連邦準備制度理事会（FRB）は予想よりもはるかに早く利下げと金融システムへの資金供給を開始せざるを得なくなる可能性があります。その引き金となるのはインフレや雇用ではありません。MOVE指数です。これは債券市場のボラティリティを測る指標で、現在、急騰しています。.
月曜日には、指数は1日で11.5930ポイント（9.22%）急騰し、137.2996に達した。140を突破すれば、FRBが過去に介入を促したのと同じ緊急ゾーンに達することになる。そうなれば、FRBは強硬姿勢を崩し、通貨発行を開始することになる。.
MOVE指数はVIX指数に似ていますが、株価ではなく米国債市場の不安定さを trac指標です。現在、VIX指数は崖っぷちにあります。もし指数が140を超えると、国債の売りが殺到し、金融システムが圧力にさらされ、FRBはより深刻な金融危機を回避するために迅速な行動を迫られる可能性があります。.
MOVE指数が主要水準を超えパニックを巻き起こす
現在の急騰は、MOVE指数が85から115の間で4ヶ月間していたです。この横ばいのレンジでは、フェイクブレイクアウトと度重なる反落が見られました。しかし、3月下旬に状況は一変しました。指数は91前後から急騰し、14セッションで13本の緑色のローソク足を記録しました。これは、積極的な上昇を示しています。このような上昇は、真の恐怖がなければ起こりません。
チャート分析の観点から見ると、これはゆっくりとした上昇ではなく、パニックです。反落もブレイクもなし。ただひたすら上昇を続けています。これは通常、期待の変化だけでなく、ストレスによって引き起こされます。今回の上昇は、1月の高値（約108ドル）と3月の高値（約115ドル）を上回りました。このブレイクアウトは、債券トレーダーがポジションではなく、圧力に反応していることを示しています。.
上昇構造もアグレッシブです。ローソク足は上ヒゲをほとんど見せないまま上昇しており、トレーダーは強気市場で売りを控えていることを示しています。チャートには140～145まで抵抗線はなく、このゾーンは2023年10月の急騰時に天井として機能しました。このゾーンは現在は見えていませんが、過去のFRBの対応と関連しているため重要です。.
RSIのようなモメンタム指標でさえ、疲弊ではなく伸長を示しています。垂直方向の動きと明確な構造は、買い手が相場を支配していることを示しており、テクニカルな反転の兆候はまだ見られません。これは、MOVE指数が上昇を続ける余地があることを意味します。.
140を超えると、過去の景気循環においてFRB（連邦準備制度理事会）が行動を起こした水準に達します。この水準は、流動性が枯渇し、スプレッドが拡大し、市場が機能していないことを意味します。FRBはインフレへの懸念を捨て、システムへの流動性供給を開始します。.
トランプ大統領が新たなボラティリティを引き起こし、パウエル議長は圧力に直面
MOVE指数が2セッションでも140を上回れば、多くのことが急速に起こると予想されます。具体的には、SOFRとレポ市場のスプレッド拡大、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の急騰、債券ETFの実勢価格からの乖離などが挙げられます。.
このような状況では、インフレ率が依然として高いとしても、FRBは対応せざるを得ないでしょう。通常の戦略としては、流動性供給、レポオペ、あるいは「市場機能」を口実としたQEライト戦術などが挙げられます。
現在の株価暴落は、スタグフレーション（低成長と物価上昇が同時に起こる状態）への懸念を煽っています。これはどの中央銀行にとっても悪夢です。金利を引き下げれば成長は促進されるかもしれませんが、インフレは悪化するでしょう。金利を引き上げればインフレは抑制されるかもしれませんが、経済は停滞するでしょう。つまり、連邦準備制度理事会（FRB）は行き詰まっているのです。.
ジェローム・パウエルFRB議長は金曜日、述べた。「FRBの政策の適切な道筋は現時点では明確ではない」とパウエル議長は述べ、「急ぐ必要はないと考えている」と述べた。また、新たな関税は短期的なインフレ率の上昇を引き起こす可能性が高いものの、「その影響はより持続的になる可能性もある」とも述べた。
