ゲンスラーの首席補佐官がSECの流動性ステーキングを批判

SEC議長ゲイリー・ゲンスラー氏の元首席補佐官アマンダ・フィッシャー氏は最近、流動性ステーキングに対するSECの姿勢を批判し、それを2008年のリーマン・ブラザーズの破綻につながった危険な再担保慣行に例えて話題を呼んだ。. 

彼女は を共有し 、それ以来、業界のリーダーや一般の仮想通貨ファンから多くの反発を受けています。

ゲンスラーの元首席補佐官が語る

フィッシャー氏はXの投稿で、 ングは、明確な監視なしに再利用できる合成トークンの作成を促進し、分散化によるリスクを増幅させると主張した。

「これは、リーマンが顧客の資産を借り入れ、それを担保にして市場で他の投資を行うのと似ている」と彼女は書いている。.

フィッシャー氏は、SECがこれらの活動を証券として分類しないことで事実上承認することは、これらの活動をSECの管轄外に置くことになると示唆した。.

速報KIN：SECは流動性ステーキングとトークンは証券ではないと発表。登録は不要。pic.twitter.com /

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 2025年8月5日

彼女はこれは危険だと考えており、市場が極度に集中化されている場合も含め、顧客が今後は合成トークンを作成する仲介業者とそのステーキング活動を管理する能力に頼ることになるだろうと強調した。.

「また、合成トークンが失敗したりハッキングされたりした場合、その失敗は暗号資産全体に広く深く連鎖し、損失を悪化させる可能性があります」と彼女は記した。「資産は再ステーキングされ、さらに再ステーキングされ、合成トークンが次々と生成される可能性があります。これは、住宅ローン関連デリバティブのレバレッジに非常によく似ています。」

暗号通貨コミュニティはフィッシャーの主張を激しく非難

フィッシャー氏の発言は暗号通貨業界関係者から大きな反発を招いており、ゼロ・ナレッジ・コンサルティングのオースティン・キャンベル氏などは、規制当局は依然として、レバレッジが主要な問題ではない分散型システムの評価に従来の金融の視点を用いていると主張している。.

「彼らは中央集権化され、仲介者を介した世界に生きています。なぜなら、これらのシステムが設計された1970年代には、それが物事を効率的に行う唯一の方法だったからです」とキャンベル氏はインタビューで述べた。「彼らは、自分たちがすべてを中央集権化したものと考えていることに気づいていません。そのため、自動化されたシステムは本当に彼らを困惑させているのです。」

キャンベル氏にとって、規制当局にとっての問題は「誰がコントロールを持っているか」を認識することであり、プロトコルとアクションをコントロールできる者は誰でも資金をコントロールできると考えている。.

ヴァンエック社のマシュー・シーゲル氏もフィッシャー氏の発言に異議を唱え、彼女の主張には明らかな矛盾があると指摘した。.

「まず、SECは仮想通貨を承認していると言っています。そして、仮想通貨はSECの監視下にないと言っています。どちらが正しいのでしょうか？ 暴言を吐いている途中で矛盾しています」とシーゲル氏はXに書いた。.

法律アナリストのカート・ワトキンス氏も意見を述べ、ブロックチェーンには透明性などの技術的安全策があり、それが流動性ステーキングを従来の再担保とどのように異なるものにしているのかを強調した。.

Solana インフラ企業ヘリウスラボのCEOであり、 Solanaの著名な擁護者であるマート・ムムタズ氏は、フィッシャー氏の比較を「正気ではない仕事」と呼び、彼女はLSTの仕組みを全く理解していないか、「意図的に鈍感になっている」と結論付けた。

フィッシャー氏は、物議を醸す発言により、ゲンスラー政権下で仮想通貨コミュニティからの反発に直面した二人目の人物となった。フィッシャー氏に先立ち、仮想通貨に対する姿勢からSECにおいてゲイリー・ゲンスラー氏の代理人と目されているキャロライン・クレンショー氏も批判的な発言を行っている。.

クレンショー氏は、この流動性ステーキングの解釈から委員会全体を遠ざけ 、このガイダンスは現在も将来も拘束力を持たないと述べた。

最も注目すべきは、彼女がゲンスラー時代の遺物であり、SECはコンプライアンスとユーザーの安全を確保するために、暗号資産をあらゆる場面で訴追すべきだと今も信じていることです。彼女の立場はSEC内で最も物議を醸す委員の一人となっており、退任を求める声が高まっています。クレンショー氏は2020年にSECに就任しました。.