連邦準備制度は、予想よりもはるかに早く、金利を削減し、システムにお金を送り込むことを余儀なくされる可能性があり、トリガーはインフレや仕事ではありません。それは移動インデックスです。それが債券市場のボラティリティの尺度であり、今では燃えています。
月曜日に、インデックスは1日で+11.5930ポイントをジャンプした後、9.22％のサージで137.2996に達しました。 140を超えた場合、FRBの介入を以前にトリガーしたのと同じ緊急ゾーンにヒットします。それは彼らが厳しい話をやめ、お金を印刷し始めるときです。
移動インデックスはVIXのように機能しますが、株式の代わりに、米国財務省の債券市場がどれほど不安定であるかを trac。今、それは崖の近くに座っています。インデックスが140を超えた場合、急いで財務省を投棄する可能性があり、金融システムは、より深いメルトダウンを避けるためにFRBが迅速に行動するように強制する圧力に直面する可能性があります。
移動インデックスはキーレベルを横切り、パニックを構築します
現在のジャンプは、移動指数が85〜115の間に閉じ込められたまましかし、3月下旬には状況が変わりました。インデックスは〜91からジャンプし、14セッションで13個の緑色のキャンドルを印刷しました。そのような走りは、本当の恐怖なしには起こりません。
チャート分析の観点から、これはゆっくりとした蓄積ではありません。パニックです。プルバックはありませんでした。休憩はありません。ちょうどノンストップの上向きの動き。それは通常、期待を変えるだけでなく、ストレスによって駆動されます。集会は、1月（〜108）と3月（〜115）から以前の高値を上回った。このブレイクアウトは、債券トレーダーがポジショニングではなく圧力に対応していることを示しています。
ラリー構造も積極的です。ろうそくは、トレーダーが強さを売っていないことを示す、ほとんど上の芯がなくても上昇しています。チャートには、2023年10月のスパイク中に天井として機能するゾーンである140〜145まで抵抗はありません。そのゾーンは現在は見えませんが、過去のFRBの反応に結びついているため、それは重要です。
RSIのような運動量指標でさえ、疲労ではなく拡張を示します。垂直方向の動きとクリーン構造は、バイヤーがアクションを制御していることを示しており、逆転の技術的な兆候はまだありません。つまり、Move Indexには高く進む余地があります。
140を超えると、過去のサイクルで連邦準備制度の措置を引き起こしたレベルに達します。そのレベルは、流動性が枯渇し、スプレッドが爆発し、市場が機能していないことを意味します。それは、FRBがインフレについて心配するのを止め、システムに流動性を投げ始めたときです。
トランプが新しいボラティリティを引き起こすと、パウエルはプレッシャーに直面します
Move Indexが2回のセッションでも140を超えたままである場合、多くのことが速く起こると予想されます。これには、SOFRおよびリポジトリの市場スプレッドが拡大し、クレジットデフォルトのスワップが急増し、債券ETFが実際の値から離れます。
そのような状況では、たとえインフレがまだ高い場合でも、FRBは反応しなければなりません。通常のプレイブックには、「市場機能」の言い訳に基づく流動性注入、レポ操作、さらにはQE-lite戦術が含まれます。
現在の株式市場のcrash落事故は、雄犬の懸念に陥っています。これは、成長の遅いと価格の上昇が混ざり合っています。それは中央銀行にとって悪夢です。金利の低下は成長に役立つ可能性がありますが、インフレを悪化させるでしょう。料金を上げると、インフレが遅くなる可能性がありますが、経済を窒息させる可能性があります。そのため、連邦準備制度は立ち往生しています。
FRBの議長であるジェローム・パウエルは、金曜日、彼らはまだ料金の決定に急いでいないと述べた 「現時点では、FRBポリシーの適切なパスは明確ではありません」とパウエルは言いました。 「急いでいる必要はないように感じます。」彼はまた、新しい関税はおそらくインフレの短期的なジャンプを引き起こす可能性があるが、「影響がより持続する可能性もある」と述べた。
