCから競合するビットコインETFへと流れ続けています。

Grayscaleのレポートは、2024年のビットコイン半減期イベントの潜在的なニュアンスに関する貴重な洞察を提供しています。ビットコインETFが新たな需要源として出現することで、マイニング発行による売り圧力を緩和し、よりバランスの取れた市場環境に貢献する可能性があります。

しかし、レポートは、ハルビングイベントが価格変動に与える潜在的な影響を評価する際に、より広範な市場要因と個々の暗号資産の独特な特性を考慮することが重要であると強調しています。cryptocurrencyの環境が進化し続けるにつれ、市場参加者はハルビングイベントやその他の市場動向の複雑さをナビゲートするために、警戒し適応し続ける必要があります。