連邦準備制度理事会は12月の利下げを行わないという考えを徐々に打ち出している。そうなると市場はどうなるだろうか？

連邦準備制度理事会（FRB）は、実際には明言していないものの、12月の利下げはないと言っているのかもしれない。トレーダーはすぐにこの状況に気づき、わずか1日で0.25ポイントの利下げを予想していた予想を80%から60%未満にまで引き下げた。.

ジェローム・パウエルFRB議長は、米国経済の動向を「非常に良好」と評した。これは聞こえは良いが、実際にはFRBが近いうちに利下げを迫られることはないと感じていることを意味する。ただし、FRBの今後の方針については、慎重な姿勢で示唆を避けた。.

ウォール街は打撃を受けました。S&P500は0.6%、ダウは0.47%、ナスダックは0.64%下落しました。主要3指数はすべて tracです。 Bitcoin 数分間で9万2000ドルから8万8000ドルまで暴落しました。.

選挙後に tracを増したいわゆる「トランプトレード」は勢いを失い、トレーダーの間で強気な熱狂が冷めつつある。アジア太平洋地域では、物価はまちまちだった。日本の日経平均株価は、第3四半期の経済成長の発表を受けて0.28%上昇したが、中国のCSI300は不動産市場の低迷が続く中、1%近く下落した。.

ジェローム・パウエルは「急いでいない」

パウエル議長のメッセージは明確だった。急ぐ必要はない、と。「経済は、金利引き下げを急ぐ必要があるというシグナルを何ら送っていません」と彼は述べた。確かに10月の雇用統計は期待外れだったが、パウエル議長は経済力不足ではなく、ハリケーンと労働ストライキのせいだと述べた。FRBの慎重な姿勢は、特にインフレ率が依然として目標の2%を上回っている状況下で、ミスを避けることを目的としている。. 

来月の利下げを期待していたトレーダーにとって、パウエル議長の発言は現実を突きつけるものとなった。同氏の演説後、2年物米国債利回りは8ベーシスポイント上昇して4.36%となり、12月の利下げ確率は60%を下回った。エコノミストのリンジー・ピエグザ氏は、 予測している FRBは1月までに利下げを一時停止し、2024年の利下げ回数は3回以下になると

誰もが同意しているわけではない。ブラックロックのリック・リーダー氏は、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われると依然として予想しているものの、今後の利下げペースは不透明だと述べている。「利下げのペース、そして本当に利下げが必要かどうかは、本当に疑問視される」と、同氏はCNBCに語ったと報じられている。.

世界市場は圧力を感じている

ウォール街が低迷する一方で、中国の経済指標は明暗が分かれた。10月の小売売上高は前年比4.8%増となり、ロイター調査の予想3.8%を上回った。しかし、1月から10月までの不動産投資は前年比10.3%減少した。これは約2年ぶりの大幅な落ち込みとなった。.

NVIDIAでさえ、世界市場で大きな波を起こしている。同社の次世代AIチップへの移行は、無名だった韓国企業の業績を後押しし、今ではNVIDIAのサプライチェーンにおいて重要な役割を担っている。シティのアナリストは、同社の株価が来年40%上昇すると予測している。これは、不確実な時代であっても、適切なタイミングで適切な場所にいる者にはチャンスがあるという証左と言えるだろう。.

インフレは 依然として厄介な問題だ。食品とエネルギーを除いたコア消費者物価指数は、3ヶ月連続で0.3%上昇した。パウエル議長は、インフレ率はFRBの目標である2%に向けて「時折不安定な」道を辿っているものの、まだ目標には達していないと述べた。

同氏は「我々は仕事を完遂することに全力を尽くしている」と述べ、政策が成長を刺激も抑制もしない中立金利に中央銀行が近づいているため注意が必要だと強調した。. 

FRBの段階的なアプローチは、過度な調整を避けるための努力を反映している。パウエル議長は、中立金利に関する不確実性により、慎重な対応が不可欠であると説明した。.

多くの FRB 当局者は、金利は依然として抑制的な領域にあり、中立的な水準への緩やかな調整を支持している。パウエル議長の正確な言葉は、「このような状況では、我々は慎重に行動する必要がある」というものだ。

一方、生産性の向上は経済情勢の形成に大きな役割を果たしています。米国の生産性は、過去5年間でパンデミック前の20年間よりも高い伸びを示しました。これにより、経済は過熱することなく急速に拡大することができました。パウエル議長は、生産性の向上はインフレ抑制に役立つと同時に、積極的な利下げの必要性も軽減することを認めました。. 

労働市場も要因の一つです。パウエル議長は、労働力は「堅調な状態」にあり、FRBの最大雇用目標に沿ってより正常な水準に戻っていると述べました。.

トランプ氏の政策は事態をさらに複雑にする

今後、ドナルド・トランプ次期dentが選挙公約を実行した場合、FRBは更なる課題に直面する可能性があります。減税、移民規制の強化、そして新たな関税は、経済的な逆風となり、金融政策を複雑化させる可能性があります。.

米国の貿易相手国による報復的な貿易措置は財政刺激策のプラス効果を相殺し、我々全員にとって混乱した経済状況を生み出す可能性がある。.

パウエル議長は、関税は経済成長を阻害する可能性がある一方で、財政政策は成長を促進するため、FRBは難しい立場に置かれていると述べた。「実際の純効果はどうなるのか？」と、 問いかけた 質疑応答の中で

トランプ大統領によるFRBとパウエル議長個人への批判は、見過ごされてはいない。パウエル議長は最近の記者会見で、辞任を求められても辞任しないと述べ、自身を降格させようとするいかなる試みも違法であると付け加えた。そして、そのようなことがあれば、喜んで大統領を法廷に引きずり出すだろうdent た 述べ 。